Из-за смягчения заявлений правительства США по его жесткой торговой политике, индекс SPX завершил неделю с девятью подряд ростами впервые за более чем 20 лет и восстановил все потери с момента краха на День освобождения.
США и Китай продолжают делать шаги к возобновлению торговых переговоров и смягчению отношений, обе стороны недавно провели изменения в торговых департаментах и переговорах. Китайская сторона заявила: «Сторона США в последнее время несколько раз активно передавала сообщения китайской стороне через соответствующие каналы, надеясь начать переговоры с китайской стороной», на что китайская сторона ответила: «Мы проводим оценку».
Последнее исследование Bloomberg показывает, что рынок в целом считает, что правительство Трампа в конечном итоге все же отреагирует на изменения на рынке, несмотря на то, что ранее оно пыталось переложить ответственность на проблемы, оставшиеся от Байдена. Рынок считает, что правительство достигло «порога боли», при котором оно готово временно приостановить налоговые меры.
Помимо позитивных сигналов на торговом фронте, неожиданно сильный отчет по занятости вне сельского хозяйства, опубликованный в прошлую пятницу, еще больше повысил склонность рынка к риску, завершив неделю сильных экономических данных, показывающих, что, несмотря на негативные настроения на рынке, фундаментальные показатели экономики США остаются стабильными. В апреле было добавлено 177000 рабочих мест, уровень безработицы остался на уровне 4,2%, временно развеяв опасения по поводу возможной рецессии экономики. Однако настоящий удар от тарифной политики может быть отражен только в данных за май и июнь.
Кроме того, согласно среднему уровню коррекции при предыдущих экономических замедлениях, текущая вероятность рецессии, подразумеваемая ситуацией на фондовом рынке, составляет лишь около 8%, что значительно ниже оценок экономистов или уровней, подразумеваемых рынком фиксированного дохода.
На рынке фиксированного дохода кривые доходности выровнялись и вернулись к уровню февраля, рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в июне составляет всего около 30%, в течение года ожидается всего около 3 снижения ставок.
С другой стороны, недавно реальные данные по инфляции продолжают снижаться, а также центральные банки многих стран дают положительные сигналы о поддержании позиций в американских облигациях, что позволяет рынку облигаций США вернуться к нормальному состоянию.
В сфере криптовалюты на прошлой неделе общая волатильность была невелика, цены остались на прежнем уровне, хотя BTC на время восстановился до уровня 96 k, но затем столкнулся с давлением на фиксацию прибыли на коротком сроке. Кривая волатильности стремится к горизонтали, что показывает, что рынок не имеет четкого направления в будущем, а фактическая волатильность снизилась до минимального уровня в этом году.
Если макроактивы не претерпят значительных изменений, мы ожидаем, что цены на криптовалюту будут продолжать консолидироваться в краткосрочной перспективе, а в среднесрочной перспективе могут сохранить склонность к росту.
За последние две недели, хотя объемы были небольшими, приток средств в ETF продолжал оставаться положительным, и чистый приток почти превысил максимумы начала первого квартала.
Смотря в будущее, с успешным восстановлением SPX после падения в день освобождения, «легкая» часть отскока уже реализована, цена снова вошла в область технического сопротивления. Исторически, отскок в «медвежьем рынке» (если это можно так назвать) является самым нестабильным и иррациональным для наблюдателей, однако этот быстрый отскок также вызвал некоторые сигналы положительной дивергенции, которые могут подтолкнуть цену к январским максимумам.
Мы ожидаем, что заседание FOMC на этой неделе не окажет значительного влияния на рынок, и в настоящее время нет четкого направления для оценки, ценовые колебания могут оказаться столь же непредсказуемыми, как бросание монеты. В конечном итоге это вернется к показателям роста прибыли компаний, что, в свою очередь, будет зависеть от экономической реальности и последствий тарифов.
На данный момент ситуация неплохая, ожидается, что рост прибыли за первый квартал составит около 13% в годовом исчислении, что почти в два раза превышает первоначальные ожидания в начале отчетного сезона, и это будет второй подряд квартал с двузначным ростом.
Если не делать выбор, мы считаем, что «болезненная сделка (pain trade)» на рынке все еще предполагает дальнейший рост цен, ведь большинство наблюдателей по-прежнему придерживаются мнения о пошлинах «дело сделано, не вернуть», но следует обратить внимание, что «мертвая кошка» в бычьем рынке не должна быть недооценена!
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
SignalPlus макроанализ специальное издание: Стакан наполовину полон?
Из-за смягчения заявлений правительства США по его жесткой торговой политике, индекс SPX завершил неделю с девятью подряд ростами впервые за более чем 20 лет и восстановил все потери с момента краха на День освобождения.
США и Китай продолжают делать шаги к возобновлению торговых переговоров и смягчению отношений, обе стороны недавно провели изменения в торговых департаментах и переговорах. Китайская сторона заявила: «Сторона США в последнее время несколько раз активно передавала сообщения китайской стороне через соответствующие каналы, надеясь начать переговоры с китайской стороной», на что китайская сторона ответила: «Мы проводим оценку». Последнее исследование Bloomberg показывает, что рынок в целом считает, что правительство Трампа в конечном итоге все же отреагирует на изменения на рынке, несмотря на то, что ранее оно пыталось переложить ответственность на проблемы, оставшиеся от Байдена. Рынок считает, что правительство достигло «порога боли», при котором оно готово временно приостановить налоговые меры.
Помимо позитивных сигналов на торговом фронте, неожиданно сильный отчет по занятости вне сельского хозяйства, опубликованный в прошлую пятницу, еще больше повысил склонность рынка к риску, завершив неделю сильных экономических данных, показывающих, что, несмотря на негативные настроения на рынке, фундаментальные показатели экономики США остаются стабильными. В апреле было добавлено 177000 рабочих мест, уровень безработицы остался на уровне 4,2%, временно развеяв опасения по поводу возможной рецессии экономики. Однако настоящий удар от тарифной политики может быть отражен только в данных за май и июнь.
Кроме того, согласно среднему уровню коррекции при предыдущих экономических замедлениях, текущая вероятность рецессии, подразумеваемая ситуацией на фондовом рынке, составляет лишь около 8%, что значительно ниже оценок экономистов или уровней, подразумеваемых рынком фиксированного дохода.
На рынке фиксированного дохода кривые доходности выровнялись и вернулись к уровню февраля, рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в июне составляет всего около 30%, в течение года ожидается всего около 3 снижения ставок.
С другой стороны, недавно реальные данные по инфляции продолжают снижаться, а также центральные банки многих стран дают положительные сигналы о поддержании позиций в американских облигациях, что позволяет рынку облигаций США вернуться к нормальному состоянию.
В сфере криптовалюты на прошлой неделе общая волатильность была невелика, цены остались на прежнем уровне, хотя BTC на время восстановился до уровня 96 k, но затем столкнулся с давлением на фиксацию прибыли на коротком сроке. Кривая волатильности стремится к горизонтали, что показывает, что рынок не имеет четкого направления в будущем, а фактическая волатильность снизилась до минимального уровня в этом году. Если макроактивы не претерпят значительных изменений, мы ожидаем, что цены на криптовалюту будут продолжать консолидироваться в краткосрочной перспективе, а в среднесрочной перспективе могут сохранить склонность к росту.
За последние две недели, хотя объемы были небольшими, приток средств в ETF продолжал оставаться положительным, и чистый приток почти превысил максимумы начала первого квартала.
Смотря в будущее, с успешным восстановлением SPX после падения в день освобождения, «легкая» часть отскока уже реализована, цена снова вошла в область технического сопротивления. Исторически, отскок в «медвежьем рынке» (если это можно так назвать) является самым нестабильным и иррациональным для наблюдателей, однако этот быстрый отскок также вызвал некоторые сигналы положительной дивергенции, которые могут подтолкнуть цену к январским максимумам.
Мы ожидаем, что заседание FOMC на этой неделе не окажет значительного влияния на рынок, и в настоящее время нет четкого направления для оценки, ценовые колебания могут оказаться столь же непредсказуемыми, как бросание монеты. В конечном итоге это вернется к показателям роста прибыли компаний, что, в свою очередь, будет зависеть от экономической реальности и последствий тарифов. На данный момент ситуация неплохая, ожидается, что рост прибыли за первый квартал составит около 13% в годовом исчислении, что почти в два раза превышает первоначальные ожидания в начале отчетного сезона, и это будет второй подряд квартал с двузначным ростом.
Если не делать выбор, мы считаем, что «болезненная сделка (pain trade)» на рынке все еще предполагает дальнейший рост цен, ведь большинство наблюдателей по-прежнему придерживаются мнения о пошлинах «дело сделано, не вернуть», но следует обратить внимание, что «мертвая кошка» в бычьем рынке не должна быть недооценена!