SEC aprova a primeira moeda estável com juros YLDS, iniciando uma nova era de rendimento para moedas estáveis

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a primeira moeda estável com juros YLDS lançada pela Figure Markets. Este movimento não apenas demonstra o reconhecimento das autoridades regulatórias dos EUA à inovação financeira em cripto, mas também indica que as moedas estáveis estão se transformando de meras ferramentas de pagamento em ativos de rendimento compatíveis. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para o campo das moedas estáveis, tornando-o outra área inovadora capaz de atrair grandes quantidades de capital institucional, após o Bitcoin.

Análise das razões para a aprovação do YLDS pela SEC

Em 2024, a emissora do USDT, Tether, registrou um lucro anual de 13,7 bilhões de dólares, superando o gigante financeiro tradicional Mastercard. Esses lucros vêm principalmente dos rendimentos de investimentos em ativos de reserva, mas não estão relacionados aos detentores de USDT. Este é precisamente o ponto de ruptura que as moedas estáveis com juros estão mirando.

O núcleo da moeda estável com juros está na "redistribuição dos direitos de receita dos ativos". No modelo tradicional de moeda estável, os usuários sacrificam o valor do tempo do dinheiro em troca de estabilidade. No entanto, a moeda estável com juros, ao manter a estabilidade, permite que os detentores desfrutem diretamente dos rendimentos ao tokenizar os direitos de receita dos ativos subjacentes. Este modelo de "manter a moeda e gerar juros" torna os rendimentos financeiros acessíveis, realizando a "democratização dos rendimentos".

A razão pela qual o YLDS obteve a aprovação da SEC reside no fato de que ele está em conformidade com a legislação de valores mobiliários vigente nos Estados Unidos. Como os Estados Unidos ainda não implementaram um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis, moedas de rendimento como o YLDS, cuja estrutura é semelhante à de produtos de rendimento fixo tradicionais, estão claramente incluídas na categoria de "valores mobiliários", não havendo controvérsias regulatórias.

YLDS distribui os rendimentos de juros dos ativos subjacentes aos detentores através de contratos inteligentes, e adota um rigoroso mecanismo de verificação KYC, reduzindo as preocupações regulatórias sobre o anonimato. Esses designs de conformidade fornecem referências para projetos semelhantes no futuro. Espera-se que, nos próximos 1-2 anos, possamos ver mais produtos de moeda estável com juros em conformidade surgirem.

A ascensão dos stablecoins em juros acelera a institucionalização do mercado de criptomoedas

SEC aprovou YLDS, indicando que as moedas estáveis podem evoluir de "substituto de dinheiro" para um novo tipo de ativo com dupla natureza de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará o processo de institucionalização e dolarização do mercado de criptomoedas.

As moedas estáveis com juros não apenas geram rendimentos estáveis, mas também podem aumentar a taxa de rotação de capital através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em eficiência de capital e capacidade de liquidação instantânea. Espera-se que nos próximos 3 a 5 anos, as moedas estáveis com juros passem por um crescimento explosivo, podendo ocupar cerca de 10-15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se uma nova classe de ativos criptográficos que atrai a atenção e o investimento de grandes instituições, após o Bitcoin.

Apesar de o mundo físico estar acelerando a desdolarização, o mundo digital em cadeia continua a se aproximar do dólar. Seja pela ampla aplicação de moedas estáveis em dólar, seja pela onda de tokenização gerada pelas instituições de Wall Street, os EUA estão constantemente fortalecendo a influência dos ativos em dólar no mercado de criptomoedas, e essa tendência de dolarização está sendo intensificada.

Conclusão

A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação em criptomoedas, mas também um marco na democratização financeira. Ela revela a demanda eterna do mercado por "dinheiro que gera dinheiro". Com o aperfeiçoamento do quadro regulatório e a entrada de fundos institucionais, as moedas estáveis com juros podem remodelar o mercado de moedas estáveis e aumentar a tendência de dolarização na inovação financeira em criptomoedas. No entanto, esse processo também precisa equilibrar inovação e risco, evitando repetir erros do passado. Só assim, as moedas estáveis com juros poderão realmente beneficiar mais pessoas com a inovação financeira.