Les États-Unis choquent les marchés : le Crypto sera compté comme un actif hypothécaire par Fannie Mae et Freddie Mac

Points clés:

• La FHFA a officiellement ordonné à Fannie Mae et Freddie Mac de considérer les cryptomonnaies comme des actifs hypothécaires valides.
• Les cryptomonnaies détenues sur des échanges centralisés régulés par les États-Unis peuvent désormais être comptées dans les réserves des emprunteurs.
• Cette directive pourrait débloquer un nouvel accès à la propriété pour les détenteurs de crypto, remodelant le financement hypothécaire aux États-Unis.

L'Agence fédérale de financement du logement (FHFA) a émis une directive révolutionnaire à Fannie Mae et Freddie Mac. Avec effet immédiat, ces entreprises parrainées par le gouvernement (GSEs) doivent commencer à considérer la cryptomonnaie comme une classe d'actifs légitime pour les évaluations de risque des prêts hypothécaires pour les maisons unifamiliales—sans exiger de conversion en dollars américains.

La FHFA Intègre la Crypto au Cœur du Financement Hypothécaire

Dans une directive formelle signée le 25 juin 2025, le directeur de la FHFA, William J. Pulte, a ordonné à Fannie Mae et Freddie Mac de préparer des propositions permettant que les cryptomonnaies soient comptées comme des réserves dans les évaluations hypothécaires. C'est la première fois dans l'histoire des États-Unis que les actifs numériques seront directement inclus dans les évaluations des risques hypothécaires soutenus par le gouvernement.

La directive permet explicitement aux emprunteurs d'utiliser des cryptomonnaies stockées sur des échanges centralisés réglementés aux États-Unis comme partie de leurs avoirs de réserve. Historiquement, ces actifs étaient exclus des critères de souscription à moins d'être d'abord convertis en fiat. Maintenant, cette barrière a été levée - élargissant potentiellement le chemin vers la propriété pour des millions d'Américains familiers avec les cryptomonnaies.

Ce que dit la directive — et ce qu'elle change

Sous la directive (, la décision n° 2025-360), la FHFA a défini plusieurs conditions clés :

• Seules les crypto-actifs stockés sur des échanges centralisés réglementés aux États-Unis seront éligibles.
• Les actifs doivent être vérifiables et prouvés, conformément aux lois fédérales applicables.
• L'entreprise doit intégrer des ajustements de volatilité du marché et un poids basé sur le risque dans l'évaluation des réserves.
• Les changements doivent être examinés et approuvés par le conseil d'administration de chaque entreprise avant d'être soumis à la FHFA.

Il est crucial que cela permette de considérer les cryptomonnaies sans exiger des emprunteurs qu'ils liquident leurs avoirs. Pour les détenteurs de longue date de Bitcoin, d'Ethereum et d'autres cryptomonnaies majeures, cela offre un moyen de maintenir leur exposition à leurs actifs tout en les utilisant pour se qualifier pour un prêt hypothécaire.

Le contexte politique et stratégique derrière le mouvement

La politique cryptographique de l'ère Trump gagne en ampleur

Le directeur William Pulte a annoncé le mouvement dans un post sur X, liant explicitement cela à la vision de l'ancien président Donald Trump de faire des États-Unis la "capitale mondiale de la crypto". Le moment de ce changement de politique—intervenant quelques mois avant le cycle électoral de 2025—signale une volonté politique croissante d'intégrer la crypto dans les systèmes financiers traditionnels.

« Après des études significatives, et conformément à la vision du président Trump… j'ai ordonné aux grands Fannie Mae et Freddie Mac de préparer leurs activités à considérer la cryptomonnaie comme un actif pour un prêt hypothécaire, » a écrit Pulte.

Le message était clair : la crypto n'est plus marginale. Elle est maintenant fédérale.

Les implications pour les emprunteurs et le marché immobilier

Ce changement pourrait ouvrir la porte à de nouveaux emprunteurs qui étaient auparavant exclus de la propriété en raison des limitations des banques traditionnelles. Beaucoup dans l'espace crypto sont "riches en actifs mais pauvres en fiat"—détenant des actifs numériques significatifs mais manquant de grandes réserves en dollars américains. En tenant compte de la crypto, Fannie Mae et Freddie Mac pourraient souscrire à une base d'emprunteurs plus large et plus moderne.

Il envoie également un signal clair aux prêteurs privés et aux plateformes fintech : la porte est ouverte. La crypto-monnaie comme garantie n'est plus réservée aux prêteurs de niche ou aux produits expérimentaux. Elle pénètre le cœur du financement du logement aux États-Unis—à travers deux des institutions les plus systématiquement importantes du marché.

Réaction de l'industrie — Éloges et critiques

Alors que la nouvelle a suscité des éloges de la part des défenseurs de la crypto et des participants au marché, elle a également déclenché un débat.

Michael Saylor, Président Exécutif de MicroStrategy et un fervent défenseur du Bitcoin, a salué la décision :

« Le Bitcoin a été reconnu comme un actif de réserve par le système de logement américain... Un moment décisif pour l'adoption institutionnelle du BTC et la reconnaissance des garanties. »

Saylor a également proposé de partager les modèles de crédit basés sur le BTC de MicroStrategy avec la FHFA pour les aider à évaluer la volatilité, la durée des prêts et d'autres facteurs de risque.

Cependant, toutes les réactions n'étaient pas positives. Les opposants à cette décision ont déclaré que la directive ne s'applique pas aux cryptomonnaies stockées dans des portefeuilles en auto-garde, mais seulement aux cryptomonnaies détenues sur des échanges centralisés réglementés aux États-Unis, suscitant des craintes de surveillance, de contrôle et d'érosion de la nature décentralisée des cryptomonnaies.

Les utilisateurs natifs de la crypto ont réagi au fait que l'exclusion des portefeuilles de garde personnelle contredit complètement l'objectif des normes de propriété blockchain et pourrait amener les utilisateurs à recourir à des plateformes de garde qui ont perdu leur confiance.

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L'essor des prêts hypothécaires adossés à des cryptomonnaies vient de recevoir un coup de pouce

Bien que le concept de prêts hypothécaires adossés à des cryptomonnaies existe dans des coins de niche de la fintech—à travers des services comme Milo, Ledn, et d'autres—cette directive propulse l'idée dans le grand public. Elle légitime la pratique et ajoute un cadre fédéral autour de la conformité, de la documentation et de l'évaluation des risques.

En fait, des entreprises comme Ledn et Figure ont déjà créé des millions de dollars en hypothèques adossées à des crypto-monnaies, où les emprunteurs utilisent leur Bitcoin ou Ether comme garantie pour des achats immobiliers. Ce mouvement fédéral pourrait maintenant obliger de plus grandes banques et des originateurs d'hypothèques à développer des offres similaires avec le soutien du gouvernement.

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