ステーブルコインのレース:万億時価総額への次の上昇点

はじめに

ブロックチェーン技術の発展は、支払いシーンに革命的な変化をもたらしました。ステーブルコインは、暗号通貨市場で重要な地位を占めるだけでなく、グローバルな支払いおよびクロスボーダー決済などの分野でますます重要な役割を果たしています。現在、中央集権型ステーブルコインは90%以上の市場シェアを占めており、その中でUSDTが主導的地位を占めています。ステーブルコインの総時価総額は1500億ドルを超えていますが、2024年に米連邦準備制度が報告した20兆ドルのM1マネー供給量と比較すると、わずか0.75%に過ぎません。これは、ステーブルコインが支払い分野でまだ大きな成長の余地があることを示しています。Taproot Assetsプロトコルの導入は、ステーブルコインが高頻度の小額支払いシーンでの応用の新たな可能性を切り開き、ステーブルコインが従来の支払い手段となることを予示しています。

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1. ステーブルコイン:未来万亿美元級市場

ステーブルコイン市場の繁栄は、未来の金融分野における万億ドル市場になる可能性を示しています。現在、ステーブルコインの時価総額は1600億ドルを超え、日々の取引量は1000億ドルを超えています。各国は関連する政策や法規制を次々と導入しており、多くの機関がステーブルコインが新たな万億市場をリードすると予測しています。主な増加は、グローバルな決済アプリケーションから来ています。

ステーブルコインは中央集権型と非中央集権型の二大類に分かれます。中央集権型ステーブルコインは現在主導的な地位を占めており、USDTとUSDCはそれぞれ1144.6億ドルと341.5億ドルを発行しています。この魅力的な機会は多くの大手機関を引き寄せています:

• ブラックロックがイーサリアム上でトークン化されたファンドBUIDを発行し、時価総額は3.84億ドルに達しました。
• 京东通貨チェーンテクノロジーは、香港で香港ドルに1:1で連動したステーブルコインを発行する計画です。

中央集権的ステーブルコインは暗号エコシステムで広く利用されており、分散型ステーブルコインは主に貸付に使用されています。長期的には、ステーブルコインが最も潜在能力を持つ利用シーンは支払い分野、特に国際送金です。現在、国際送金のプロセスは複雑で、費用が高く、決済が遅延していますが、ステーブルコインはこれに対してより良い選択肢を提供します。規制が順法化に向かうにつれて、ステーブルコインは世界的な支払いにおいてますます重要な地位を占めるでしょう。将来的には、ステーブルコインの大規模な応用がDeFiと融合し、PayFiを生み出し、支払いシーンの相互運用性、プログラマビリティ、そしてコンポーザビリティを実現し、従来の金融では実現できない新しいパラダイムと製品体験を形成することが期待されます。

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2. Taproot Assetsプロトコル+ライトニングネットワーク:グローバル決済ネットワークのインフラストラクチャ

現在、ステーブルコインは主にETHとTRONネットワークで流通しており、取引手数料は一般的に1Uを超え、確認時間は1分を超えます。それに対して、ライトニングネットワークはより迅速で低コスト、高いスケーラビリティの利点を持っています。

2.1 ライトニングネットワークの紹介

ライトニングネットワークはビットコインの最初の成熟したセカンドレイヤースケーリングソリューションです。Lightning Labs、Blockstream、ACINQなどの複数のチームが独立してライトニングネットワークの実装を開発しました。Taproot AssetsはまさにLightning Labsが開発した資産発行プロトコルです。

ライトニングネットワークは、双方向の流通状態チャネルを構築することにより、オフチェーン取引を実現します。双方は2-2マルチシグアドレスを作成し、限度内でビットコインを入出金できます。取引はロックデータと記帳を送信することで完了し、最終的な決済時にのみオンチェーンでブロードキャストされます。このメカニズムにより、制限のないオフチェーン取引が可能になり、ビットコインネットワークは仲裁者としての役割を保持します。

2.2 ライトニングネットワーク:ステーブルコインのグローバルな支払いの理想的なインフラ

ライトニングネットワークは9年間運営されており、ビットコインネットワークの上に構築され、57000以上のノードとPoWコンセンサス機構を持ち、高度な安全性を確保しています。現在、ライトニングネットワークの容量は5000ビットコインを超え、世界中に18000以上のノードと50000以上のチャンネルがあります。双方向の支払いチャンネルを構築することにより、即時の低コスト取引が実現され、世界中の決済業者や商人に広く採用され、グローバルな決済の主流な分散型ソリューションとなっています。

2.3 Taproot Assetsプロトコルがライトニングネットワークを改善します

これまで、ライトニングネットワークはビットコイン決済のみをサポートしており、アプリケーションシーンは限られていました。AtomicalやBRC20などのビットコインレイヤーの発行プロトコルは存在しますが、これらはライトニングネットワークに直接入ることをサポートしていません。Taproot Assetsプロトコルはこの問題を解決し、ビットコインネットワーク上で資産を発行し、ライトニングネットワークと互換性を持たせることを可能にしました。これにより、安定した通貨がライトニングネットワーク上で流通することが可能になります。これにより、大量の新しい資産(、特に安定した通貨)がライトニングネットワークに入ることを促進し、そのグローバルな決済影響力を強化します。

ビットコインの安全性と非中央集権的特性に基づいて、Lightning Labsが提案した「ドルと世界の金融資産をビットコイン化する」が現実になりつつあります。Taproot Assetsのメインネットプロトコルの立ち上げは、ステーブルコインが兆規模の決済シーンの時代の到来を示しています。

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3. Taproot Assetsプロトコルの詳細

Taproot AssetsプロトコルはビットコインのUTXOモデルとTaprootアップグレードに基づいており、これらの2つのコア要素がプロトコルの運用を推進しています。

3.1 UTXOモデルとアカウントモデルの比較

UTXOモデルは小切手システムに似ており、各UTXOは交換可能な小切手を表しています。Accountモデルと比較して、UTXOモデルは自然に二重支払いの問題を回避し、より高い安全性を提供します。Taproot Assetsプロトコルはビットコインネットワークの安全特性を継承し、一度限りの封印の概念を採用して、資産がUTXOと共に移動することを保証し、取引の安全性を強化しました。

3.2 Taprootアップグレードにより、より複雑な機能が実現されます

2021年のTaprootアップグレードはビットコインネットワークにシンプルなスマートコントラクト機能を導入しました。最も重要な改善点はマルチシグネチャの実現であり、機関ユーザーの取引のセキュリティとプライバシー保護を強化し、B2B取引に堅実な基盤を提供しました。

3.3 Taprootアセットの技術原則

Taproot Assetsプロトコルは、疎なマークル和木を使用して資産の状態を管理し、マークル木のルートハッシュのみをビットコインチェーンに書き込むことで、チェーン上のデータ膨張を回避します。資産はUTXOにマークされ、ライトニングネットワークの支払いチャネルに入れられ、ライトニングネットワークを通じて移転されます。

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3.4 Taproot Assetsとライトニングネットワークの関係

Taproot Assetsプロトコルは、ビットコインのメインチェーン上で資産(を発行することを許可し、ステーブルコイン)などを、次にライトニングネットワークで流通させます。実現の原理はステートチャンネルに似ており、ハッシュタイムロック契約に基づいて、ビットコイン以外の資産をライトニングネットワーク上でシームレスに移転できるようにします。

3.5 ユーザーの使用コストと中央集権的な保管の問題

Taproot Assetsプロトコルは、クライアントが資産の有効性を検証することを要求し、ユーザーは資産に対応するUTXOの秘密鍵とメルクルツリー上の関連データを同時に把握する必要があります。現在、深く依存したライトニングノードのウォレットサービスが実現されており、一般ユーザーがノードの構築に参加することが難しいため、大多数のウォレットサービスはホスティングソリューションを採用しています。将来的には、ユーザーがステーブルコインの所有権を完全に掌握できるように、より分散型のソリューションが必要です。

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4. 自己管理ソリューション: 完璧なライトニングネットワーク

市場には、Taproot Assets資産がライトニングネットワーク上で流通するためのさまざまな分散型ソリューションが登場しています。例えば、LnFiが提案したクラウドホスティングソリューションや、BitTapチームが開発した分散型ブラウザプラグインウォレットがあります。

BitTapが提案する革新的なウォレットプロトコル(Bittapd)は、ユーザーが秘密鍵を完全にコントロールできるようにし、BittapdとTapdとのインタラクションを通じて取引の署名を行います。これにより、ユーザーはMetamaskに似た非中央集権型の体験とセキュリティを得ることができます。Bittapdプロトコルは、Taproot Assetsプロトコルの非中央集権型エージェントとして機能し、元々中央集権的だった保管口座の仕組みを非中央集権型のソリューションに変換します。

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5. まとめ

ステーブルコインは暗号通貨取引からグローバルな決済分野に拡大しています。ライトニングネットワークは低コストと迅速な取引の特徴を持ち、理想的なグローバル決済インフラとなっています。Taproot Assetsプロトコルの導入は、ライトニングネットワークの機能をさらに強化し、ビットコインネットワーク上でのステーブルコインの発行と流通を現実のものとしました。

閃電ネットワークの中央集権的な問題に対して、BitTapなどのチームが開発した分散型ウォレットは、ユーザーにより安全で分散型の資産管理の方法を提供します。これらのソリューションは、Taproot Assets+閃電ネットワークを世界的な決済インフラストラクチャの最後の一環として完成させました。

従来の決済システムと比較して、Taproot Assetsプロトコル+ライトニングネットワークは即時性において競争力があるだけでなく、巧妙な設計により決済の非信頼化を実現しています。エコシステム内の自己管理ソリューションは、ユーザーの資産に対する自主権を保証し、制限のない条件での自由な送金をサポートし、決済の自由度を前例のない高みに引き上げています。

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