O mercado de staking de BTC está aquecendo, a encapsulação de BTC está competindo por participação de mercado do WBTC.

Com o lançamento da primeira fase da mainnet Babylon e a entrada do Pendle no BTC LST, o interesse do mercado pelo BTCFi voltou a aumentar. Este artigo irá explorar os mais recentes desenvolvimentos no staking de BTC (re) e no setor de ativos lastreados em BTC.

BTC (Re)mercado de staking

A competição atual por LST de BTC está se tornando cada vez mais intensa, com várias partes disputando a entrada para o staking e os rendimentos dos ativos embalados de BTC. Nos últimos 30 dias, a Lombard Finance experimentou um crescimento rápido, alcançando o TVL mais alto até agora com um volume de depósitos de 5,9k BTC, superando o Solv Protocol, que era o líder há muito tempo.

A Lombard, através da parceria estratégica com o principal protocolo de re-stake Symbiotic, oferece aos participantes fontes de rendimento de re-stake mais ricas provenientes do ecossistema ETH e oportunidades de participação em DeFi, obtendo assim uma vantagem competitiva na fase atual.

A importância da estratégia ecológica

No campo do BTC LST, a estratégia ecológica tornou-se um fator chave na atual paisagem competitiva. Diferente do ETH LRT que beneficia-se nativamente de um ecossistema DeFi maduro, o BTC LST enfrenta considerações mais complexas, incluindo cenários de aplicação DeFi a jusante, o estágio de desenvolvimento do BTC L2, a combinação com ativos ancorados em BTC em várias blockchains, bem como a integração com plataformas de re-stake.

As escolhas estratégicas dos provedores de LST BTC influenciam a velocidade de crescimento e a disputa por participação de mercado inicial:

1. Lombard Finance foca no desenvolvimento do ecossistema ETH, oferecendo recompensas externas abundantes para os stakers através da colaboração com a Symbiotic e a Karak Network. Ao mesmo tempo, promove ativamente as opções de alavancagem do $LBTC no ETH, em colaboração com Pendle, Gearbox Protocol, entre outros.

2. Solv Protocol e Bedrock estão ativamente expandindo em múltiplas cadeias, cobrindo a recepção de depósitos upstream e a construção de aplicações downstream. A principal liquidez do SolvBTC.BBN e uniBTC está concentrada nas cadeias BNB e ETH, ao mesmo tempo que injeta liquidez em BTC em outras L2.

3. Lorenzo Protocol e pStake Finance focaram na construção da cadeia BNB na fase inicial, apoiando o recebimento de depósitos $BTCB e cunharam LST - $stBTC e $yBTC na cadeia BNB.

Pendle avança para BTCFi

A Pendle integrou quatro tipos de LST de BTC ($LBTC, $eBTC, $uniBTC e $SolvBTC.BBN) no seu mercado de pontos. A adoção real de $LBTC na Pendle é superior aos números superficiais, uma vez que 37% de $eBTC é suportado por $LBTC, e a integração de $eBTC na Pendle também beneficia Lombard indiretamente.

Além do $eBTC, as outras três LST estão todas ligadas em colaboração com a Corn. A Corn é um novo ETH L2, com veTokenomics e dois designs únicos: Hybrid Tokenized Bitcoin. O caminho de integração futuro pode ser: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi, esta arquitetura adiciona uma camada adicional de alavancagem em cascata ao sistema BTCFi.

SatLayer junta-se ao mercado de re-staking de BTC

A SatLayer, como um novo participante na área de re-stake de BTC, tornou-se um concorrente da Pell Network. Ambos aceitam o re-stake de BTC LST e o utilizam para fornecer segurança a outros protocolos. A Pell acumulou um TVL de 270 milhões de dólares, integrando os principais derivados de BTC que abrangem 13 redes. A SatLayer está rapidamente expandindo no mercado após obter financiamento recentemente.

A competição no mercado de tokens encapsulados de BTC aumenta

Após a controvérsia em torno da custódia de WBTC por Justin Sun, a competição no mercado de BTC encapsulado intensificou-se ainda mais. Os principais ativos substitutos em competição incluem o $BTCB da Binance, o $mBTC da Merlin, o $tBTC da Threshold Network e o $FBTC da Mantle.

A Coinbase lançou o ativo encapsulado suportado pela sua custódia $cbBTC, com uma oferta atual de 2.7k. O $cbBTC está implantado nas redes Base e Ethereum, já recebeu o apoio de vários protocolos DeFi populares e planeja expandir para mais cadeias no futuro.

Apesar das preocupações com a segurança, o $WBTC ainda representa mais de 60% da participação no mercado de BTC embrulhado. A BitGo anunciou recentemente que irá implantar o $WBTC nas redes Avalanche e BNB, e através do padrão de token intercambiável de cadeia inteira da LayerZero (OFT), com o objetivo de consolidar sua posição de mercado através da expansão multichain.

$FBTC foi implantado na Ethereum, Mantle e BNB Chain, promovendo ativamente uma adoção mais ampla no campo do BTCFi através da "Sparkle Campaign".

Resumo

Na tendência de crescimento contínuo do BTCFi, o BTC (re)staking e os ativos ancorados em BTC são dois segmentos-chave que merecem atenção contínua. O campo do BTC (re)staking apresenta uma tendência de superconstrução do lado da oferta, enquanto o tamanho do mercado do lado da demanda ainda está em estado desconhecido. A tendência de interconexão entre vários ativos ancorados em BTC introduziu novos riscos sistêmicos.

Para os ativos lastreados em BTC de várias empresas, a confiança continua a ser a questão chave. As exchanges, L2 e várias partes interessadas em BTC LST estão ativamente desenvolvendo seus próprios ativos lastreados em BTC através de diferentes soluções, na esperança de serem aceites por protocolos DeFi mainstream e um amplo número de usuários, de modo a rapidamente conquistar o mercado perdido pelo WBTC.