Hai chế độ giao dịch cổ phiếu on-chain: hệ sinh thái mở và Sự tuân thủ khép kín

Gần đây, việc chứng khoán lên chuỗi trở thành chủ đề nóng trong cộng đồng blockchain. Trong đó, mô hình xStocks được hỗ trợ bởi Backed và một số nền tảng giao dịch đã thu hút được sự chú ý nhiều nhất. Hai mô hình này đều có đặc điểm riêng: mô hình xStocks nhấn mạnh tính mở và khả năng kết hợp, người dùng thông thường có thể tự do giao dịch trên chuỗi; trong khi đó, một nền tảng giao dịch chỉ mở cửa cho người dùng ở khu vực EU được quy định rõ ràng dưới sự tuân thủ và hạn chế chuyển giao đến địa chỉ không tuân thủ. Dưới đây, chúng ta sẽ phân tích sâu hơn về các đặc điểm của hai mô hình này thông qua dữ liệu.

Phân tích chế độ xStocks

Tình hình giao dịch

xStocks hiện đang hỗ trợ 61 loại cổ phiếu, trong đó 10 loại đã có giao dịch trên chuỗi. Tính đến ngày 2 tháng 7, khối lượng giao dịch tích lũy của SPY, TSLA, CRCL, MSTR và NVDA đã vượt quá 1 triệu đô la. Ngoài ra, AAPL, GOOGL, QQQ, META và AMZN cũng có người dùng thực hiện giao dịch.

Sau khi nhận được sự hỗ trợ từ một số nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch của xStocks đã tăng mạnh. Vào ngày 1 tháng 7, khối lượng giao dịch trong một ngày đạt 6.641.000 USD, số lượng người dùng giao dịch vượt quá 6.500, số lượng giao dịch vượt qua 17.800. Trong ngày hôm đó, khối lượng giao dịch của TSLA, SPY và CRCL đều vượt quá 1.000.000 USD.

Cơ chế phát hành

xStocks áp dụng mô hình 1 mã thông báo tương ứng với 1 cổ phiếu. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc nhà đầu tư tuân thủ có thể đăng ký trở thành nhà đầu tư cấp một, thông qua Backed để mua cổ phiếu và nhận được số lượng mã thông báo tương ứng. Những nhà đầu tư cấp một này có thể phát hành và đổi lại mã thông báo cổ phiếu bất cứ lúc nào. Hiện tại, trong số 10 loại mã thông báo cổ phiếu xStocks có khối lượng giao dịch lớn nhất, NVDIA, Circle và Tesla có số lượng phát hành nhiều nhất, đều vượt quá 10.000 mã.

Nguồn thanh khoản

Tính thanh khoản của xStocks chủ yếu phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường của sàn giao dịch. Sàn giao dịch không chỉ cung cấp kênh phân phối mà còn trở thành giai đoạn phát hành cấp một, sử dụng nguồn lực của các nhà tạo lập thị trường để cung cấp tính thanh khoản. Mức độ hoạt động giao dịch và độ sâu thanh khoản tương hỗ lẫn nhau. Hiện tại, khối lượng giao dịch cao nhất là SP500(SPY), tính thanh khoản dựa trên USDC trên chuỗi đã đạt 1 triệu đô la, vượt qua giá trị vốn hóa thị trường của các mã chứng khoán token đã phát hành. Tuy nhiên, các mã chứng khoán token có khối lượng giao dịch thấp vẫn đang đối mặt với vấn đề thiếu hụt tính thanh khoản.

Khuyến khích thanh khoản

xStocks đang tích cực hợp tác với các giao thức DeFi, để khuyến khích các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp tính thanh khoản cho token cổ phiếu bằng token giao thức của bên thứ ba. Các đối tác đã biết bao gồm trình tổng hợp DEX Jupiter và giao thức cho vay Kamino. Trong tương lai, có thể sẽ tham khảo mô hình bStocks được phát hành trên mạng EVM của Backed, hợp tác với chuỗi công khai và DEX chính thống, sử dụng token giao thức để hướng dẫn tính thanh khoản cho token cổ phiếu.

Phân tích mô hình chứng khoán trên chuỗi của một nền tảng giao dịch

Tình hình triển khai

Nền tảng này chọn phát hành token cổ phiếu trên một mạng L2 nhất định, đã triển khai 213 loại token, tổng chi phí chỉ 5,35 đô la, chi phí triển khai trung bình cho mỗi token chỉ 0,03 đô la. Phí giao dịch thấp là một trong những yếu tố quan trọng để chọn mạng này. Nền tảng dự định phát triển chuỗi độc quyền của riêng mình dựa trên mạng L2 này.

cổ phiếu của công ty chưa niêm yết

Nền tảng này thông báo sẽ ra mắt những đồng token cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết đầu tiên trên toàn cầu, bao gồm OpenAI và SpaceX. Điều này biến tiền điện tử thành thị trường giao dịch trước khi niêm yết cho các cổ phiếu của những công ty không niêm yết có tiềm năng cao, có thể cho phép người dùng tiền điện tử tiếp cận các cổ phiếu sắp lên sàn sớm hơn so với các nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống. Hiện tại, nền tảng này đã phát hành 2,309 token OpenAI.

Sự tuân thủ yêu cầu

Hợp đồng token cổ phiếu của nền tảng này được tích hợp các yêu cầu Sự tuân thủ. Mỗi lần chuyển khoản đều cần kiểm tra danh sách ví đã được phê duyệt (KYC/AML). Những token này có thể không tương tác với DeFi, nhưng các sàn giao dịch tập trung có chức năng phân phối có thể được hưởng lợi. Ngay cả khi người dùng EU mua cổ phiếu on-chain, họ cũng không thể chuyển token đến địa chỉ không đăng ký.

sắp ra mắt token

Ngoài OpenAI, nền tảng này đã thiết lập siêu dữ liệu cho 79 loại token cổ phiếu, bao gồm chính nền tảng, Trump Media & Technology Group, GameStop và các cổ phiếu khác, cũng như Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy và các ETF khác. Một số token cổ phiếu đã được thiết lập siêu dữ liệu đã tiến hành một lượng nhỏ đúc.

Hai mô hình chứng khoán trên chuỗi này đều có ưu và nhược điểm riêng. xStocks chú trọng đến tính mở và khả năng kết hợp, trong khi một nền tảng giao dịch nào đó thì tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về sự tuân thủ. Trong tương lai, cách mà hai mô hình này phát triển ra sao, đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi.