战略融资交易能否让Affirm在BNPL领域保持领先？

Affirm Holdings, Inc. AFRM 已经与 Moore Specialty Credit (“MSC”) 延长了其长期资本合作关系，后者是 Moore Capital Management 的私人资产支持金融平台。该续签协议现已延续至 2027 年 5 月，建立在 2017 年开始的关系基础上。多年来，Moore 已经向 Affirm 的资产投资了近 50 亿美元，通过前流协议和参与资产支持证券化支持了先买后付 (“BNPL”) 公司。此次延长标志着超过十年的合作，并反映出对 Affirm 贷款模型的持续信心。

该合作对Affirm具有重要的财务意义，因为这确保了可靠的长期资金来支撑其不断增长的贷款发放。随着Moore继续作为关键贷款买家，Affirm可以持续将消费贷款转换为流动性，从而减少对其资产负债表的依赖。这增强了Affirm维持零逾期费用、透明支付模式的能力，同时继续扩展。该合作还提高了Affirm在其他资本提供者中的信誉，可能改善融资条件并扩大未来资本的获取。

Affirm在截至2025年3月31日的过去一年中处理了超过330亿美元的商品交易总额。其融资能力达到了233亿美元，标志着连续九个季度的增长。该公司已经发行了24笔资产支持证券，总计122.5亿美元，得到了超过150个资本合作伙伴的广泛支持，突显了其强大而多元化的融资基础。

就在上周，Affirm深化了与PGIM固定收益的合作，通过推出一项新的30亿美元的循环通道贷款销售设施。这些努力跨越了前向流动和循环贷款结构，使Affirm能够获得多样化的表外融资。这种战略方法帮助Affirm实现可持续增长，有效管理风险，并继续为消费者提供灵活的金融产品。

PayPal 和 Block 如何在 BNPL 领域扩张

PayPal Holdings, Inc PYPL 正在进一步深入BNPL市场，推出一款实体的PayPal Credit Mastercard。此举将BNPL的使用范围从在线购物扩展到实体店购买。该公司还在德国测试实体店的“先买后付”选项，这是其更广泛的“PayPal Everywhere”战略的一部分，旨在增加在所有零售环境中的采用率。

Block, Inc. XYZ 正在通过 Afterpay 扩展其 BNPL 业务，直接将融资选项嵌入 Cash App 中。符合条件的用户现在可以在应用程序内访问分期付款。Afterpay 还通过与 StitchFix、PetMeds 和 Mejuri 等新零售合作伙伴加强了其商户网络，提升了 Block 的结账存在感。

故事继续## Affirm的价格表现、估值和预测

Affirm的股票今年以来上涨了7.8%，表现逊色于更广泛的行业，但优于标准普尔500指数。

Affirm的年初至今价格表现

Zacks投资研究 图像来源：Zacks投资研究

从估值的角度来看，Affirm的前瞻性市销率为5.40倍，低于行业平均水平。AFRM的价值评分为F。

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Zacks一致预期Affirm在2025财年的收益意味着同比增长100.6%，随后明年将实现大幅增长。

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本文最初发表于Zacks投资研究(zacks.com)。

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