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El término ‘almacén de valor’ a menudo se trata como estático, algo que un activo es o no es. Pero en realidad, esta designación se gana, no se declara.
Surge del comportamiento colectivo, la maduración de la infraestructura y el consenso social. El oro no nació como un almacén de valor; se convirtió en uno a lo largo de siglos de confianza, utilidad e institucionalización.
Además, incluso activos que alguna vez fueron sinónimos de sueños rotos y vaporware pueden convertirse en parte de la narrativa de reserva de valor.
A principios de la década de 2000, las acciones tecnológicas estaban asociadas con una especulación insostenible. Pero aquí estamos, dos décadas después: las empresas tecnológicas representan casi la mitad del S&P 500, el índice de referencia para el valor generacional.
Tanto el oro como las acciones tecnológicas pasaron por períodos en los que fueron malinterpretados o incluso ridiculizados.
Sin embargo, soportaron, no porque evitaran la especulación y la volatilidad, sino porque con el tiempo demostraron ser estructuralmente relevantes.
El Bitcoin parece estar caminando por el mismo camino.
Valor comprobado de conservación y resiliencia
Por diseño, Bitcoin incorpora muchos fundamentos de reserva de valor, incluyendo la escasez, la portabilidad y la divisibilidad.
Sin embargo, algunos aspectos no pueden ser incorporados; requieren tiempo para demostrarlo. Una de estas es la capacidad de mantener valor a través del tiempo.
Una buena manera de evaluar esto es a través de la fijación de precios inversa. Por ejemplo, si se valora en oro, el dólar estadounidense y el euro han perdido alrededor del 66% de su valor desde 2016, y estas son algunas de las monedas fiduciarias más estables.
Agregar Bitcoin a la mezcla hace que las monedas fiduciarias parezcan aún más débiles, habiendo perdido más del 99% de su valor en relación con Bitcoin, ya que superó al oro por casi 80 veces en el mismo período.
Otro aspecto de reserva de valor que requiere ser probado con el tiempo es la capacidad de resistir crisis. Hasta ahora, Bitcoin ha mostrado una sólida resiliencia durante períodos turbulentos, a veces superando a los activos tradicionales.
Un ejemplo ilustrativo es el comportamiento de Bitcoin durante la agitación del mercado relacionada con los aranceles de Donald Trump.
En la semana siguiente al ‘Día de la Liberación’, Bitcoin superó al S&P 500 y al Nasdaq 100, así como a las acciones de APAC y Europa. Más tarde superó también al oro, registrando una ganancia mensual del 13%.
Mientras que algunos en Wall Street encontraron esto "impresionante", los datos históricos sugieren que es más un patrón que una coincidencia.
Incluso después del brote de COVID-19, cuando Bitcoin perdió más del 30% en una sola semana, logró recuperarse y comenzó a superar al mercado en general en menos de dos meses.
Disminución de la volatilidad y aumento de la liquidez
La crítica principal contra Bitcoin como reserva de valor se centra en su volatilidad. Pero la volatilidad no es fija; evoluciona con la adopción y la integración en el mercado.
El oro fue altamente volátil durante la década de 1970 y principios de la de 1980, ya que se volvió a monetizar tras el fin del sistema de Bretton Woods.
De manera similar, Bitcoin ha experimentado volatilidad en sus primeras etapas mientras encuentra su lugar en el panorama financiero. Pero esa volatilidad está disminuyendo de manera constante.
En 2024, Fidelity señaló que Bitcoin era menos volátil que 33 acciones en el S&P 500, y que su volatilidad ha estado disminuyendo constantemente a medida que la clase de activos madura y su capitalización de mercado crece.
En 2025, esta tendencia continuó, registrándose picos de volatilidad más bajos.
Como resultado, Bitcoin ahora ofrece más estabilidad que un crecimiento explosivo, con un CAGR que se alinea más estrechamente con el oro y otros activos de reserva de valor.
La creciente adopción institucional y la liquidez de Bitcoin han sido los principales impulsores de este cambio. En el último año, la profundidad de mercado del dos por ciento de Bitcoin en los mercados al contado aumentó en un 60%.
La mayor parte provino de intercambios basados en EE. UU., que están cada vez más enfocados en clientes institucionales. Esto también llevó a que el volumen de comercio de Bitcoin estuviera más concentrado alrededor del horario de comercio de EE. UU.
Otro factor es el creciente dominio de los poseedores a largo plazo, particularmente con cada nuevo ciclo de reducción a la mitad de cuatro años.
Estos titulares son generalmente indiferentes a los movimientos diarios de precios y muestran un comportamiento de mercado relativamente pasivo.
Esto significa que una narrativa de reserva de valor en torno a Bitcoin está empujando gradualmente a la que se centra en la especulación a corto plazo.
Reflexiones finales
Bitcoin todavía se percibe ampliamente como un activo volátil y de alto riesgo, y hay razones válidas para ello. Pero sería imprudente ignorar su evolución continua hacia convertirse en un verdadero refugio de valor.
Ningún otro activo está siquiera intentando asegurar este estatus, y mucho menos acercarse.
Sin embargo, el viaje de Bitcoin está lejos de haber terminado. Los inversores pueden querer reevaluar periódicamente sus perspectivas.
Muchas de las opiniones que solían definir Bitcoin están quedando obsoletas. Así que, en lugar de reproducir la misma pista antigua, quizás sea hora de echar otro vistazo, con una perspectiva a largo plazo.
Oleksandr Lutskevych es el fundador y CEO de CEX.IO.
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Bitcoin se alinea cada vez más con los fundamentos de reserva de valor - The Daily Hodl
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El término ‘almacén de valor’ a menudo se trata como estático, algo que un activo es o no es. Pero en realidad, esta designación se gana, no se declara.
Surge del comportamiento colectivo, la maduración de la infraestructura y el consenso social. El oro no nació como un almacén de valor; se convirtió en uno a lo largo de siglos de confianza, utilidad e institucionalización.
Además, incluso activos que alguna vez fueron sinónimos de sueños rotos y vaporware pueden convertirse en parte de la narrativa de reserva de valor.
A principios de la década de 2000, las acciones tecnológicas estaban asociadas con una especulación insostenible. Pero aquí estamos, dos décadas después: las empresas tecnológicas representan casi la mitad del S&P 500, el índice de referencia para el valor generacional.
Tanto el oro como las acciones tecnológicas pasaron por períodos en los que fueron malinterpretados o incluso ridiculizados.
Sin embargo, soportaron, no porque evitaran la especulación y la volatilidad, sino porque con el tiempo demostraron ser estructuralmente relevantes.
El Bitcoin parece estar caminando por el mismo camino.
Valor comprobado de conservación y resiliencia
Por diseño, Bitcoin incorpora muchos fundamentos de reserva de valor, incluyendo la escasez, la portabilidad y la divisibilidad.
Sin embargo, algunos aspectos no pueden ser incorporados; requieren tiempo para demostrarlo. Una de estas es la capacidad de mantener valor a través del tiempo.
Una buena manera de evaluar esto es a través de la fijación de precios inversa. Por ejemplo, si se valora en oro, el dólar estadounidense y el euro han perdido alrededor del 66% de su valor desde 2016, y estas son algunas de las monedas fiduciarias más estables.
Agregar Bitcoin a la mezcla hace que las monedas fiduciarias parezcan aún más débiles, habiendo perdido más del 99% de su valor en relación con Bitcoin, ya que superó al oro por casi 80 veces en el mismo período.
Otro aspecto de reserva de valor que requiere ser probado con el tiempo es la capacidad de resistir crisis. Hasta ahora, Bitcoin ha mostrado una sólida resiliencia durante períodos turbulentos, a veces superando a los activos tradicionales.
Un ejemplo ilustrativo es el comportamiento de Bitcoin durante la agitación del mercado relacionada con los aranceles de Donald Trump.
En la semana siguiente al ‘Día de la Liberación’, Bitcoin superó al S&P 500 y al Nasdaq 100, así como a las acciones de APAC y Europa. Más tarde superó también al oro, registrando una ganancia mensual del 13%.
Mientras que algunos en Wall Street encontraron esto "impresionante", los datos históricos sugieren que es más un patrón que una coincidencia.
Incluso después del brote de COVID-19, cuando Bitcoin perdió más del 30% en una sola semana, logró recuperarse y comenzó a superar al mercado en general en menos de dos meses.
Disminución de la volatilidad y aumento de la liquidez
La crítica principal contra Bitcoin como reserva de valor se centra en su volatilidad. Pero la volatilidad no es fija; evoluciona con la adopción y la integración en el mercado.
El oro fue altamente volátil durante la década de 1970 y principios de la de 1980, ya que se volvió a monetizar tras el fin del sistema de Bretton Woods.
De manera similar, Bitcoin ha experimentado volatilidad en sus primeras etapas mientras encuentra su lugar en el panorama financiero. Pero esa volatilidad está disminuyendo de manera constante.
En 2024, Fidelity señaló que Bitcoin era menos volátil que 33 acciones en el S&P 500, y que su volatilidad ha estado disminuyendo constantemente a medida que la clase de activos madura y su capitalización de mercado crece.
En 2025, esta tendencia continuó, registrándose picos de volatilidad más bajos.
Como resultado, Bitcoin ahora ofrece más estabilidad que un crecimiento explosivo, con un CAGR que se alinea más estrechamente con el oro y otros activos de reserva de valor.
La creciente adopción institucional y la liquidez de Bitcoin han sido los principales impulsores de este cambio. En el último año, la profundidad de mercado del dos por ciento de Bitcoin en los mercados al contado aumentó en un 60%.
La mayor parte provino de intercambios basados en EE. UU., que están cada vez más enfocados en clientes institucionales. Esto también llevó a que el volumen de comercio de Bitcoin estuviera más concentrado alrededor del horario de comercio de EE. UU.
Otro factor es el creciente dominio de los poseedores a largo plazo, particularmente con cada nuevo ciclo de reducción a la mitad de cuatro años.
Estos titulares son generalmente indiferentes a los movimientos diarios de precios y muestran un comportamiento de mercado relativamente pasivo.
Esto significa que una narrativa de reserva de valor en torno a Bitcoin está empujando gradualmente a la que se centra en la especulación a corto plazo.
Reflexiones finales
Bitcoin todavía se percibe ampliamente como un activo volátil y de alto riesgo, y hay razones válidas para ello. Pero sería imprudente ignorar su evolución continua hacia convertirse en un verdadero refugio de valor.
Ningún otro activo está siquiera intentando asegurar este estatus, y mucho menos acercarse.
Sin embargo, el viaje de Bitcoin está lejos de haber terminado. Los inversores pueden querer reevaluar periódicamente sus perspectivas.
Muchas de las opiniones que solían definir Bitcoin están quedando obsoletas. Así que, en lugar de reproducir la misma pista antigua, quizás sea hora de echar otro vistazo, con una perspectiva a largo plazo.
Oleksandr Lutskevych es el fundador y CEO de CEX.IO.