Encriptação领域热潮涌现，多家企业积极筹划上市

Com a bem-sucedida entrada de uma empresa de moeda estável no mercado acionista dos Estados Unidos, o preço das suas ações disparou, atraindo a atenção generalizada do mercado para as ações de conceitos de encriptação. Graças à melhoria contínua do ambiente regulatório nos EUA e a políticas favoráveis, a indústria de encriptação está a viver uma onda de listagens em bolsa nos EUA, com cada vez mais instituições de encriptação a planearem ativamente a sua entrada no mercado de capitais norte-americano.

Ações de uma empresa de stablecoin disparam, instituições de investimento começam a realizar lucros em alta

Recentemente, o desempenho de uma empresa de encriptação no mercado de capitais tornou-se o foco do mercado financeiro global. Relatos da mídia indicam que a empresa é um dos sete casos de subavaliação de IPO nos últimos 40 anos. Após a sua listagem, o preço das ações deste gigante da encriptação disparou, não apenas reacendendo o sentimento do mercado, mas também demonstrando a forte expectativa do mercado em relação ao futuro da indústria de encriptação.

Até o fechamento de 18 de junho, as ações da empresa foram fechadas a 199,59 dólares, com um valor de mercado total de 44,417 bilhões de dólares, aproximando-se de mais de 70% do valor de mercado em circulação de sua stablecoin (cerca de 61,53 bilhões de dólares). No mesmo dia, o volume de negociações diário atingiu impressionantes 63 milhões de ações, superando o recorde anterior de 60,7 milhões de ações estabelecido no segundo dia de listagem, marcando um novo recorde histórico. Considerando o preço máximo intradia de 215,7 dólares, o aumento acumulado em relação ao preço de emissão do IPO de 31 dólares chega a impressionantes 595%, evidenciando o entusiasmo dos participantes do mercado.

Na verdade, desde a primeira semana após o IPO, a empresa tem liderado por vários dias o volume de negociações e a lista de aumentos do setor de encriptação nas ações dos EUA, com um prêmio de narrativa de stablecoin por trás.

Com a contínua alta das ações, o CEO da empresa recentemente afirmou que as stablecoins podem ser a forma de moeda mais prática de todos os tempos, mas a indústria ainda não chegou a um ponto crucial semelhante ao "momento iPhone". Uma vez que a indústria das stablecoins entre nesta fase, os desenvolvedores poderão desbloquear dólares digitais programáveis da mesma forma que desbloqueiam telemóveis programáveis, e nesse momento, os dólares digitais liberarão um enorme potencial na internet e trarão amplas oportunidades. Esta era pode não estar longe.

A onda de capital da empresa não é uma celebração de mercado acidental, mas sim o resultado da ressonância entre o ponto de inflexão da política e as tendências ecológicas.

Primeiro, a regulamentação das stablecoins nos Estados Unidos está passando por um ponto de viragem crucial, e a empresa se tornará a beneficiária mais direta, além de ser o melhor alvo de investimento na fase atual. Em 17 de junho, o Senado dos EUA aprovou oficialmente o "Projeto de Lei GENIUS", marcando a primeira vez que os EUA estabelecem um quadro regulatório para stablecoins apoiadas pelo dólar em forma legislativa. Esta lei não só exige que os emissores de stablecoins tenham comprovação clara de reservas e mecanismos de auditoria, mas também pavimenta o caminho para a existência legal do dólar na blockchain. O próximo passo é aguardar a aprovação da Câmara dos Representantes e a assinatura do presidente, e a lei entrará em vigor.

Recentemente, Trump afirmou que o Senado aprovou a lei GENIUS, que irá impulsionar investimentos e inovações em grande escala nos ativos digitais nos Estados Unidos, apelando à Câmara dos Representantes para aprovar rapidamente a "versão limpa" e submetê-la ao presidente para assinatura o mais rápido possível. Ao mesmo tempo, há notícias de que a Câmara dos Representantes dos EUA está considerando avançar com a legislação sobre a estrutura de mercado, a lei CLARITY, em paralelo com a lei sobre stablecoins, a lei GENIUS, para se alinhar ao prazo legislativo de agosto estabelecido por Trump.

Entretanto, as notícias positivas em torno da empresa e sua moeda estável não param de surgir, ampliando ainda mais o espaço de imaginação do mercado sobre sua avaliação. Por exemplo, recentemente, uma plataforma de derivativos de negociação planeja incluir essa moeda estável como colateral para negociação de futuros antes de 2026; um fornecedor de infraestrutura financeira firmou uma parceria com a empresa para utilizar sua infraestrutura e oferecer uma camada de infraestrutura de moeda fiduciária e moeda estável unificada para empresas globais; uma plataforma de e-commerce colabora com uma plataforma de negociação e uma empresa de pagamentos para promover pagamentos com essa moeda estável; algumas instituições submeteram pedidos de ETF baseados nas ações da empresa; e uma blockchain pública lançou essa moeda estável nativa.

No entanto, sob a intensa emoção do mercado, também começaram a surgir realizações de lucros mais cautelosas. De acordo com informações divulgadas, os primeiros parceiros anunciaram que venderam todas as suas ações após criticar a baixa alocação da IPO da empresa. Uma instituição de investimento, após comprar ações no valor de 373 milhões de dólares no primeiro dia de negociação, recentemente reduziu sua participação em cerca de 96,46 milhões de dólares, vendendo 300 mil ações nos últimos dois dias. Embora parte da redução faça parte de uma gestão de liquidez normal, diante de um contexto de altas contínuas, essas ações podem ser interpretadas pelo mercado como uma realização em níveis elevados, e os investidores precisam tratar a emoção FOMO com racionalidade.

Várias instituições na fila para entrar no mercado de ações dos EUA, as bolsas tornam-se a força motriz da onda de IPOs de encriptação

Desde o início deste ano, a onda de empresas de encriptação a listarem-se nos EUA acelerou. De acordo com estatísticas, atualmente há 13 instituições relacionadas com encriptação que têm planos claros de se listarem no mercado de ações dos EUA.

Do tipo de instituições, as exchanges são os principais protagonistas na listagem nos EUA, totalizando 6. Estas instituições geralmente possuem forte fluxo de caixa, uma ampla base de clientes e uma estrutura de negócios estável, podendo se tornar os alunos brilhantes do mercado de capitais em um contexto de clareza regulatória. Ao mesmo tempo, as outras 7 instituições abrangem áreas como instituições de investimento, custódia e mineração, e também estão buscando uma reavaliação de valor e apoio de capital no mercado de ações dos EUA.

É importante notar que, entre essas 13 instituições, a proporção de empresas com origens na Ásia ou na Europa não é baixa, com projetos representativos incluindo uma certa blockchain, uma certa exchange sul-coreana e uma certa empresa de metaverso, entre outros. Essas instituições escolheram os EUA como o principal local de listagem, o que reflete não apenas considerações sobre liquidez e sistema de avaliação, mas também demonstra que, atualmente, os EUA continuam a ser a região mais atraente do mundo em termos de capital para empresas de encriptação, em relação à estrutura regulatória, profundidade de capital e participação institucional.

E, do ponto de vista do tempo, 2025 tornou-se a janela-alvo para a listagem da maioria das empresas de encriptação. Vários projetos tentaram anteriormente um IPO, mas foram forçados a adiar devido a condições de mercado ou barreiras regulatórias, e agora estão acelerando novamente, aproveitando um ambiente favorável de clareza regulatória e recuperação do mercado.

Em termos de progresso, algumas instituições já entraram na fase substancial de preparação para a listagem, incluindo a apresentação de documentos de registro à SEC, a contratação de equipes de subscrição e a reestruturação da estrutura acionária, estando em um período crucial de "último passo", aguardando apenas a abertura da janela de capital para oficialmente entrar no mercado.

Na escolha do caminho de listagem, o IPO tradicional continua a ser o mainstream, especialmente favorecido por instituições com forte capacidade de conformidade e uma estrutura de clientes madura. No entanto, o processo de IPO tradicional é complexo e o ciclo de revisão é longo, sendo mais adequado para plataformas de médio a grande porte com um modelo de negócios claro e um modelo de lucro robusto.

Em comparação, a fusão reversa tornou-se um atalho para muitas pequenas e médias instituições de encriptação devido à simplificação dos processos e à maior rapidez. Por exemplo, uma determinada blockchain e um determinado projeto entraram rapidamente no mercado de capitais dos EUA através da listagem por meio de uma empresa de fachada, evitando efetivamente o complexo processo de IPO, ao mesmo tempo que aumentaram a flexibilidade.

Outro caminho que merece atenção é o da listagem direta. Uma plataforma de negociação de destaque, com uma avaliação de até 16,2 bilhões de dólares, optou pelo método de listagem direta, renunciando a novas captações e focando na criação de liquidez e na saída dos acionistas. Este modelo é adequado para empresas unicórnio com alta rentabilidade, alta notoriedade de marca e baixa dependência de financiamento.

O ambiente regulatório dos EUA ajuda a encriptação a ser listada, as opiniões dos profissionais da indústria são diversas

A encriptação da capitalização está entrando na via rápida. E por trás desta onda de listagens, está a melhoria significativa do ambiente regulatório nos Estados Unidos. A mídia citou fontes do setor que afirmam que banqueiros de investimento de instituições de topo de Wall Street têm se reunido com executivos de empresas de encriptação, na esperança de obter oportunidades de IPO para as empresas de encriptação após as eleições.

O CEO de uma certa encriptação de mídia afirmou que atualmente é o momento ideal para as empresas de encriptação se listarem, havendo duas razões principais: a primeira é que as ações de encriptação estão a ter um desempenho robusto em Wall Street, e a segunda é que, com a mudança na posição política, o ambiente regulatório está a melhorar.

Um grande banco de investimento também apontou em seu relatório recente que, devido ao avanço da lei GENIUS, o ambiente regulatório de encriptação nos EUA deve continuar a melhorar, o que está levando mais empresas de encriptação a buscar IPOs. Até agora, o número de IPOs de empresas de encriptação já igualou os níveis do mercado em alta de 2021. Essa onda ocorre no momento em que a SEC dos EUA retira ações contra algumas das maiores empresas do setor.

Um parceiro de uma instituição de investimento acredita que os projetos de encriptação devem estabelecer instrumentos de negociação ao serem listados na Nasdaq, atraindo investidores tradicionais e convertendo-os em detentores de tokens de longo prazo através da venda de ações, ajudando assim no desenvolvimento do mercado de encriptação.

Um dos co-fundadores de uma plataforma de negociação revelou recentemente em uma entrevista que o seu escritório familiar planeja arrecadar fundos de investidores para adquirir algumas empresas de encriptação específicas, especialmente aquelas com fluxo de caixa muito estável e forte rentabilidade. A estrutura de gestão dessas empresas pode ser reestruturada, enquanto se concentrará em aumentar novas fontes de receita. No futuro, a instituição também planeja listar-se nos Estados Unidos através de uma SPAC (empresa de aquisição de propósito específico).

No entanto, ele também advertiu que a indústria de encriptação está passando de um auge de ICO em 2017 para uma onda de IPO entre 2025 e 2027. Essa onda terminará com um grande IPO semelhante ao de uma determinada blockchain, que atrairá uma grande quantidade de capital fiat, mas terá um desempenho fraco após a abertura. Ele acredita que, para novos emissores de stablecoins sem suporte de canais, mesmo que consigam listar com sucesso, será difícil manter uma alta avaliação, podendo acabar por valer zero.