Tentu saja tidak. Sebenarnya, era BTCFi bahkan belum benar-benar dimulai.
Penulis: Kevin, Kontributor Inti GOAT Network
Belakangan ini, di berbagai konferensi dan media sosial, terdapat banyak pembicaraan tentang BTCFi yang "sudah mati", terutama setelah kinerja penerbitan Token dari sejumlah protokol BTCFi yang diwakili oleh Babylon yang kurang memuaskan, sehingga emosi ini semakin meningkat.
Meskipun Babylon memang membuka jalur narasi baru, namun juga mengungkapkan banyak masalah struktural. Ide inti adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset dasar, mengeluarkan keamanan "emas digital" sebagai produk publik. Dari sudut pandang logika sisi penawaran, ini tidak bisa disalahkan, tetapi selain kelayakan teknis, yang menjadi kunci adalah: di mana permintaan nyata pasar? Rantai besar seringkali tidak akan mengadopsinya (karena ini akan melemahkan nilai dan peran token asli mereka sendiri), sementara rantai kecil mungkin akan memilih, tetapi kapasitas pasar yang mereka tanggung terbatas, sulit untuk mendukung penilaian tinggi. Jika nilai tangkapan keamanan BTC hanya berasal dari altcoin ini, ini tidak hanya akan terus membawa tekanan jual dari altcoin tersebut, tetapi juga model ekonomi ini sulit untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Namun, meskipun LST yang diterbitkan berdasarkan Babylon memiliki keunggulan likuiditas, nilai yang sebenarnya dapat ditangkap terbatas. Saat ini, pendapatan LST sebagian besar bergantung pada insentif Token dari platform itu sendiri atau pihak ketiga, dan kurang didukung oleh pendapatan BTC yang nyata dan asli.
Namun, ini tidak berarti bahwa jalur BTCFi tidak dapat dilalui. Sebaliknya, setelah menganalisis fenomena-fenomena ini, kita seharusnya lebih fokus pada dua masalah mendasar yang belum terpecahkan:
Bagaimana keamanan asli BTC diimplementasikan?
Dari sudut pandang ekonomi, bagaimana sumber dan keberlanjutan pendapatan BTC asli dapat dibangun?
Momen "OP" Bitcoin
Sama seperti Ethereum L2 yang mengalami ledakan setelah model Optimistic Rollup benar-benar berjalan, Bitcoin juga membutuhkan "momen OP"-nya sendiri. Karena batasan bahasa skrip Bitcoin dan permintaan pengguna yang sangat tinggi terhadap keamanan asli, mencapai keamanan L2 yang "benar-benar asli" adalah pilar pertama apakah BTCFi dapat terbentuk. Sebelumnya, BTC L2 yang disebut-sebut tidak dapat memperoleh pengakuan dari komunitas BTC mainstream, dan BTCfi tidak berkembang, masalah teknis ini adalah salah satu penyebab inti.
Saat ini ada dua jalur teknologi yang dapat dilakukan di pasar: OP_CAT dan BitVM2.
OP_CAT meskipun secara teknis masuk akal, perlu mengubah set instruksi skrip mainnet BTC. Mengingat perubahan ini menyentuh garis dasar dari Bitcoin yang bersifat fundamentalis, kemajuan untuk melakukannya sangat sulit. Selain itu, dengan semakin diterimanya Bitcoin oleh semakin banyak publik, lembaga keuangan, regulator, dan bahkan pemerintah besar, jika logika dasarnya diubah, itu dapat menyebabkan penurunan yang serius dalam stabilitas dan tingkat kepercayaan.
Dibandingkan dengan itu, BitVM2 tidak memerlukan modifikasi pada protokol Bitcoin, dan menggabungkan model OCP (Optimistic Challenge Process), logika yang sederhana, dan efisiensi yang stabil. Dengan menyelesaikan model ekonomi sebagai prasyarat, ia memiliki dasar yang luas untuk diterapkan.
Sedikit bocoran: Terobosan teknologi BitVM2 datang lebih cepat dari yang diperkirakan, nantikan rilis kami. Kami percaya, ini adalah "momen OP" untuk Bitcoin.
Semua masalah pada akhirnya adalah masalah ekonomi (Ini adalah ekonomi, bodoh)
Tetapi keamanan bukanlah segalanya, tantangan sebenarnya dari BTCFi masih pada model ekonominya.
Esensi dari model ekonomi adalah pencocokan antara penawaran dan permintaan: Nilai apa yang dapat diberikan oleh BTC? Nilai-nilai ini dapat memenuhi kebutuhan nyata apa? Proses pencocokan nilai yang akan diberikan dengan permintaan inilah yang menghasilkan pendapatan. Selain itu, selain dari pendapatan itu sendiri, kita juga harus memperhatikan biaya untuk mendapatkan pendapatan tersebut, memastikan bahwa ia memiliki keberlanjutan dan bukan hanya insentif sekali saja.
Dari sisi pasokan, nilai inti Bitcoin terutama mencakup dua poin:
Keamanan yang dibawa oleh desentralisasi dan konsensus yang kuat;
Sebagai nilai likuiditas dari aset kripto utama.
Dari sisi permintaan, pemegang BTC umumnya berharap aset dapat "menghasilkan tanpa usaha". Namun, terlepas dari ukuran aset, semua orang berharap BTC dapat menghasilkan lebih banyak keuntungan. Permintaan ini sangat kuat dan memiliki basis yang luas. Produk yang dikembangkan untuk memenuhi kebutuhan ini harus didasarkan pada keamanan asli Bitcoin, sekaligus memanfaatkan skala dana, efisiensi, dan peluang arbitrase yang dihadirkan oleh likuiditas.
Oleh karena itu, L2 yang dibangun di atas keamanan asli BTC adalah titik awal untuk pengembangan berkelanjutan BTCFi. Dengan menggabungkan jembatan ZK Rollup, BTC dapat dengan aman dan efisien mengintroduksi lapisan kedua untuk kegiatan ekonomi. Pendapatan yang dihasilkan dari volume transaksi di lapisan kedua (seperti biaya Gas) harus sebagian dikembalikan kepada pemegang BTC sebagai imbalan atas likuiditas dan keamanan yang mereka sediakan.
Jika biaya Gas di lapisan kedua dihitung dalam BTC, ini akan membentuk model "pendapatan BTC asli" yang sangat murni. Sebelumnya, BTC hampir tidak memiliki skenario pendapatan asli yang nyata, kecuali untuk tarif dana dalam CeFi.
Model Babylon pada dasarnya adalah memanen Token pihak ketiga, tidak asli, dan tidak berkelanjutan.
Lebih lanjut, untuk mencapai pendapatan yang berkelanjutan, perlu mengontrol biaya operasional L2 dengan efektif.
Dalam solusi ZK Rollup, peran seperti Sequencer, Prover, Challenger, Operator, dan Committee masing-masing memiliki tanggung jawab yang berbeda, dan struktur pendapatannya juga berbeda. Bagaimana cara mengontrol biaya total sambil memastikan mekanisme insentif akan menentukan apakah L2 memiliki kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Jaringan GOAT akan segera merilis "Buku Cokelat Ekonomi" yang baru, yang akan menjelaskan solusi kami secara rinci, tunggu saja.
Ditulis di Akhir
Meskipun pasar masih dalam periode fluktuasi, produk yang benar-benar berharga pada akhirnya akan menonjol. Kami yakin, era BTC L2 dan BTCFi akan segera datang.
Berdasarkan arsitektur keamanan asli BTC, kami mengharapkan akan muncul lebih banyak produk BTCFi yang terperinci, yang ditujukan untuk berbagai preferensi risiko, untuk memenuhi berbagai kebutuhan imbal hasil pemegang BTC.
Sangat senang bisa berjalan berdampingan dengan semua orang, memimpin eksplorasi inovasi BTC L2 dan BTCFi.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Apakah BTCFi benar-benar mati?
Penulis: Kevin, Kontributor Inti GOAT Network
Belakangan ini, di berbagai konferensi dan media sosial, terdapat banyak pembicaraan tentang BTCFi yang "sudah mati", terutama setelah kinerja penerbitan Token dari sejumlah protokol BTCFi yang diwakili oleh Babylon yang kurang memuaskan, sehingga emosi ini semakin meningkat.
Meskipun Babylon memang membuka jalur narasi baru, namun juga mengungkapkan banyak masalah struktural. Ide inti adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset dasar, mengeluarkan keamanan "emas digital" sebagai produk publik. Dari sudut pandang logika sisi penawaran, ini tidak bisa disalahkan, tetapi selain kelayakan teknis, yang menjadi kunci adalah: di mana permintaan nyata pasar? Rantai besar seringkali tidak akan mengadopsinya (karena ini akan melemahkan nilai dan peran token asli mereka sendiri), sementara rantai kecil mungkin akan memilih, tetapi kapasitas pasar yang mereka tanggung terbatas, sulit untuk mendukung penilaian tinggi. Jika nilai tangkapan keamanan BTC hanya berasal dari altcoin ini, ini tidak hanya akan terus membawa tekanan jual dari altcoin tersebut, tetapi juga model ekonomi ini sulit untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Namun, meskipun LST yang diterbitkan berdasarkan Babylon memiliki keunggulan likuiditas, nilai yang sebenarnya dapat ditangkap terbatas. Saat ini, pendapatan LST sebagian besar bergantung pada insentif Token dari platform itu sendiri atau pihak ketiga, dan kurang didukung oleh pendapatan BTC yang nyata dan asli.
Namun, ini tidak berarti bahwa jalur BTCFi tidak dapat dilalui. Sebaliknya, setelah menganalisis fenomena-fenomena ini, kita seharusnya lebih fokus pada dua masalah mendasar yang belum terpecahkan:
Momen "OP" Bitcoin
Sama seperti Ethereum L2 yang mengalami ledakan setelah model Optimistic Rollup benar-benar berjalan, Bitcoin juga membutuhkan "momen OP"-nya sendiri. Karena batasan bahasa skrip Bitcoin dan permintaan pengguna yang sangat tinggi terhadap keamanan asli, mencapai keamanan L2 yang "benar-benar asli" adalah pilar pertama apakah BTCFi dapat terbentuk. Sebelumnya, BTC L2 yang disebut-sebut tidak dapat memperoleh pengakuan dari komunitas BTC mainstream, dan BTCfi tidak berkembang, masalah teknis ini adalah salah satu penyebab inti.
Saat ini ada dua jalur teknologi yang dapat dilakukan di pasar: OP_CAT dan BitVM2.
OP_CAT meskipun secara teknis masuk akal, perlu mengubah set instruksi skrip mainnet BTC. Mengingat perubahan ini menyentuh garis dasar dari Bitcoin yang bersifat fundamentalis, kemajuan untuk melakukannya sangat sulit. Selain itu, dengan semakin diterimanya Bitcoin oleh semakin banyak publik, lembaga keuangan, regulator, dan bahkan pemerintah besar, jika logika dasarnya diubah, itu dapat menyebabkan penurunan yang serius dalam stabilitas dan tingkat kepercayaan.
Dibandingkan dengan itu, BitVM2 tidak memerlukan modifikasi pada protokol Bitcoin, dan menggabungkan model OCP (Optimistic Challenge Process), logika yang sederhana, dan efisiensi yang stabil. Dengan menyelesaikan model ekonomi sebagai prasyarat, ia memiliki dasar yang luas untuk diterapkan.
Sedikit bocoran: Terobosan teknologi BitVM2 datang lebih cepat dari yang diperkirakan, nantikan rilis kami. Kami percaya, ini adalah "momen OP" untuk Bitcoin.
Semua masalah pada akhirnya adalah masalah ekonomi (Ini adalah ekonomi, bodoh)
Tetapi keamanan bukanlah segalanya, tantangan sebenarnya dari BTCFi masih pada model ekonominya.
Esensi dari model ekonomi adalah pencocokan antara penawaran dan permintaan: Nilai apa yang dapat diberikan oleh BTC? Nilai-nilai ini dapat memenuhi kebutuhan nyata apa? Proses pencocokan nilai yang akan diberikan dengan permintaan inilah yang menghasilkan pendapatan. Selain itu, selain dari pendapatan itu sendiri, kita juga harus memperhatikan biaya untuk mendapatkan pendapatan tersebut, memastikan bahwa ia memiliki keberlanjutan dan bukan hanya insentif sekali saja.
Dari sisi pasokan, nilai inti Bitcoin terutama mencakup dua poin:
Dari sisi permintaan, pemegang BTC umumnya berharap aset dapat "menghasilkan tanpa usaha". Namun, terlepas dari ukuran aset, semua orang berharap BTC dapat menghasilkan lebih banyak keuntungan. Permintaan ini sangat kuat dan memiliki basis yang luas. Produk yang dikembangkan untuk memenuhi kebutuhan ini harus didasarkan pada keamanan asli Bitcoin, sekaligus memanfaatkan skala dana, efisiensi, dan peluang arbitrase yang dihadirkan oleh likuiditas.
Oleh karena itu, L2 yang dibangun di atas keamanan asli BTC adalah titik awal untuk pengembangan berkelanjutan BTCFi. Dengan menggabungkan jembatan ZK Rollup, BTC dapat dengan aman dan efisien mengintroduksi lapisan kedua untuk kegiatan ekonomi. Pendapatan yang dihasilkan dari volume transaksi di lapisan kedua (seperti biaya Gas) harus sebagian dikembalikan kepada pemegang BTC sebagai imbalan atas likuiditas dan keamanan yang mereka sediakan.
Jika biaya Gas di lapisan kedua dihitung dalam BTC, ini akan membentuk model "pendapatan BTC asli" yang sangat murni. Sebelumnya, BTC hampir tidak memiliki skenario pendapatan asli yang nyata, kecuali untuk tarif dana dalam CeFi.
Model Babylon pada dasarnya adalah memanen Token pihak ketiga, tidak asli, dan tidak berkelanjutan.
Lebih lanjut, untuk mencapai pendapatan yang berkelanjutan, perlu mengontrol biaya operasional L2 dengan efektif.
Dalam solusi ZK Rollup, peran seperti Sequencer, Prover, Challenger, Operator, dan Committee masing-masing memiliki tanggung jawab yang berbeda, dan struktur pendapatannya juga berbeda. Bagaimana cara mengontrol biaya total sambil memastikan mekanisme insentif akan menentukan apakah L2 memiliki kemampuan untuk beroperasi secara berkelanjutan.
Jaringan GOAT akan segera merilis "Buku Cokelat Ekonomi" yang baru, yang akan menjelaskan solusi kami secara rinci, tunggu saja.
Ditulis di Akhir
Meskipun pasar masih dalam periode fluktuasi, produk yang benar-benar berharga pada akhirnya akan menonjol. Kami yakin, era BTC L2 dan BTCFi akan segera datang.
Berdasarkan arsitektur keamanan asli BTC, kami mengharapkan akan muncul lebih banyak produk BTCFi yang terperinci, yang ditujukan untuk berbagai preferensi risiko, untuk memenuhi berbagai kebutuhan imbal hasil pemegang BTC.
Sangat senang bisa berjalan berdampingan dengan semua orang, memimpin eksplorasi inovasi BTC L2 dan BTCFi.
LFGOAT！