Cách staking thanh khoản và restaking đang định hình lại bối cảnh DeFi vào năm 2025
Kể từ khi ra đời, hệ sinh thái tài chính phi tập trung (decentralized finance) đã phát triển một cách không thể tin được, với các cơ chế staking đã phát triển và không còn tồn tại ở hình thức đơn giản chỉ nhận phần thưởng PoS (proof-of-stake), vì hiện nay chúng đang được nâng cao thành các kế hoạch tạo ra lợi nhuận khá phức tạp.
Sự gia tăng của các giao thức staking lỏng và restaking là một trong những xu hướng DeFi thiết yếu của năm 2025, khi công nghệ này chuyển đổi cách người dùng tương tác với các blockchain để nhận phần thưởng và thu lợi.
Khó khăn trong việc đăng ký thảm họa và lấp đầy khoảng trống thảm họa đang làm tắc nghẽn việc staking truyền thống
Mặc dù đóng vai trò là nền tảng của các mạng PoS, staking cổ điển từ lâu đã liên quan đến hai chi phí tiềm ẩn – người dùng phải từ bỏ tính thanh khoản bằng cách khóa các token để cung cấp bảo mật cho mạng của họ và kiếm được phần thưởng trong xã hội.
Ràng buộc như vậy luôn giữ cho các nhà đầu tư khác bên ngoài quá trình staking, đặc biệt là những người quan tâm đến việc có tự do bán hoặc thường xuyên sử dụng tài nguyên của họ, như trong các dịch vụ và giao thức DeFi khác.
Khi DeFi chuyển mình thành một sản phẩm trưởng thành, vấn đề càng trở nên cấp bách hơn.
Người dùng buộc phải chọn giữa việc đặt cọc để nhận phần thưởng đặt cọc hoặc tham gia vào các hoạt động tạo lợi nhuận khác, chẳng hạn như cho vay, vay mượn hoặc cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung.
Trong một chừng mực lớn, loại tình huống lựa chọn này đã để lại quá nhiều giá trị trên bàn, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả trong toàn bộ hệ sinh thái.
Đó là cuộc cách mạng staking thanh khoản.
Staking lỏng được tạo ra để giải quyết vấn đề này một cách tinh tế và cho phép người dùng stake token của họ và duy trì các token phái sinh lỏng phản ánh sự stake của họ.
Các LST này ( token staking thanh khoản ) có thể được giao dịch tự do. Chúng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc tạo đòn bẩy trong các giao thức DeFi khác, do đó loại bỏ cái gọi là hình phạt thanh khoản của việc staking truyền thống.
Ý tưởng này trở nên phổ biến với các giao thức như Lido Finance, cung cấp stETH ( Ethereum đã được staking ) như một phiên bản linh hoạt của ETH đã được staking.
Công nghệ mới này đã mở ra những khả năng sử dụng và chiến lược lợi suất.
Tính đến thời điểm này, người dùng có thể staking ETH và đổi lại, nhận được lợi nhuận – sau đó sử dụng nó trong các giải pháp DeFi như cung cấp thanh khoản trên các sàn DEX, kiếm thêm phần thưởng từ các giao thức cho vay hoặc theo đuổi các ý tưởng DeFi khác.
Các tác động đã rất lớn.
Các giao thức này đã tăng cường bảo mật tổng thể của mạng lưới bằng cách cho phép rút các tài sản đã đặt cọc khi một khoản đặt cọc ít có khả năng bị tấn công bởi một người quan sát lười biếng, vì điều này đã làm tăng số lượng người đặt cọc - do đó làm cho mạng lưới an toàn hơn - và vì nó đã thêm vốn vào hệ sinh thái DeFi bằng cách làm cho nhiều vốn hơn có sẵn để được đặt cọc và do đó được sử dụng bởi tất cả các giao thức có sẵn.
Biên giới mới – restaking
Việc restaking đã trở thành một nâng cấp hợp lý dựa trên hiệu quả của việc staking lỏng.
Với việc tái đặt cược, người dùng có thể tăng cường các đảm bảo an ninh cho tài sản thế chấp của họ để bao phủ các dịch vụ và giao thức blockchain khác và kiếm được các khoản thanh toán khác cùng một lúc.
EigenLayer là một trong những đơn vị đầu tiên tham gia vào thị trường này, và họ đã phát triển cái mà một số người gọi là sự thay đổi mô hình trong cách bảo mật blockchain được xử lý.
Thay vì yêu cầu mỗi giao thức mới khởi động bảo mật của nó, việc restaking cho phép chia sẻ tài sản đã được stake để bảo vệ nhiều dịch vụ thông qua một tập hợp staking duy nhất.
Điều đó làm cho mô hình bảo mật hiệu quả hơn và mang lại nhiều cơ hội doanh thu hơn cho các cổ phần.
Công nghệ không dừng lại ở đó. Các token restaking lỏng LRTs (liquid restaking tokens) là một lớp thứ hai của một hệ sinh thái như vậy và cho phép thanh khoản của các vị trí đã được restate theo cách mà LSTs cho phép staking truyền thống.
Điều này tạo thành một hiệu ứng kết hợp, nơi người dùng có thể nhận được phần thưởng được tạo ra từ một nguồn duy nhất trong khi vẫn giữ được thanh khoản và khả năng tham gia vào các quy trình DeFi khác.
Sự thức tỉnh của tổ chức
Thực tế là ngày càng nhiều tổ chức đã trở nên quan tâm đến các cơ chế staking DeFi có lẽ là phát triển quan trọng nhất vào năm 2025.
DeFi đã được sử dụng để định nghĩa nhiều dịch vụ tài chính hiện tại dựa trên thế giới tài chính truyền thống, nhưng họ đang trở nên cởi mở hơn với giá trị mà các chiến thuật staking đã phát triển mang lại.
Nhiều yếu tố đang gây ra sự chuyển đổi.
Đầu tiên, môi trường quy định đã được cải thiện, và một số quy tắc rõ ràng đang hình thành liên quan đến việc staking tài sản kỹ thuật số và tham gia DeFi.
Thứ hai, cơ sở hạ tầng đã trở nên rất trưởng thành, và các hình thức lưu ký và công cụ tuân thủ cấp tổ chức cho phép tài chính truyền thống gia nhập không gian này một cách an toàn hơn.
Các tổ chức tài chính hàng đầu đã ngừng coi DeFi là một lĩnh vực đầu cơ và thay vào đó xem nó như một nguồn lợi suất khả thi có thể bổ sung cho đầu tư truyền thống.
Thực tế rằng các giao thức staking lỏng và restaking cho phép kiếm nhiều nguồn thu nhập – giữ lựa chọn di chuyển các vị thế do thực tế thị trường biến đổi – phù hợp với các thực hành quản lý rủi ro của tổ chức.
Rủi ro và các cân nhắc cũng như thách thức
Cùng với những triển vọng hấp dẫn, sự phát triển của các quy trình staking đã tạo ra những rủi ro mới mà mọi người sẽ phải chú ý đến.
Rủi ro của hợp đồng thông minh cũng đã gia tăng, vì mọi người đang xử lý các giao thức phức tạp hơn.
Tất cả các trừu tượng giữa staking lỏng, restaking và liquid restaking đều giới thiệu các nguồn gốc thất bại có thể xảy ra.
Có nhiều sắc thái hơn về rủi ro bị cắt giảm. Trong staking cổ điển, người dùng phải chịu các khoản cắt giảm do hành vi sai trái của các validator trên một mạng lưới cá nhân.
Khi tái staking, những rủi ro này chồng chất lên nhau trên các dịch vụ và giao thức khác nhau. Khi một validator có hành vi độc hại khi bảo đảm nhiều mạng lưới bằng cách staking, các hình phạt có thể thậm chí còn nghiêm trọng hơn.
Sự phức tạp của các hệ thống như vậy cũng gây ra những loại rủi ro hệ thống mới. Càng nhiều vốn chảy vào các giao thức staking liên kết, thì khả năng xảy ra một sự cố leo thang càng lớn.
Các tác động tiềm tàng của một vấn đề nghiêm trọng với một trong những nhà cung cấp staking thanh khoản lớn nhất đối với hệ sinh thái DeFi là rất lớn.
Tương lai – Tương lai của lợi suất
Con đường phát triển staking DeFi này nói lên ý tưởng rằng chúng ta chỉ mới ở giai đoạn đầu của một sự thay đổi mô hình, giống như các mạng blockchain được bảo mật và thưởng cho người dùng.
Khái niệm staking lợi suất – khả năng kiếm nhiều nguồn thu nhập hơn từ một tài sản cơ sở – đang trở nên tiên tiến hơn.
Các tiến bộ tiếp theo cũng có thể liên quan đến việc restaking xuyên chuỗi khi giá trị được đặt cược trên blockchain đầu tiên có thể được sử dụng để bảo đảm các dịch vụ trên các chuỗi khác.
Điều này sẽ khiến hệ sinh thái đa chuỗi trở nên chặt chẽ và hiệu quả hơn, đồng thời mang đến cho người dùng nhiều nguồn thu nhập đa dạng hơn.
Cũng có khả năng cao rằng việc tích hợp tài chính truyền thống với các cơ chế DeFi như vậy sẽ được thúc đẩy nhanh chóng.
Có tiềm năng tạo ra các công cụ tài chính mới để cung cấp tỷ lệ DeFi cho danh mục đầu tư truyền thống khi các tổ chức ngày càng cảm thấy thoải mái hơn với các đường cong rủi ro-phần thưởng của các chiến lược staking tiên tiến hơn.
Sự rõ ràng của quy định sẽ vẫn cực kỳ quan trọng đối với sự tiến hóa này.
Càng nhiều nhà lập pháp và cơ quan quản lý có cái nhìn sâu sắc vào cách thức hoạt động bên trong của những hệ thống này, càng có thể hình thành nhiều hướng dẫn về sự dễ dàng hoặc hạn chế, có thể tăng tốc việc sử dụng những cơ chế này hoặc thu hẹp cách chúng phát triển.
Kết luận
Sự phát triển của việc staking đơn giản đến các chiến lược tạo ra lợi nhuận tinh vi hơn là một sự tiến hóa của công nghệ và một sự thay đổi mô hình trong hiệu quả vốn của chúng ta cũng như các mô hình bảo mật blockchain.
Bằng cách loại bỏ các thỏa hiệp đã hạn chế sự tham gia stake trong quá khứ, các giao thức staking lỏng và restaking đang mở ra những cơ hội mới cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Khi các cơ chế này tiếp tục phát triển và trở nên phổ biến, chúng chắc chắn sẽ đóng vai trò trung tâm trong sự chuyển đổi tổng thể của hệ thống tài chính.
Có thể có nhiều nguồn thu nhập trong một tài sản, giữ được tính thanh khoản và trở thành một phần của hệ thống dịch vụ tài chính lớn hơn, điều này có sức hấp dẫn mạnh mẽ đến mức tài chính truyền thống đang gặp khó khăn để bỏ qua.
Điều quan trọng là các tham gia viên nên rõ ràng nhìn nhận các rủi ro và phần thưởng của những cơ hội này.
Những quan điểm mới trong DeFi sẽ tạo ra một cơ hội mới, và bất kỳ ai hiểu rõ nhất cách hoạt động trong sự phức tạp và quản lý rủi ro sẽ ở trong vị trí tốt nhất để tận dụng được sự chuyển mình mới này.
Erick Otieno Odhiambo là một lập trình viên full-stack làm việc tự do cho các dự án và blog dựa trên tiền điện tử, với một mối quan tâm mạnh mẽ đến công nghệ blockchain. Anh có nhiều năm kinh nghiệm trong phát triển phần mềm và tạo nội dung. Mục tiêu của anh là dạy và khuyến khích với những câu chuyện được nghiên cứu kỹ lưỡng về Web 3.0.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sự phát triển của Staking DeFi – Từ phần thưởng đơn giản đến chiến lược lợi suất phức tạp - The Daily Hodl
Bài viết khách của HodlXĐăng bài viết của bạn
Cách staking thanh khoản và restaking đang định hình lại bối cảnh DeFi vào năm 2025
Kể từ khi ra đời, hệ sinh thái tài chính phi tập trung (decentralized finance) đã phát triển một cách không thể tin được, với các cơ chế staking đã phát triển và không còn tồn tại ở hình thức đơn giản chỉ nhận phần thưởng PoS (proof-of-stake), vì hiện nay chúng đang được nâng cao thành các kế hoạch tạo ra lợi nhuận khá phức tạp.
Sự gia tăng của các giao thức staking lỏng và restaking là một trong những xu hướng DeFi thiết yếu của năm 2025, khi công nghệ này chuyển đổi cách người dùng tương tác với các blockchain để nhận phần thưởng và thu lợi.
Khó khăn trong việc đăng ký thảm họa và lấp đầy khoảng trống thảm họa đang làm tắc nghẽn việc staking truyền thống
Mặc dù đóng vai trò là nền tảng của các mạng PoS, staking cổ điển từ lâu đã liên quan đến hai chi phí tiềm ẩn – người dùng phải từ bỏ tính thanh khoản bằng cách khóa các token để cung cấp bảo mật cho mạng của họ và kiếm được phần thưởng trong xã hội.
Ràng buộc như vậy luôn giữ cho các nhà đầu tư khác bên ngoài quá trình staking, đặc biệt là những người quan tâm đến việc có tự do bán hoặc thường xuyên sử dụng tài nguyên của họ, như trong các dịch vụ và giao thức DeFi khác.
Khi DeFi chuyển mình thành một sản phẩm trưởng thành, vấn đề càng trở nên cấp bách hơn.
Người dùng buộc phải chọn giữa việc đặt cọc để nhận phần thưởng đặt cọc hoặc tham gia vào các hoạt động tạo lợi nhuận khác, chẳng hạn như cho vay, vay mượn hoặc cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung.
Trong một chừng mực lớn, loại tình huống lựa chọn này đã để lại quá nhiều giá trị trên bàn, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả trong toàn bộ hệ sinh thái.
Đó là cuộc cách mạng staking thanh khoản.
Staking lỏng được tạo ra để giải quyết vấn đề này một cách tinh tế và cho phép người dùng stake token của họ và duy trì các token phái sinh lỏng phản ánh sự stake của họ.
Các LST này ( token staking thanh khoản ) có thể được giao dịch tự do. Chúng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc tạo đòn bẩy trong các giao thức DeFi khác, do đó loại bỏ cái gọi là hình phạt thanh khoản của việc staking truyền thống.
Ý tưởng này trở nên phổ biến với các giao thức như Lido Finance, cung cấp stETH ( Ethereum đã được staking ) như một phiên bản linh hoạt của ETH đã được staking.
Công nghệ mới này đã mở ra những khả năng sử dụng và chiến lược lợi suất.
Tính đến thời điểm này, người dùng có thể staking ETH và đổi lại, nhận được lợi nhuận – sau đó sử dụng nó trong các giải pháp DeFi như cung cấp thanh khoản trên các sàn DEX, kiếm thêm phần thưởng từ các giao thức cho vay hoặc theo đuổi các ý tưởng DeFi khác.
Các tác động đã rất lớn.
Các giao thức này đã tăng cường bảo mật tổng thể của mạng lưới bằng cách cho phép rút các tài sản đã đặt cọc khi một khoản đặt cọc ít có khả năng bị tấn công bởi một người quan sát lười biếng, vì điều này đã làm tăng số lượng người đặt cọc - do đó làm cho mạng lưới an toàn hơn - và vì nó đã thêm vốn vào hệ sinh thái DeFi bằng cách làm cho nhiều vốn hơn có sẵn để được đặt cọc và do đó được sử dụng bởi tất cả các giao thức có sẵn.
Biên giới mới – restaking
Việc restaking đã trở thành một nâng cấp hợp lý dựa trên hiệu quả của việc staking lỏng.
Với việc tái đặt cược, người dùng có thể tăng cường các đảm bảo an ninh cho tài sản thế chấp của họ để bao phủ các dịch vụ và giao thức blockchain khác và kiếm được các khoản thanh toán khác cùng một lúc.
EigenLayer là một trong những đơn vị đầu tiên tham gia vào thị trường này, và họ đã phát triển cái mà một số người gọi là sự thay đổi mô hình trong cách bảo mật blockchain được xử lý.
Thay vì yêu cầu mỗi giao thức mới khởi động bảo mật của nó, việc restaking cho phép chia sẻ tài sản đã được stake để bảo vệ nhiều dịch vụ thông qua một tập hợp staking duy nhất.
Điều đó làm cho mô hình bảo mật hiệu quả hơn và mang lại nhiều cơ hội doanh thu hơn cho các cổ phần.
Công nghệ không dừng lại ở đó. Các token restaking lỏng LRTs (liquid restaking tokens) là một lớp thứ hai của một hệ sinh thái như vậy và cho phép thanh khoản của các vị trí đã được restate theo cách mà LSTs cho phép staking truyền thống.
Điều này tạo thành một hiệu ứng kết hợp, nơi người dùng có thể nhận được phần thưởng được tạo ra từ một nguồn duy nhất trong khi vẫn giữ được thanh khoản và khả năng tham gia vào các quy trình DeFi khác.
Sự thức tỉnh của tổ chức
Thực tế là ngày càng nhiều tổ chức đã trở nên quan tâm đến các cơ chế staking DeFi có lẽ là phát triển quan trọng nhất vào năm 2025.
DeFi đã được sử dụng để định nghĩa nhiều dịch vụ tài chính hiện tại dựa trên thế giới tài chính truyền thống, nhưng họ đang trở nên cởi mở hơn với giá trị mà các chiến thuật staking đã phát triển mang lại.
Nhiều yếu tố đang gây ra sự chuyển đổi.
Đầu tiên, môi trường quy định đã được cải thiện, và một số quy tắc rõ ràng đang hình thành liên quan đến việc staking tài sản kỹ thuật số và tham gia DeFi.
Thứ hai, cơ sở hạ tầng đã trở nên rất trưởng thành, và các hình thức lưu ký và công cụ tuân thủ cấp tổ chức cho phép tài chính truyền thống gia nhập không gian này một cách an toàn hơn.
Các tổ chức tài chính hàng đầu đã ngừng coi DeFi là một lĩnh vực đầu cơ và thay vào đó xem nó như một nguồn lợi suất khả thi có thể bổ sung cho đầu tư truyền thống.
Thực tế rằng các giao thức staking lỏng và restaking cho phép kiếm nhiều nguồn thu nhập – giữ lựa chọn di chuyển các vị thế do thực tế thị trường biến đổi – phù hợp với các thực hành quản lý rủi ro của tổ chức.
Rủi ro và các cân nhắc cũng như thách thức
Cùng với những triển vọng hấp dẫn, sự phát triển của các quy trình staking đã tạo ra những rủi ro mới mà mọi người sẽ phải chú ý đến.
Rủi ro của hợp đồng thông minh cũng đã gia tăng, vì mọi người đang xử lý các giao thức phức tạp hơn.
Tất cả các trừu tượng giữa staking lỏng, restaking và liquid restaking đều giới thiệu các nguồn gốc thất bại có thể xảy ra.
Có nhiều sắc thái hơn về rủi ro bị cắt giảm. Trong staking cổ điển, người dùng phải chịu các khoản cắt giảm do hành vi sai trái của các validator trên một mạng lưới cá nhân.
Khi tái staking, những rủi ro này chồng chất lên nhau trên các dịch vụ và giao thức khác nhau. Khi một validator có hành vi độc hại khi bảo đảm nhiều mạng lưới bằng cách staking, các hình phạt có thể thậm chí còn nghiêm trọng hơn.
Sự phức tạp của các hệ thống như vậy cũng gây ra những loại rủi ro hệ thống mới. Càng nhiều vốn chảy vào các giao thức staking liên kết, thì khả năng xảy ra một sự cố leo thang càng lớn.
Các tác động tiềm tàng của một vấn đề nghiêm trọng với một trong những nhà cung cấp staking thanh khoản lớn nhất đối với hệ sinh thái DeFi là rất lớn.
Tương lai – Tương lai của lợi suất
Con đường phát triển staking DeFi này nói lên ý tưởng rằng chúng ta chỉ mới ở giai đoạn đầu của một sự thay đổi mô hình, giống như các mạng blockchain được bảo mật và thưởng cho người dùng.
Khái niệm staking lợi suất – khả năng kiếm nhiều nguồn thu nhập hơn từ một tài sản cơ sở – đang trở nên tiên tiến hơn.
Các tiến bộ tiếp theo cũng có thể liên quan đến việc restaking xuyên chuỗi khi giá trị được đặt cược trên blockchain đầu tiên có thể được sử dụng để bảo đảm các dịch vụ trên các chuỗi khác.
Điều này sẽ khiến hệ sinh thái đa chuỗi trở nên chặt chẽ và hiệu quả hơn, đồng thời mang đến cho người dùng nhiều nguồn thu nhập đa dạng hơn.
Cũng có khả năng cao rằng việc tích hợp tài chính truyền thống với các cơ chế DeFi như vậy sẽ được thúc đẩy nhanh chóng.
Có tiềm năng tạo ra các công cụ tài chính mới để cung cấp tỷ lệ DeFi cho danh mục đầu tư truyền thống khi các tổ chức ngày càng cảm thấy thoải mái hơn với các đường cong rủi ro-phần thưởng của các chiến lược staking tiên tiến hơn.
Sự rõ ràng của quy định sẽ vẫn cực kỳ quan trọng đối với sự tiến hóa này.
Càng nhiều nhà lập pháp và cơ quan quản lý có cái nhìn sâu sắc vào cách thức hoạt động bên trong của những hệ thống này, càng có thể hình thành nhiều hướng dẫn về sự dễ dàng hoặc hạn chế, có thể tăng tốc việc sử dụng những cơ chế này hoặc thu hẹp cách chúng phát triển.
Kết luận
Sự phát triển của việc staking đơn giản đến các chiến lược tạo ra lợi nhuận tinh vi hơn là một sự tiến hóa của công nghệ và một sự thay đổi mô hình trong hiệu quả vốn của chúng ta cũng như các mô hình bảo mật blockchain.
Bằng cách loại bỏ các thỏa hiệp đã hạn chế sự tham gia stake trong quá khứ, các giao thức staking lỏng và restaking đang mở ra những cơ hội mới cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Khi các cơ chế này tiếp tục phát triển và trở nên phổ biến, chúng chắc chắn sẽ đóng vai trò trung tâm trong sự chuyển đổi tổng thể của hệ thống tài chính.
Có thể có nhiều nguồn thu nhập trong một tài sản, giữ được tính thanh khoản và trở thành một phần của hệ thống dịch vụ tài chính lớn hơn, điều này có sức hấp dẫn mạnh mẽ đến mức tài chính truyền thống đang gặp khó khăn để bỏ qua.
Điều quan trọng là các tham gia viên nên rõ ràng nhìn nhận các rủi ro và phần thưởng của những cơ hội này.
Những quan điểm mới trong DeFi sẽ tạo ra một cơ hội mới, và bất kỳ ai hiểu rõ nhất cách hoạt động trong sự phức tạp và quản lý rủi ro sẽ ở trong vị trí tốt nhất để tận dụng được sự chuyển mình mới này.
Erick Otieno Odhiambo là một lập trình viên full-stack làm việc tự do cho các dự án và blog dựa trên tiền điện tử, với một mối quan tâm mạnh mẽ đến công nghệ blockchain. Anh có nhiều năm kinh nghiệm trong phát triển phần mềm và tạo nội dung. Mục tiêu của anh là dạy và khuyến khích với những câu chuyện được nghiên cứu kỹ lưỡng về Web 3.0.