穩定幣行業領軍人物深度對談：探討未來發展與監管前景

近期，穩定幣行業的兩位重要人物——Frax Finance創始人Sam Kazemian和Aave創始人Stani Kulechov接受了專訪，分享了他們對穩定幣行業發展、創新歷程以及未來監管變革的看法。

穩定幣市場的蓬勃發展

Sam Kazemian表示，穩定幣和人工智能已成爲當今世界最熱門的兩個領域。作爲穩定幣協議的創始人，他對行業終於獲得全球認可感到振奮。Frax從最初的實驗性"混合模型"發展到現在被政策制定者支持的"法定數字美元"路線，這種轉變意義重大。

Stani Kulechov則強調，穩定幣不僅爲全球金融動蕩地區提供了穩定性，還將DeFi的收益性變成主流用戶能理解和使用的工具。他認爲這是金融科技從紙幣到數字貨幣再到鏈上資產的自然演進，開啓了跨境價值傳遞的新範式。

穩定幣對美元地位的影響

關於穩定幣是否威脅美元的全球主導地位，Sam認爲這是對穩定幣作用的誤解。他指出，穩定幣實際上是美元的"擴展體"，是美元影響力的全球延伸。Sam將穩定幣的發展分爲兩個階段：第一階段是"去中心化算法穩定幣"的理想，最終以崩盤告終；第二階段是現實主義階段，即尋求獲得美國政府的認可，讓穩定幣具備"美元法定資格"。

Stani則認爲，美元作爲交易結算工具的簡單性和有效性使其在全球貿易中的應用不斷擴大。他預計未來2-3年內，穩定幣將成爲鏈上最大的資產類別，而在5-7年內，證券代幣將超越穩定幣和加密原生資產的總和。

證券型代幣的未來

Stani預測，從長期來看，證券型代幣將成爲鏈上最大的資產類別。這包括上市公司股票、私營股權、債務工具等。他認爲DeFi提供的全球可達流動性網路將重塑整個資本市場結構，使傳統上流動性差的優質資產能夠在鏈上直接定價和交易。

GENIUS法案的影響

Sam解釋了GENIUS法案的重要性，該法案首次允許非特許銀行通過嚴格規定發行M1貨幣。這打破了傳統銀行對發行M1貨幣的壟斷，爲穩定幣發行方提供了新的機會。Sam透露，Frax正努力成爲首個支付穩定幣特許實體。

Stani則強調了監管平衡的重要性，呼籲GENIUS法案應設定清晰明確但包容的規則，以避免過度審慎導致創新者退出市場。

穩定幣之間的關係

對於未來可能出現的穩定幣競爭，Stani認爲這更像是不同的"支付通道"或"軌道"，用戶可以根據場景選擇最合適的穩定幣。Sam也同意這一觀點，認爲數字美元是一個正和遊戲，整個行業的滲透率仍極低，有巨大的增長空間。

Frax和Aave的戰略布局

Sam介紹了Frax從L2轉向L1的戰略，將其定位爲"數字美元發行+結算網路"。Stani則分享了Aave V4的"統一流動性架構"設計，旨在應對未來鏈上資產的多元化和風險曲線的拉長。

最後，Sam提出了一個合作構想，希望讓frxUSD持有人能夠直接通過Aave獲取鏈上收益。Stani對這一想法表示歡迎，認爲這展示了Aave V4的模塊化和可組合性。

總的來說，兩位行業領袖都對穩定幣的未來發展持樂觀態度，並期待通過創新和合規來推動行業的進一步成長。