Kebangkitan dan Tantangan Pi Network: Sebuah Eksperimen Penambangan Mobile

Pi Network sebagai proyek cryptocurrency penambangan mobile yang baru muncul, telah menarik perhatian luas sejak diluncurkan pada tahun 2019. Berbeda dengan cryptocurrency tradisional, Pi Network memungkinkan pengguna untuk melakukan "Penambangan" melalui aplikasi smartphone, secara signifikan menurunkan ambang partisipasi, dan menarik jutaan pengguna.

Namun, proyek ini juga menghadapi banyak pertanyaan. Meskipun telah berdiri selama enam tahun, Pi Network baru-baru ini mengumumkan peluncuran mainnet dan membuka perdagangan di beberapa platform perdagangan. Sebelumnya, pengguna hanya dapat melakukan penambangan simulasi melalui aplikasi ponsel, yang sebenarnya tidak menghasilkan token yang nyata. Selain itu, mekanisme perolehan token lebih bergantung pada mengundang pengguna baru untuk mendaftar, bukan pada mekanisme konsensus blockchain tradisional, yang menimbulkan kekhawatiran bagi beberapa orang mengenai keberlanjutannya.

Dengan diluncurkannya jaringan utama, Pi Network akhirnya mengambil langkah nyata. Lalu, berapa seharusnya estimasi nilai yang wajar untuk token Pi? Ini perlu dianalisis dari berbagai sudut.

Analisis Pasokan

Pi Network belum secara jelas mengumumkan batas suplai total token yang akhirnya, tetapi berdasarkan informasi yang ada, di industri umumnya dianggap bahwa jumlah maksimum pasokan token Pi sekitar 100 miliar. Ini berarti jika setiap token Pi bernilai 1 dolar, nilai pasar yang sepenuhnya tereduksi akan mencapai 100 miliar dolar.

Hingga akhir 2024, Pi masih dalam periode penutupan jaringan utama, belum sepenuhnya terbuka untuk perdagangan, sehingga jumlah pasokan yang beredar sebenarnya terbatas. Berdasarkan data penjelajah blockchain:

• Agustus 2023: Sekitar 1,97 miliar Pi dipindahkan ke mainnet ( di mana 1,29 miliar dikunci )
• September 2024: Total migrasi pasokan meningkat menjadi 4,07 miliar koin ( terkunci 1,35 miliar koin ), pertumbuhan pasokan meningkat 106,6% dalam lebih dari satu tahun.
• Januari 2025: Total migrasi mencapai 5,56 miliar keping, di mana sekitar 660 juta masih dalam keadaan terkunci

Dokumen putih Pi pernah menyebutkan, saat jaringan utama dibuka, pengguna mungkin telah menambang 10-20 miliar Pi. Ini berarti jumlah pasokan yang beredar pada awalnya mungkin hanya merupakan sebagian kecil dari total, sebagian besar koin Pi akan dihasilkan secara bertahap melalui penambangan seiring berjalannya waktu. Ini juga menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, jumlah pasokan terkendali, tetapi dalam jangka panjang terdapat tekanan inflasi yang cukup besar.

Analisis Dasar Pengguna dan Kebutuhan

Pi Network mengklaim telah menarik puluhan juta pengguna di seluruh dunia. Namun, jumlah pengguna nyata yang telah menyelesaikan verifikasi KYC jauh lebih rendah dari itu. Pada tahun 2023, pihak resmi menyatakan sekitar 12 juta orang telah melalui verifikasi KYC. Hingga awal tahun 2025, jumlah total dompet di blockchain yang ditunjukkan hanya sekitar 9,11 juta, yang merupakan 15% dari jumlah pengguna yang diklaim.

Data pengguna aktif harian lebih dapat mencerminkan permintaan aktual. Menurut data dari browser blockchain pihak ketiga, rata-rata dompet aktif harian di jaringan utama Pi sekitar 20.000, dengan puncaknya pernah mencapai sekitar 42.000 pada Januari 2025. Dibandingkan dengan klaim basis pengguna puluhan juta, tingkat aktivitas ini relatif rendah.

Model Penilaian dan Rentang Harga yang Mungkin

Berdasarkan informasi di atas, kita dapat mencoba membangun beberapa model estimasi nilai Pi Coin:

1. Menyandarkan model Dogecoin: Jika Pi dapat meniru kesuksesan DOGE, dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar 40 miliar dolar, nilai token Pi dapat mencapai 4 dolar.

2. Model masuk 50 besar kapitalisasi pasar: Jika Pi dapat membuka pasar dan masuk ke 50 besar kapitalisasi pasar, merujuk pada kapitalisasi pasar saat ini yang berada di peringkat 50 sekitar 2,7 miliar dolar AS, harga token Pi akan berada di sekitar 0,27 dolar AS.

3. Masuk ke model 100 besar berdasarkan kapitalisasi pasar: Jika Pi dapat dibuka dan masuk ke 100 besar berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan referensi kapitalisasi pasar saat ini sekitar 9,2 juta dolar AS, nilai token Pi dapat mencapai 0,092 dolar AS.

4. Perdagangan Luar Bursa ( OTC ) Referensi Harga:

   • Beberapa daerah memiliki harga transaksi privat awal sekitar beberapa yuan.
   • Di beberapa komunitas luar negeri, ada orang yang bersedia untuk melakukan transaksi pribadi sejumlah kecil Pi dengan valuasi 5-10 dolar.
   • Beberapa pedagang menerima pembayaran dengan Pi, dengan harga yang tidak terduga antara 1-3 dolar.

Valuasi pasar akhir Pi Coin akan bergantung pada permainan penawaran dan permintaan serta kepercayaan pasar:

• Dari sudut pandang pasokan: Jumlah sirkulasi yang terbatas pada awalnya dapat mendorong harga naik, tetapi dalam jangka panjang total pasokan 100 miliar koin akan memberikan tekanan.
• Dari sudut pandang permintaan: Ratusan ribu hingga jutaan pengguna aktif akan menjadi dasar nilai. Perilaku pengguna ( dalam memegang atau menjual ) akan langsung mempengaruhi arah nilai pasar.
• Penempatan pasar: Jika dapat membuktikan nilai teknologi dan aplikasi, mungkin akan mendapatkan penilaian yang lebih tinggi. Jika tidak, mungkin menghadapi risiko penyusutan nilai.

Dalam jangka pendek, harga Pi mungkin akan berfluktuasi dengan tajam. Disarankan untuk memperhatikan indikator berikut:

• Volume transaksi dan rasio pergantian di minggu pertama peluncuran
• Progres Pembukaan Jaringan Utama
• Situasi penerapan aplikasi ekologi
• Performa pasar crypto secara keseluruhan

Perlu dicatat bahwa kekuatan kohesi komunitas Pi Network dapat menghasilkan reaksi pasar yang sulit diprediksi. Proyek ini membangun struktur kepentingan yang unik melalui mekanisme undangan, mempertahankan loyalitas komunitas selama enam tahun. Karakteristik "koin meme" ini ditambah dengan volume sirkulasi awal yang rendah, dapat mendorong fluktuasi harga yang signifikan dalam jangka pendek.

Bagaimanapun, peluncuran Pi Network akan menjadi peristiwa penting di pasar cryptocurrency, dan arah pergerakannya patut untuk terus diperhatikan.