日本のビットコインETFは、現行の投資信託規則の下で規制の障壁に直面しており、改革が加速されない限り、最も早い立ち上げは2027年になると予測されています。保管リスクは最大の障害となります。信託銀行は、米国モデルに類似した明確な責任フレームワークがない限り、暗号資産を扱うことに消極的です。投資家の需要は強く、機関調査によると60%が暗号通貨へのエクスポージャーに関心を示しており、小売の採用はETFやNISAの統合を通じて急増する見込みです。日本は初のビットコインETFの立ち上げを議論しています。規制当局、資産管理者、専門家が法的、税務、保管の課題を検討しており、世界の仲間たちがデジタル資産の採用を加速させています。はじめに 2025年の東京でのWebXでは、最も期待されるセッションの一つが日本でのビットコインETFの立ち上げの実現可能性に焦点を当てました。 2024年にアメリカで現物ビットコインETFの承認が行われ、1500億ドル以上の資金流入を引き寄せたことを受けて、日本の規制当局、資産運用会社、金融機関は日本も同様の措置を取るべきかどうかを議論しています。 CoinDesk JAPANの上本幸がモデレーターを務めたパネルには、SBIグローバル・アセット・マネジメント、野村証券、KPMGジャパンのリーダーたちが集まりました。 彼らの議論は、成長への強い楽観主義と、残る重要な法的および運用上の障害の両方を明らかにしました。 グローバルな文脈：アメリカと他の市場 米国がスポットビットコインETFを承認する決定は、世界の投資環境を再構築しました。 機関投資家はこの製品を迅速に採用し、小売トレーダーはビットコインへの規制されたアクセス可能なエクスポージャーを得ました。カナダ、シンガポール、英国、ドバイを含む他の管轄区域も、同様の枠組みを迅速に受け入れ、デジタル資産金融の競争力のあるグローバルハブとして自らを位置づけています。 WebXのパネリストは、日本が暗号通貨の先駆者としての早期の評判を失うリスクを強調しました。 SBIの朝倉が指摘したように、米国の政策立案者—連邦準備制度と財務省を含む—はビットコインを「デジタルゴールド」と明言しています。この規制の明確化は、採用を促進し、主流の金融システムにおける暗号資産の正当性を高めました。タイムリーな改革がなければ、日本はより迅速に動く市場に追い越されるリスクがあります。 日本の現状 暗号規制において早期のリーダーシップを持っていたにもかかわらず、日本はデジタル資産のETF構造を採用することに慎重です。 投資信託施行命令の下で、許可されている基礎資産のリストには暗号通貨が含まれていません。これにより、ビットコインを裏付けとした標準的な投資信託ETFの作成が妨げられています。 先物ベースの製品や外国ETFのラッパーなど、代替構造も監督ガイドラインの下で制約に直面しています。課税はさらに複雑さを加えます。ETFは20%の別税率の恩恵を受ける可能性がありますが、現物取引は異なる課税が行われ、市場の不均衡に対する懸念が高まっています。 野村の池田元は、機関投資家の需要が強いことを強調しました。 調査によると、日本の機関投資家の60％以上が暗号資産へのエクスポージャーを望んでおり、その半数以上がETFを通じてそれを希望しています。しかし、改革がなければ、この需要は国内ではなく海外で満たされ続けるでしょう。 規制の道筋とタイムライン 議論中に2つの潜在的な道が概説されました: 法改正 – 金融商品取引法の改正により、暗号通貨が「特定資産」として分類され、ETFの設立が可能になる見込みです。これは2026年の国会で議論される予定で、2027年の春には施行される可能性があります。行政調整 – より迅速な代替案は、完全な立法承認を待つことなく執行命令を修正することを含むでしょう。これにより、ビットコインに関連するETFが、金のような商品構造と組み合わせることによって、より早く市場に入ることができるかもしれません。 2027年が公式な地平線である一方で、パネリストたちは、待つことで日本が香港、シンガポール、ドバイに大きく遅れを取るリスクがあると警告しました。 カストディ銀行と信託銀行:大きな障害 保管は依然として最も困難な側面の一つです。 日本のETFモデルでは、信託銀行は基礎資産を保有しなければなりません。しかし、多くの銀行は、暗号通貨の保管にはハッキングや資産の損失など、完全に排除できないリスクが伴うため、躊躇しています。 KPMGの保木健二氏は、明確な責任の枠組みが確立されない限り、信託銀行は責任を負うことを避けるだろうと説明しました。アメリカでは、カストディアンは保険限度を超える損失が投資家に負担されるモデルで運営されています。日本も信託銀行が参加するためには同様の明確さを採用する必要があります。それまでは、カストディがボトルネックのままとなります。 市場の可能性と投資家の需要 承認されれば、ビットコインETFは日本の金融環境を変革する可能性があります。 日本にはすでに1250万の暗号通貨取引口座があり、NISA口座は2600万です。SBI証券や楽天のような機関の証券口座にビットコインETFを統合することで、アクセスが大幅に拡大するでしょう。 機関投資家にとって、ビットコインETFは多様化の利点とポートフォリオの強靭性を提供します。 米国と同様に、ファンドマネージャーは同業者に遅れを取らないようにビットコインを含める圧力に直面することになるでしょう。小口投資家にとって、ETFは毎月の貯蓄プランやNISAやiDeCoのような税制優遇の金融商品へのシームレスな統合を可能にします。この変化は、ビットコインを投機的な取引から主流の資産クラスへと引き上げるでしょう。 税金と競争圧力 税務処理が決定的になります。 現物取引と比較した場合、好ましいETF課税は市場の歪みを生じさせる可能性があります。投資家のクラスと商品提供者の間での公平性を確保するためには整合性が不可欠です。 一方で、地域競争が激化しています。シンガポール、香港、ドバイはすでにデジタル資産ETFを提供し、世界の資本を引き寄せています。日本がそのペースを維持できるかどうかは、東京が主要な金融センターとしての地位を保つか、脇に追いやられるかを決定づけるでしょう。 今後の戦略的オプション パネルは、いくつかのアプローチを強調しました: 規制が許可され次第、国内流通のために外国のビットコインETFをラッピングする。ビットコインへのエクスポージャーを金などの既存のコモディティと結びつけるハイブリッド商品を作成すること。フェーズ製品の導入、先に先物や信託ラップ構造から始めて、次にスポットETFに移行します。規制当局と民間機関との対話を深めて、改革を加速させる。 結論 WebX 2025パネルは1つの事実を明確にしました：日本におけるビットコインETFは「もし」ではなく「いつ」の問題です。 機関投資家と個人投資家の需要は否定できませんが、障害は現実です—保管、課税、法改正はすべて未解決のままです。 最も早い現実的な開始は2027年ですが、政治的意志と規制の柔軟性があれば、もっと早く来る可能性があります。 日本がデジタルファイナンスでリードするのか、それとも世界の競合他社に遅れをとるのかは不確かである。ビットコインETFは単なる金融商品以上のものであり、日本が次の金融革新の段階を受け入れる準備ができているかの試金石となっている。〈【WebX 2025】日本のビットコインETF：実現可能性と克服すべき課題〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。
【WebX 2025】日本のビットコインETF:実現可能性と克服すべき課題
日本のビットコインETFは、現行の投資信託規則の下で規制の障壁に直面しており、改革が加速されない限り、最も早い立ち上げは2027年になると予測されています。
保管リスクは最大の障害となります。信託銀行は、米国モデルに類似した明確な責任フレームワークがない限り、暗号資産を扱うことに消極的です。
投資家の需要は強く、機関調査によると60%が暗号通貨へのエクスポージャーに関心を示しており、小売の採用はETFやNISAの統合を通じて急増する見込みです。
日本は初のビットコインETFの立ち上げを議論しています。規制当局、資産管理者、専門家が法的、税務、保管の課題を検討しており、世界の仲間たちがデジタル資産の採用を加速させています。
はじめに
2025年の東京でのWebXでは、最も期待されるセッションの一つが日本でのビットコインETFの立ち上げの実現可能性に焦点を当てました。
2024年にアメリカで現物ビットコインETFの承認が行われ、1500億ドル以上の資金流入を引き寄せたことを受けて、日本の規制当局、資産運用会社、金融機関は日本も同様の措置を取るべきかどうかを議論しています。
CoinDesk JAPANの上本幸がモデレーターを務めたパネルには、SBIグローバル・アセット・マネジメント、野村証券、KPMGジャパンのリーダーたちが集まりました。
彼らの議論は、成長への強い楽観主義と、残る重要な法的および運用上の障害の両方を明らかにしました。
グローバルな文脈：アメリカと他の市場
米国がスポットビットコインETFを承認する決定は、世界の投資環境を再構築しました。
機関投資家はこの製品を迅速に採用し、小売トレーダーはビットコインへの規制されたアクセス可能なエクスポージャーを得ました。カナダ、シンガポール、英国、ドバイを含む他の管轄区域も、同様の枠組みを迅速に受け入れ、デジタル資産金融の競争力のあるグローバルハブとして自らを位置づけています。
WebXのパネリストは、日本が暗号通貨の先駆者としての早期の評判を失うリスクを強調しました。
SBIの朝倉が指摘したように、米国の政策立案者—連邦準備制度と財務省を含む—はビットコインを「デジタルゴールド」と明言しています。この規制の明確化は、採用を促進し、主流の金融システムにおける暗号資産の正当性を高めました。タイムリーな改革がなければ、日本はより迅速に動く市場に追い越されるリスクがあります。
日本の現状
暗号規制において早期のリーダーシップを持っていたにもかかわらず、日本はデジタル資産のETF構造を採用することに慎重です。
投資信託施行命令の下で、許可されている基礎資産のリストには暗号通貨が含まれていません。これにより、ビットコインを裏付けとした標準的な投資信託ETFの作成が妨げられています。
先物ベースの製品や外国ETFのラッパーなど、代替構造も監督ガイドラインの下で制約に直面しています。課税はさらに複雑さを加えます。ETFは20%の別税率の恩恵を受ける可能性がありますが、現物取引は異なる課税が行われ、市場の不均衡に対する懸念が高まっています。
野村の池田元は、機関投資家の需要が強いことを強調しました。
調査によると、日本の機関投資家の60％以上が暗号資産へのエクスポージャーを望んでおり、その半数以上がETFを通じてそれを希望しています。しかし、改革がなければ、この需要は国内ではなく海外で満たされ続けるでしょう。
規制の道筋とタイムライン
議論中に2つの潜在的な道が概説されました:
法改正 – 金融商品取引法の改正により、暗号通貨が「特定資産」として分類され、ETFの設立が可能になる見込みです。これは2026年の国会で議論される予定で、2027年の春には施行される可能性があります。
行政調整 – より迅速な代替案は、完全な立法承認を待つことなく執行命令を修正することを含むでしょう。これにより、ビットコインに関連するETFが、金のような商品構造と組み合わせることによって、より早く市場に入ることができるかもしれません。
2027年が公式な地平線である一方で、パネリストたちは、待つことで日本が香港、シンガポール、ドバイに大きく遅れを取るリスクがあると警告しました。
カストディ銀行と信託銀行:大きな障害
保管は依然として最も困難な側面の一つです。
日本のETFモデルでは、信託銀行は基礎資産を保有しなければなりません。しかし、多くの銀行は、暗号通貨の保管にはハッキングや資産の損失など、完全に排除できないリスクが伴うため、躊躇しています。
KPMGの保木健二氏は、明確な責任の枠組みが確立されない限り、信託銀行は責任を負うことを避けるだろうと説明しました。アメリカでは、カストディアンは保険限度を超える損失が投資家に負担されるモデルで運営されています。日本も信託銀行が参加するためには同様の明確さを採用する必要があります。それまでは、カストディがボトルネックのままとなります。
市場の可能性と投資家の需要
承認されれば、ビットコインETFは日本の金融環境を変革する可能性があります。
日本にはすでに1250万の暗号通貨取引口座があり、NISA口座は2600万です。SBI証券や楽天のような機関の証券口座にビットコインETFを統合することで、アクセスが大幅に拡大するでしょう。
機関投資家にとって、ビットコインETFは多様化の利点とポートフォリオの強靭性を提供します。
米国と同様に、ファンドマネージャーは同業者に遅れを取らないようにビットコインを含める圧力に直面することになるでしょう。小口投資家にとって、ETFは毎月の貯蓄プランやNISAやiDeCoのような税制優遇の金融商品へのシームレスな統合を可能にします。この変化は、ビットコインを投機的な取引から主流の資産クラスへと引き上げるでしょう。
税金と競争圧力
税務処理が決定的になります。
現物取引と比較した場合、好ましいETF課税は市場の歪みを生じさせる可能性があります。投資家のクラスと商品提供者の間での公平性を確保するためには整合性が不可欠です。
一方で、地域競争が激化しています。シンガポール、香港、ドバイはすでにデジタル資産ETFを提供し、世界の資本を引き寄せています。日本がそのペースを維持できるかどうかは、東京が主要な金融センターとしての地位を保つか、脇に追いやられるかを決定づけるでしょう。
今後の戦略的オプション
パネルは、いくつかのアプローチを強調しました:
規制が許可され次第、国内流通のために外国のビットコインETFをラッピングする。
ビットコインへのエクスポージャーを金などの既存のコモディティと結びつけるハイブリッド商品を作成すること。
フェーズ製品の導入、先に先物や信託ラップ構造から始めて、次にスポットETFに移行します。
規制当局と民間機関との対話を深めて、改革を加速させる。
結論
WebX 2025パネルは1つの事実を明確にしました：日本におけるビットコインETFは「もし」ではなく「いつ」の問題です。
機関投資家と個人投資家の需要は否定できませんが、障害は現実です—保管、課税、法改正はすべて未解決のままです。
最も早い現実的な開始は2027年ですが、政治的意志と規制の柔軟性があれば、もっと早く来る可能性があります。
日本がデジタルファイナンスでリードするのか、それとも世界の競合他社に遅れをとるのかは不確かである。ビットコインETFは単なる金融商品以上のものであり、日本が次の金融革新の段階を受け入れる準備ができているかの試金石となっている。
〈【WebX 2025】日本のビットコインETF：実現可能性と克服すべき課題〉この記事は最初に《CoinRank》に掲載されました。