Analisis Pasar Liquid Staking Solana: Empat Peserta Utama

Baru-baru ini, seiring dengan pemulihan pasar, Solana (SOL) telah melompat ke peringkat keenam dalam kapitalisasi pasar cryptocurrency, dengan skala aset yang dipertaruhkan hanya di belakang Ethereum di semua blockchain PoS. Namun, tingkat pengumpulan dana untuk aplikasi DeFi dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar AS, hanya 11,3% dari puncak historis.

Dalam TVL Solana, proyek likuid staking memegang posisi penting dan merupakan faktor kunci dalam pemulihan TVL. Marinade dan Jito menonjol dengan TVL tertinggi, menyoroti pentingnya kategori likuid staking. Artikel ini akan membahas secara mendalam para pemain utama di bidang likuid staking Solana, serta melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Stake dan Likuiditas Staking

Hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL adalah 30,53 miliar USD, kapitalisasi pasar stake adalah 27,62 miliar USD, rasio stake adalah 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi 6,75%, dan tingkat imbalan 6,87%. Kapitalisasi pasar stake SOL menduduki peringkat kedua di antara blockchain PoS, hanya di belakang ETH; rasio stake juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar.

Solana memiliki 1986 validator, dengan validator teratas menawarkan APY mendekati 8%, tanpa komisi. Untuk meningkatkan keamanan jaringan dan kemampuan anti-pemeriksaan, Solana Foundation meluncurkan "program kolam staking", yang memungkinkan pengguna mendapatkan token SPL yang mewakili bagian kolam staking (yaitu token staking likuid LST). Kolam staking mengunci 16,82 juta SOL, sekitar 4,3% dari total jumlah stake, dengan APY rata-rata sebesar 6,68%.

Analisis Proyek Likuid Staking Utama

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, yang diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021. Pengguna yang melakukan staking SOL dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL. Marinade juga menyediakan layanan staking asli, tanpa perlu menggunakan kontrak pintar untuk mendapatkan hasil staking.

• Jumlah stake: 705,8 juta SOL (maksimal)
• TVL: 7,77 juta dolar AS (tertinggi)
• Stake Yield: 6.543%
• Pertumbuhan jumlah stake 30 hari: 31,22%
• Token tata kelola: MNDE (nilai pasar beredar 85,99 juta dolar AS, total nilai pasar 356 juta dolar AS)

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir 2022. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi. Keunikan Jito terletak pada pengembangan infrastruktur MEV untuk jaringan Solana, di mana sebagian dari pendapatan MEV dialokasikan kepada pemegang JitoSOL, memberikan hasil yang lebih tinggi.

• Jumlah stake: 638 ribu SOL
• TVL: 4,55 juta dolar AS
• stake imbal hasil: 6.892%
• Pertumbuhan volume stake 30 hari: 17,77%
• Token tata kelola: JTO (kapitalisasi pasar yang beredar 3.42 juta USD, total kapitalisasi pasar 29.73 juta USD)

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022 dan baru-baru ini tumbuh dengan cepat karena ledakan ekosistem Solana. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh bSOL. BlazeStake menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi dari Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, dan memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

• Jumlah stake: 152 juta SOL
• TVL: 1,08 juta dolar AS
• Stake yield: 6.232%
• Pertumbuhan jumlah stake 30 hari: 177%
• Token tata kelola: BLZE (total kapitalisasi pasar 38,84 juta dolar)

Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021, tetapi perkembangannya tidak sesuai harapan, dan telah mengumumkan untuk menghentikan penerimaan stake baru pada bulan Oktober. Pengguna yang stake SOL dapat memperoleh stSOL.

• Volume stake: 88.7 ribu SOL
• TVL: 6340 juta dolar AS
• stake imbal hasil: 6.717%
• Perubahan jumlah stake 30 hari: -41,43%
• Token pemerintahan: LDO (kapitalisasi pasar beredar 2,095 juta USD, total kapitalisasi pasar 2,356 juta USD)

Aplikasi LST dalam DeFi

Semua LST proyek didukung dalam aplikasi DeFi Solana. Protokol peminjaman utama marginfi dan Solend mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan, tetapi stSOL telah dihapus. Di DEX Orca, mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas yang tinggi.

Bentuk insentif memiliki pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan jumlah staking dan likuiditas LST. Blaze menawarkan insentif tertinggi, yang menyebabkan peningkatan besar-besaran dalam jumlah staking baru-baru ini. Marinade juga memberikan subsidi token pemerintahan. Jito belum meluncurkan program insentif, sementara Lido telah keluar dari pasar karena distribusi token hampir selesai.

Kesimpulan

Ekosistem Solana mencakup berbagai skema liquid staking yang representatif, masing-masing dengan karakteristik unik dan didukung oleh proyek DeFi. Namun, total liquid staking masih relatif sedikit, hanya menyumbang 4,3% dari total staking. Di masa depan, mungkin akan muncul lebih banyak skema kompetitif, seperti LST dari marginfi. Insentif tetap menjadi faktor kunci untuk meningkatkan volume staking dan likuiditas LST, dan strategi proyek dalam hal ini akan mempengaruhi kinerja pasar mereka.