《パウエルがまもなくマイクを取る！今夜は水をかけるのに注意！》

核心要点:
今回の議事録は、米連邦準備制度内部における政策の進路に関する意見の不一致が顕著に深まったことを明らかにし、「データ依存」フレームワークの下での慎重な立場を浮き彫りにしています。市場は9月に利下げを見込んでいますが、米連邦準備制度は「急いで行動するつもりはない」というメッセージを明確に伝えており、政策転換には三重の抵抗を突破する必要があります。

1. 关键 意見の相違 公の开化
1. 二人の理事（ウォラー、バウマン）が利下げを支持する投票を行い、雇用市場の悪化リスクに対処すべきだと主張したが、過半数の支持を得られなかった。
2. 主流の立場：大多数の官僚は依然としてインフレを主要な脅威と見なし、インフレが制御されていることを確認するためにさらなる証拠が必要であることを強調し、早期の政策緩和が過去の努力を無駄にすることを警戒している。

二、关税的结构性影响
議事録では、関税がインフレに与える潜在的な影響について何度も議論され、その意見の相違は次の通りです。
· 一方は遅延効果を観察する必要があり、過度な反応を避けるべきである；
· 相手は明確な信号を待つことで、最適な対応ウィンドウを逃す可能性があると警告しています。
→ インフレリスクの評価の複雑さが増し、政策の柔軟性が制限されることを示唆している。

三、政策のハードルはまだ触れていない
雇用市場が冷え込んでいるにもかかわらず（7月の非農業部門雇用者数が弱い）、委員会は全体としてデータが緊急対応メカニズムを引き起こすものではないと考えています。利下げの前提条件は依然として満たされる必要があります：

· インフレは2%の目標に向かって持続的に収束している；
· 労働市場の悪化傾向が確認されました（単月データの変動ではありません）。

私たちの判断：
パウエルは降息を明言する可能性が高くない
彼はただ強調するだけです——「データに基づいて話しましょう」、「忍耐を保つ必要があります」
言い換えれば：今晩、9月の利下げについての確認状を彼が出すことを期待しないでください。
重要なのは彼が何を言ったかではなく、彼が「何を言わなかったか」です。
偏鷹？市場が揺れる。
部分的なチドリ? クレージー！
しかし最も可能性が高いのは——彼は中央を歩き、あなたに推測させることです。
ポジションを制御し、変動に警戒し、FOMOで無謀に突っ込まないでください。
「期待を買い、事実を売る」という古い手法が再び繰り広げられる可能性があります。

あなたはどう思いますか？
鳩か鷹か？コメント欄で賭けてみよう！