# Pendle 2025年計画：V2アップグレード、マルチチェーン拡張と無期限先物収益製品PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックできるようにします。2024年、PendleはLST、再質押、収益型ステーブルコインなどの主要な物語の発展を推進し、それ自体も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームとなりました。2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡張し、DeFiの包括的な固定収益レイヤーへと進化し、新しい市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場と機関資本市場をカバーします。DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的な金融界の最大のセグメントの一つである金利派生商品に例えることができます。これは500兆ドルを超える市場であり、その市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を表しています。ほとんどのDeFiプラットフォームは変動利回りしか提供しておらず、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構図を再構築し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年には、PendleのTVLは20倍以上増加し、現在そのTVLはイールド市場の半分以上を占めており、2番目の競争相手の5倍に達しています。Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiの中核インフラに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f087bf1242d878bc1e9532a8ffbe9ac)## フィットポイントを探る：LSTからRestakingへPendleは、DeFiにおけるコアな問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することによって、初期の市場の注目を集めました。AaveやCompoundとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することによって固定されたリターンをロックすることを可能にします。流動性ステーキングトークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのを支援しています。2024年、Pendleは再ステーキング(Restaking)の物語をうまく捉え、eETH資金プールはローンチから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。変動資金コストのヘッジツールを提供することから、利息資産の流動性エンジンとして、Pendleは流動性再ステーキングトークン(LRT)、実世界資産(RWA)およびチェーン上の貨幣市場などの成長分野で独自の優位性を持っています。! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5)## Pendle V2：インフラのアップグレードPendle V2は、収益資産のパッケージ化方法を標準化するために、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、「元本トークン」(PT)と「収益トークン」(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V1は一般的なAMMモデルを採用していますが、V2は動的パラメータ(を導入し、rateScalarやrateAnchor)などを使用して、時間の経過とともに流動性を調整し、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを低減します。Pendle V2は、価格設定インフラをアップグレードし、AMMにネイティブなTWAPオラクルを統合し、V1の外部オラクルに依存するモデルを置き換えました。これらのオンチェーンデータソースは操作リスクを低減し、精度を向上させます。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格帯を超えた際に代替の価格発見メカニズムを提供します。流動性提供者(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供しています。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMMの設計により、特に満期まで保有するLPにとって、無常損失が最大限に減少されます。V1では、メカニズムが十分に専門化されていなかったため、LPの収益結果は予測が難しかったのです。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5d6a7f72212cabb022a26fe35a592aa5)## EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場PendleはSolana、Hyperliquid、およびTONへの拡張を計画しており、これは2025年のロードマップの重要な転換点を示しています。これまでのところ、Pendleは常にEVMエコシステムに制限されていましたが、それでもPendleは固定収益セクターで50％以上の市場シェアを占めています。しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破し、Pendleは新しい資金プールとユーザーグループに到達します。SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなりました - 1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力な小口投資家基盤と急成長しているLST市場を持っています。Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラストラクチャを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザーフunnelに依存しており、2つのエコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラストラクチャが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。もし展開が成功すれば、これらの措置はPendleのアクセス可能な市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーン上で固定収益資金の流れを取り込むことは、数億ドルの増加したTVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この取り組みがPendleをEthereumネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックブロックチェーン全体にわたるDeFiの固定収益インフラとしての業界地位を強化することです。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3eb59cf9e21bc8ede7fba137b3d991d)## 伝統金融を受け入れる：コンプライアンス収益アクセスシステムの構築Pendleの2025年ロードマップにおけるもう一つの重要な施策は、機関投資家向けに設計されたKYC準拠版Citadelの導入です。このプログラムは、構造化された準拠の暗号ネイティブの固定収益商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目的としています。このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーが独立したSPV構造を管理します。この設定は、カストディ、コンプライアンス、そしてオンチェーンでの実行といった重要な摩擦点を排除し、機関投資家が馴染みのある法的構造を通じてPendleの収益製品に参加できるようにします。グローバル固定収入市場の規模は100兆ドルを超え、機関資金がオンチェーンにごくわずかな割合しか配分しなくても、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング-パートナンの2024年調査によれば、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的価値を認め、半数以上が配分を増加させています。マッキンゼーは、2030年代のトークン化市場規模が2〜4兆ドルに達する可能性があると予測しています。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収入インフラストラクチャー層として機能します。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c187fdfb1904ab3da8387a08cddc17da)## イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会Pendleは同時に、イスラム法に準拠したCitadelソリューションを発表する計画を立てています。これは、4.5兆ドル規模のグローバルイスラム金融市場にサービスを提供するものであり、この産業は80以上の国にわたっており、過去10年間で年平均10％の複合成長率を維持し、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急成長しています。厳格な宗教的制限は、長期にわたりムスリムの投資家がDeFiに参加することを妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益製品を柔軟に設計することができ、その形態はイスラム債券(スカーク)に類似する可能性があります。もし成功すれば、このCitadelはPendleの地域的なカバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになります - それによってPendleのオンチェーン市場におけるグローバルな固定収入インフラとしての地位を強化します。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d975250585ade2d45ebd87ef9cf5f94b)## 資金調達率市場に参入BorosはPendle 2025年のロードマップの中で最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金調達市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場での主導的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最大かつ最も変動の激しい収益源である無期限先物資金調達へと拡大する計画です。現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいですが、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。Borosは、固定資金レートを実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しています - これは大規模戦略を管理する機関にとって重要です。Pendleにとって、このレイアウトには巨大な価値が秘められています。Borosは数十億ドル規模の新しい市場を開くことが期待されるだけでなく、プロトコルの位置付けのアップグレードも実現しました - DeFiの収益アプリケーションからオンチェーンの金利取引プラットフォームへと変貌し、その機能の位置付けは従来の金融におけるCMEやJPモルガンの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは将来の収益インフラの基盤を築いています：資金調達手数料のアービトラージや現物保有戦略など、トレーダーや資金管理部門に実用的なツールを提供しています。現在、DeFiとCeFiの分野でスケーラブルな資金レートヘッジのソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは顕著な先行優位を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に拡大し、新しいユーザー群を引き付け、DeFiの固定収入インフラとしての中心的な地位を強化します。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-60e2eea34d238a73f4dfe0cef1fd8b4d)## コアチームと戦略的配置匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって2020年半ばに設立されたPendle Financeは、Bitscale CapitalやThe Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。融資のマイルストーン:- プライベートセール4月(2021 )日:HashKey Capital、Mechanism Capitalなどが参加し、370万ドルを調達- IDO(2021年4月):0.797ドル/トークンの価格で1183万ドルを調達- ある取引プラットフォームのLaunchpool(2023年7月): このプラットフォームのLaunchpoolを通じて502万枚のPENDLE(が配布され、総供給量の1.94%)を占めます。- ある投資機関が(2023年8月に戦略的投資を行い、): エコシステムの発展とクロスチェーンの拡大を加速させた(。金額は未公開)。- Arbitrum財団が(2023年10月)にアービトラムエコシステムの構築のために161万ドルを獲得しました。- スパルタン・グループの戦略的投資(2023年11月): 長期的な成長と機関の採用を促進(金額は未公開)エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:- Base(L2ネットワーク): Baseネットワークに展開し、ネイティブ資産に接続して固定収益インフラを拡張する- Anzen(sUSDz)年:現実世界のリターンに連動した債券取引を可能にするRWAステーブルコインsUSDzを発売- Ethena(USDe/sUSDe):高APYステーブルコインを統合して、暗号ネイティブの収入にアクセスし、DeFiの相乗効果を強化します- Ether.fi(eBTC):ETH資産の境界を突破し、最初のBTCネイティブイールドプールを立ち上げました- Berachain(iBGT/iBERA):最初のインフラストラクチャの一部として、ネイティブLSTを通じて固定収益フレームワークを構築します。
Pendle 2025計画：V2アップグレード マルチチェーン拡張 永続的な収益参加する
Pendle 2025年計画：V2アップグレード、マルチチェーン拡張と無期限先物収益製品
PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンリターンをロックできるようにします。
2024年、PendleはLST、再質押、収益型ステーブルコインなどの主要な物語の発展を推進し、それ自体も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームとなりました。
2025年、PendleはEVMエコシステムを超えて拡張し、DeFiの包括的な固定収益レイヤーへと進化し、新しい市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場と機関資本市場をカバーします。
DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的な金融界の最大のセグメントの一つである金利派生商品に例えることができます。これは500兆ドルを超える市場であり、その市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を表しています。
ほとんどのDeFiプラットフォームは変動利回りしか提供しておらず、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。
この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構図を再構築し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年には、PendleのTVLは20倍以上増加し、現在そのTVLはイールド市場の半分以上を占めており、2番目の競争相手の5倍に達しています。
Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiの中核インフラに進化し、主要プロトコルの流動性の成長を促進しています。
! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品
フィットポイントを探る：LSTからRestakingへ
Pendleは、DeFiにおけるコアな問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することによって、初期の市場の注目を集めました。AaveやCompoundとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することによって固定されたリターンをロックすることを可能にします。
流動性ステーキングトークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーがステーキング資産の流動性を解放するのを支援しています。2024年、Pendleは再ステーキング(Restaking)の物語をうまく捉え、eETH資金プールはローンチから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。
現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。変動資金コストのヘッジツールを提供することから、利息資産の流動性エンジンとして、Pendleは流動性再ステーキングトークン(LRT)、実世界資産(RWA)およびチェーン上の貨幣市場などの成長分野で独自の優位性を持っています。
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Pendle V2：インフラのアップグレード
Pendle V2は、収益資産のパッケージ化方法を標準化するために、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的でカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、「元本トークン」(PT)と「収益トークン」(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。
Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V1は一般的なAMMモデルを採用していますが、V2は動的パラメータ(を導入し、rateScalarやrateAnchor)などを使用して、時間の経過とともに流動性を調整し、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを低減します。
Pendle V2は、価格設定インフラをアップグレードし、AMMにネイティブなTWAPオラクルを統合し、V1の外部オラクルに依存するモデルを置き換えました。これらのオンチェーンデータソースは操作リスクを低減し、精度を向上させます。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格帯を超えた際に代替の価格発見メカニズムを提供します。
流動性提供者(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供しています。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMMの設計により、特に満期まで保有するLPにとって、無常損失が最大限に減少されます。V1では、メカニズムが十分に専門化されていなかったため、LPの収益結果は予測が難しかったのです。
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EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場
PendleはSolana、Hyperliquid、およびTONへの拡張を計画しており、これは2025年のロードマップの重要な転換点を示しています。これまでのところ、Pendleは常にEVMエコシステムに制限されていましたが、それでもPendleは固定収益セクターで50％以上の市場シェアを占めています。
しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破し、Pendleは新しい資金プールとユーザーグループに到達します。
SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなりました - 1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力な小口投資家基盤と急成長しているLST市場を持っています。
Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラストラクチャを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザーフunnelに依存しており、2つのエコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラストラクチャが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。
もし展開が成功すれば、これらの措置はPendleのアクセス可能な市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーン上で固定収益資金の流れを取り込むことは、数億ドルの増加したTVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この取り組みがPendleをEthereumネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックブロックチェーン全体にわたるDeFiの固定収益インフラとしての業界地位を強化することです。
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伝統金融を受け入れる：コンプライアンス収益アクセスシステムの構築
Pendleの2025年ロードマップにおけるもう一つの重要な施策は、機関投資家向けに設計されたKYC準拠版Citadelの導入です。このプログラムは、構造化された準拠の暗号ネイティブの固定収益商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目的としています。
このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーが独立したSPV構造を管理します。この設定は、カストディ、コンプライアンス、そしてオンチェーンでの実行といった重要な摩擦点を排除し、機関投資家が馴染みのある法的構造を通じてPendleの収益製品に参加できるようにします。
グローバル固定収入市場の規模は100兆ドルを超え、機関資金がオンチェーンにごくわずかな割合しか配分しなくても、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング-パートナンの2024年調査によれば、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的価値を認め、半数以上が配分を増加させています。
マッキンゼーは、2030年代のトークン化市場規模が2〜4兆ドルに達する可能性があると予測しています。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収入インフラストラクチャー層として機能します。
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イスラム金融：4.5兆ドルの新たな機会
Pendleは同時に、イスラム法に準拠したCitadelソリューションを発表する計画を立てています。これは、4.5兆ドル規模のグローバルイスラム金融市場にサービスを提供するものであり、この産業は80以上の国にわたっており、過去10年間で年平均10％の複合成長率を維持し、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急成長しています。
厳格な宗教的制限は、長期にわたりムスリムの投資家がDeFiに参加することを妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益製品を柔軟に設計することができ、その形態はイスラム債券(スカーク)に類似する可能性があります。
もし成功すれば、このCitadelはPendleの地域的なカバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになります - それによってPendleのオンチェーン市場におけるグローバルな固定収入インフラとしての地位を強化します。
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資金調達率市場に参入
BorosはPendle 2025年のロードマップの中で最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金調達市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場での主導的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最大かつ最も変動の激しい収益源である無期限先物資金調達へと拡大する計画です。
現在の無期限先物市場の未決済建玉は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しています。これは規模が大きいですが、ヘッジツールが深刻に不足している市場です。
Borosは、固定資金レートを実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しています - これは大規模戦略を管理する機関にとって重要です。
Pendleにとって、このレイアウトには巨大な価値が秘められています。Borosは数十億ドル規模の新しい市場を開くことが期待されるだけでなく、プロトコルの位置付けのアップグレードも実現しました - DeFiの収益アプリケーションからオンチェーンの金利取引プラットフォームへと変貌し、その機能の位置付けは従来の金融におけるCMEやJPモルガンの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。
BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは将来の収益インフラの基盤を築いています：資金調達手数料のアービトラージや現物保有戦略など、トレーダーや資金管理部門に実用的なツールを提供しています。
現在、DeFiとCeFiの分野でスケーラブルな資金レートヘッジのソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは顕著な先行優位を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に拡大し、新しいユーザー群を引き付け、DeFiの固定収入インフラとしての中心的な地位を強化します。
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コアチームと戦略的配置
匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって2020年半ばに設立されたPendle Financeは、Bitscale CapitalやThe Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。
融資のマイルストーン:
エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:
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