深度解构川普家族加密项目WLFI：业务、背景、代币和估值预期

引言

近期,加密市场上一个备受关注的项目是由川普家族参与创立的去中心化金融平台World Liberty Financial(WLFI)。该项目核心产品是美元稳定币USD1,目前流通量已达22亿美元。本文将从多个维度对WLFI项目进行分析,包括业务现状、项目背景、代币机制以及估值预期等方面。

业务：产品现状与核心竞争优势

USD1业务数据

截至2025年6月,USD1稳定币流通量约22亿美元,其中97.8%发行在BNBchain上。从持有情况看,93.7%的USD1集中在某交易平台的两个地址中。

值得注意的是,USD1的规模在2025年5月1日之前仅为1.3亿左右,但在5月1日当天暴增至21.3亿,主要来自某投资公司对某交易平台的20亿美元股权投资。这意味着:

• 某交易平台是USD1最大持有人,占比92.8%
• 排除这笔交易,USD1仍是一个流通市值仅1亿多的小规模稳定币

业务合作

WLFI已与多家机构和协议建立合作,包括:

• 与伦敦加密基金Re7合作,在以太坊借贷协议Euler Finance和BNB Chain质押平台Lista上推出USD1金库
• 某大型去中心化借贷平台已通过将USD1引入其生态的提案
• USD1已在多家中心化和去中心化交易平台上架

World Liberty的竞争优势

World Liberty的核心优势在于川普家族在政界的影响力,这让项目在某些商务拓展上具备先天优势。然而,主要风险包括:

• 川普家族的利益输送渠道众多,WLFI未必是首选
• WLFI代币与项目价值脱钩
• 川普家族可能在套现后放弃重度运营

背景：靠山和融资细节

核心团队背景

WLFI的核心团队来自政商界,包括:

• 川普及其三个儿子,目前分别担任"名誉联合创始人"和"联合创始人"
• 川普长期商业伙伴、纽约地产大亨史蒂文·维特科夫及其子
• 加密行业人士如Zak Folkman、Chase Herro等
• 传统金融合规专家如Brandi Reynolds等

值得注意的是,官网上对川普家族成员的职位描述近期发生了微妙变化。

川普家族在项目中的股权变化

川普家族在WLFI中的持股比例从最初的75%下降到目前的40%。下降的部分可能转移给了其他投资者。

融资历程和投资机构

WLFI自2024年9月启动以来累计筹得超7亿美金,估值也快速提升。主要融资轮次包括:

• 2024年9月:种子轮,1亿美元,估值5亿美元
• 2025年1月:A轮,1.5亿美元,估值15亿美元
• 2025年3月:B轮,2.5亿美元,估值25亿美元
• 2025年6月:C轮,1亿美元,估值40亿美元

代币：分配细节、代币功能和协议收入

代币分配和解锁细节

WLFI总供应量为1000亿枚,分配方案如下:

• 生态系统发展:25%
• 代币销售:35%(目前仅完成25%)
• 团队和顾问:20%
• 公司储备:15%
• 社区激励:5%

除公募部分外,其他代币的具体解锁条款尚未明确。

代币功能

WLFI是纯粹的治理代币,不具有分红或收益权,不代表对项目公司的股权主张。

协议收入的分配

协议收入主要归于WLFI背后的实体公司,WLFI代币本身不与业务收入直接挂钩。

估值：WLFI长期值多少钱？

参考已上市竞争对手某公司的"市值/稳定币市值"比率(0.66-0.76),按WLFI当前22亿稳定币规模计算,对应项目估值约14.52-16.72亿美元,WLFI代币价格约0.0145-0.0167美元。

然而,市场对WLFI的期待可能更高,理由包括:

• 早期流通市值小,可能享受溢价
• 处于早期阶段,潜在增长率高
• 政治资源雄厚,可能有"川普溢价"
• 加密市场情绪更激进,可能享受更高溢价
• 可能借美国稳定币法案通过时机发币

但也存在一些潜在风险:

• 稳定币行业网络效应强,新玩家难以竞争
• WLFI代币与项目收入脱钩,缺乏价值捕获
• 当前稳定币市值93%由某交易平台支撑,自然采用量低
• 可能只是川普家族众多"贴牌项目"之一,缺乏长期投入
• 山寨币市场流动性枯竭,纯故事难以吸引二级玩家

WLFI上线后的短期走势,将取决于美国稳定币法案的推进情况,以及川普家族是否愿意将WLFI作为核心利益置换媒介。具体表现为是否有影响力的个人、商业体或国家主动将USD1嵌入自身业务流程。

WLFI代币可能会在美国《Genius Act》法案最终通过后不久开放转移。