Re-staking e liquidez de re-staking: uma análise abrangente

A re-staking e a liquidez de re-staking têm recebido muita atenção recentemente, especialmente no contexto das possíveis boas notícias trazidas pelo ETF de ETH. Dados da DeFi Llama mostram que o TVL dessas duas categorias está crescendo rapidamente, ocupando o quinto e o sexto lugares entre todas as categorias DeFi. Antes de discutirmos os benefícios adicionais da re-staking e da liquidez de re-staking, vamos primeiro entender seus princípios básicos.

stake e Liquidez: Visão Geral

A staking de Ethereum requer a投入ETH para proteger a rede e obter recompensas adicionais. No entanto, o staking de ETH apresenta o risco de penalizações, bem como problemas de liquidez devido ao período de desbloqueio.

Os validadores individuais precisam de 32 ETH para se tornarem validadores, o que é um limite muito alto para muitas pessoas. Assim, surgiram serviços de stake coletivo, permitindo que vários usuários unam ETH para atender ao requisito mínimo.

Apesar disso, o ETH em stake ainda está em estado de "bloqueio", até que o desbloqueio ( leve alguns dias ) para ser acessado. O stake de liquidez surgiu, que cunha tokens de liquidez representando o ETH em stake dos usuários, e esses tokens podem ser usados em atividades DeFi para aumentar os rendimentos. A Lido é a pioneira no stake de liquidez, seguida por empresas como Rocket e Stader. Essas soluções diminuem a barreira de entrada para o stake, aumentando a flexibilidade de investimento e o potencial de retorno.

O surgimento do novo stake

A re-staking foi inicialmente proposta pela EigenLayer, que utiliza o ETH em stake para proteger módulos que não podem ser implantados ou verificados na EVM, como sidechains, redes oracle e camadas de disponibilidade de dados. Esses módulos geralmente requerem serviços de verificação ativa (AVS), protegidos por seus próprios tokens, mas enfrentam desafios como a construção de uma rede segura e um modelo de confiança mais baixo. A re-staking resolve esse problema, pois a segurança pode ser impulsionada por um grande conjunto de validadores do Ethereum, aumentando os custos de ataque.

Além do EigenLayer, surgiram outros protocolos de re-stake. Todos eles visam utilizar ativos de re-stake para fornecer segurança, mas existem algumas diferenças sutis.

Comparação de Protocolos de Staking

Os principais protocolos de re-staking atualmente incluem EigenLayer, Karak e Symbiotic. Eles diferem em termos de ativos suportados, modelos de segurança, camada de execução e tratamento de penalidades:

• EigenLayer apenas suporta ETH e seus derivados, com alta segurança, a camada de execução é Ethereum.
• Karak suporta vários ativos, a segurança é bastante flexível, e a camada de execução é K2.
• Symbiotic também suporta múltiplos ativos, segurança flexível, a camada de execução é Ethereum.

Cada protocolo tem suas vantagens, capazes de atrair diferentes tipos de usuários. Com o passar do tempo, eles podem tender à fusão, oferecendo serviços mais semelhantes.

Liquidez de Re-stake: Visão Geral

O protocolo de liquidez em staking adiciona liquidez à base de staking. Os principais protocolos de liquidez em staking incluem EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell e Mellow. Eles têm características distintas em termos de tipo LRT, ativos suportados, nível de integração DeFi, entre outros.

Esses protocolos permitem que os usuários depositem ativos para obter tokens LRT, enquanto participam de atividades DeFi para obter rendimentos adicionais. A maioria dos protocolos já foi integrada ao Eigenlayer e Karak, e alguns estão colaborando com a Symbiotic.

Tendência de crescimento do re-stake

Os depósitos de nova stake cresceram significativamente desde o final de 2023, com a taxa de liquidez de nova stake já a ultrapassar os 70%. No entanto, recentemente surgiram sinais de alguma saída de fundos, possivelmente relacionados com a emissão de tokens e airdrops.

Apesar disso, com a ativação do novo mecanismo de recompensas e penalizações AVS, os novos serviços no protocolo de re-staking podem atrair mais usuários. Atualmente, a proporção de re-staking em relação ao stake líquido é de cerca de 35,6%, e espera-se que se expanda ainda mais no futuro.

Com a eliminação do limite de depósito nas plataformas de re-stake e a expansão para outros ativos, espera-se que mais fundos sejam atraídos. O re-stake e a Liquidez de re-stake estão se tornando componentes cada vez mais importantes no ecossistema ETH.