策略的4.72億美元比特幣大手筆使持有量超過60萬BTC：接下來會怎樣？

Strategy最新的比特幣收獲並非來自利潤，而是來自股票銷售。MSTR股份仍有177.8億美元可用，該公司的股權與加密貨幣的管道沒有幹涸的跡象。現在的問題是：Saylor還會漲到多高？

根據於7月14日向美國證券交易委員會提交的8-K表格，Strategy在7月7日至7月13日期間收購了4,225比特幣(BTC)，交易總額爲4.725億美元，平均每幣價格爲111,827美元。

隨着最新的購買，位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司現在持有601,550比特幣，代表着該資產2100萬的上限供應量的2.8%以上。此次購買由股票發行的收益資助，標志着Strategy本月首次重大比特幣操作，此前經歷了短暫的暫停，進一步鞏固了其在價格徘徊在每比特幣123,000美元的歷史高點附近時不懈的積累策略。

支持Strategy持續比特幣積累的資金機器

Strategy最新的比特幣購買是由投資者資助的。該公司通過普通股和優先股銷售籌集了4.725億美元，包括797,008股其A類股票(MSTR)，以及一混合的STRK、STRF和STRD永久優先股。

這些工具的股息收益率在8%到10%之間，使得Strategy能夠在不立即稀釋的情況下進入資本市場，這一金融工程的壯舉使其比特幣收購引擎保持運轉。

這個模型背後的數學令人震驚。剩餘的 MSTR 股票有 177.8 億美元被授權出售，還有 265 億美元的優先股計劃，Strategy 有效地建立了一個自我補充的戰爭資金。上周，該公司宣布了一項新的 42 億美元的 STRD 發行，表明其對比特幣的渴望，即使在新紀錄高點以上的價格，也依然無法滿足。

截至2025年，Strategy的比特幣持有量已實現20.2%的收益，爲其國庫增加了88,062比特幣，價值109億美元。這一表現優於傳統企業國庫的回報，但附帶了一些條件。公司的激進融資策略依賴於投資者對比特幣長期升值的信心以及Strategy能夠支付其優先股股息的能力。

風險是真實的。如果比特幣的價格停滯不前或下探，維持這些分紅支付的成本可能會對Strategy的資產負債表施加壓力。該公司的“42/42”資本募集計劃現在擴大到840億美元，假設其股票發行的市場需求是永久性的。但是，隨着利率波動和宏觀經濟條件的變化，這種需求並不保證。

終局：這個賭注還能有多大？

在已經鎖定601,550 BTC的情況下，Strategy的下一步行動取決於兩個因素：價格走勢和融資能力。該公司在歷史高點購買時毫不猶豫，這表明其對比特幣長期稀缺性的信念超過了短期波動的擔憂。

然而，更大的問題不是Strategy是否會繼續購買，而是市場是否會繼續爲其提供資金。該公司發行新股和優先股的能力迄今爲止超出了懷疑，但每增加一個十億的融資，就會加緊比特幣的表現與Strategy的財務穩定性之間的聯繫。