Новая глава цифровых активов: Совместное консультирование Управления финансовых ресурсов Гонконга и Комиссии по ценным бумагам по новым правилам регулирования виртуальных активов

27 июня 2025 года Департамент финансовых дел и казначейства Гонконга совместно с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустили консультационный документ, в котором объявили о намерении ввести новую регулирующую систему для поставщиков услуг торговли виртуальными активами (VATP) и поставщиков услуг хранения (VACP). Эта важная мера направлена на предоставление полномочий Комиссии по ценным бумагам для лицензирования и надзора за двумя типами поставщиков услуг, а также на разработку стандартов соответствия, следуя принципу "одинаковый бизнес, одинаковые риски, одинаковые правила", чтобы обеспечить защиту инвесторов и целостность рынка. Совместная консультация является ключевым шагом в реализации дорожной карты "ASPIRe" Комиссией по ценным бумагам и знаменует собой уверенный шаг Гонконга к созданию динамичного и стабильного рынка цифровых активов.

1. Основное содержание: двустороннее регулирование торговых операций с виртуальными активами и их хранения

Документ показывает, что предлагаемый регуляторный режим будет охватывать платформы для торговли виртуальными активами (VATP) и поставщиков услуг по хранению (VACP), заполняя пробелы в существующей регуляторной структуре. Конкретные меры включают:

Механизм лицензирования и надзора: Комиссия по ценным бумагам получит полномочия выдавать лицензии VATP и VACP и осуществлять их постоянный надзор. Заявители должны соответствовать стандартам «подходящего кандидата» (fit and proper), включая финансовую стабильность, целостность бизнес-структуры и способность управления рисками. VATP должен соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF), тогда как VACP должен обеспечить изоляцию активов и безопасность холодного хранения.

Стандарты соблюдения: Комиссия по ценным бумагам установит единые стандарты соблюдения для двух типов поставщиков услуг, охватывающие проверку клиентов (KYC), хранение активов, кибербезопасность и компенсационные схемы. VATP должен гарантировать, что торговые активы являются "квалифицированными крупными виртуальными активами" (такими как BTC, ETH) и предоставлять розничным инвесторам оценку знаний и раскрытие рисков.

"ASPIRe" дорожная карта продолжается: консультационный документ подтверждает дорожную карту "ASPIRe" (Доступ, Защита, Продукты, Инфраструктура, Отношения), опубликованную Комиссией по ценным бумагам 19 февраля 2025 года, подчеркивая привлечение глобальной ликвидности через ясность регулирования, оптимизацию нагрузки по соблюдению норм и содействие модернизации инфраструктуры блокчейна. Предлагаемая система ожидается завершить законодательство в первом квартале 2026 года, а правила регулирования VACP будут опубликованы не позднее конца 2025 года.

Второе. Регуляторный фон: стратегическое обновление хаба цифровых активов Гонконга

Объединенное консультирование является еще одной вехой в системе регулирования виртуальных активов Гонконга. С момента публикации "Декларации о политике развития виртуальных активов" в октябре 2022 года Гонконг укрепил свое положение глобального центра цифровых активов с помощью ряда политик.

1 июня 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам запустила двойную лицензионную систему для платформы торговли виртуальными активами (VATP), охватывающую торговлю токенами как сектора, так и несектора, девять платформ получили лицензии, такие как HashKey, OSL и другие уже предоставляют услуги торговли BTC, ETH розничным инвесторам.

21 мая 2025 года был принят «Закон о стабильных монетах», который вступит в силу 1 августа. Он требует, чтобы эмитенты стабильных монет, привязанных к фиатной валюте, получили лицензию от Управления финансовых услуг Гонконга (HKMA). Такие компании, как Ant Group и JD Coin Chain, войдут в тестирование «песочницы стабильных монет».

Важно отметить, что регулирование внебиржевой торговли (OTC) и услуг хранителя все еще остается пустым местом. Дело о мошенничестве JPEX в 2024 году выявило уязвимости платформ OTC, что побудило финансовый департамент начать консультации по регулированию OTC 8 февраля 2024 года. Эта совместная консультация была дополнительно расширена на услуги хранителя в ответ на настоятельные требования рынка о безопасности активов и соответствии.

Третье, стратегическое значение предложенной системы: баланс между активностью и устойчивостью.

1. Заполнить пробелы в регулировании, повысить доверие к рынку

Комиссия по ценным бумагам требует от поставщиков услуг по хранению использовать холодное хранение (95% активов оффлайн) и технологию многофакторной подписи, а также обязать их приобретать страховку или создавать компенсационный фонд, покрывающий 50% потенциальных убытков холодного хранения активов и 100% активов горячего хранения. Платформы OTC должны проводить проверку личности клиентов и мониторинг сделок, чтобы исключить риски отмывания денег и мошенничества.

2. Содействие интеграции традиционных финансов и Web3

Предлагаемая система следует принципу "одинаковый бизнес, одинаковые риски, одинаковые правила", выравнивая регулирование услуг виртуальных активов с традиционными финансовыми нормами, тем самым упрощая вход для традиционных учреждений, таких как банки и брокеры.

3. Укрепление глобального хабового статуса

США регулируют стабильные монеты через законопроект GENIUS, в ЕС полностью реализован фреймворк MiCA, а Сингапур ускоряет законодательство о цифровых активах. Гонконг привлекает более 1000 финансово-технологических компаний благодаря отсутствию налога на прирост капитала, нулевому налогу на добавленную стоимость и свободной торговле с АСЕАН, стремясь сделать Гонконг глобальным центром ликвидности.

Четыре. Перспективы на будущее

Запуск совместного консультирования поднимет регулирование виртуальных активов в Гонконге на новый уровень, создавая дифференцированное конкурентное преимущество по сравнению с США, ЕС и другими. В краткосрочной перспективе ясность регулирования привлечет больше глобальных платформ (таких как Coinbase, Kraken) для открытия бизнеса в Гонконге, ожидается, что количество заявок на получение лицензии VATP удвоится к 2026 году, и Гонконг должен сохранить баланс между инновациями и рисками.