# 香港ステーブルコイン新規解析:誤解の澄清、監督の傾向と市場の展望香港のベテラン弁護士である呉文謙は、香港で最新の施行されたステーブルコイン法案を深く解析し、市場の多くの誤解を明らかにしました。彼は、USDTやUSDCなどの海外ステーブルコインは香港で発行されていないため、新しい規制の制約を受けないと指摘しました; 香港では依然としてOTCで主流のステーブルコインを取引することが可能です。また、個人投資家の参加、KYC要件、規制承認プロセス、大規模機関の参入の背景、さらには銀行や伝統的企業の戦略的反応についても議論しました。さらに、ステーブルコインライセンスの申請の難しさ、法案とコンプライアンスシーンの適合課題、香港とアメリカにおける暗号政策の道筋の違いを分析し、香港のステーブルコインの発展の潜在能力と限界を展望しました。## 誤解の明確化:ステーブルコイン規制の範囲と海外プロジェクトの関係香港のステーブルコイン規制は、香港で発行されたステーブルコイン、または香港ドルに連動する海外のステーブルコインを対象としています。USDTとUSDCは香港で発行されておらず、香港ドルでの評価もないため、規制の範囲には含まれず、ライセンスの申請も必要ありません。香港のOTC市場でUSDTやUSDCを取引することも「発行」行為には該当せず、現在は規制の対象外です。金管局はステーブルコイン活動が法定手続きを経る必要があると認定しており、恣意的な定義はできません。## 規制のギャップ:OTC取引の規制力は未定であり、小売取引は論争の焦点となっています 現在OTC法案はまだ出ていませんが、USDT、USDCは引き続き香港で使用または取引可能です。将来的にはOTCの規制が税関と証券監視委員会によって分担される可能性があります。個人投資家がUSDT、USDCを取引できるかどうかが依然として重要な問題であり、以前は税関が禁止の傾向にありましたが、業界は香港の金融センターとしての地位に影響を与えることを懸念しています。## KYCの争点: 法律に明確な強制はないが、規制の実際の運用はクローズドループモデルを好む条例はすべての通貨保有者にKYCを明確に要求していないが、金融管理局は承認時にクローズドで制御可能な、ユーザーが既に本人確認を行っているシーンを好む。例えば、京東が内部エコシステムでステーブルコインを使用し、ユーザーがKYCを完了している場合、このモデルは承認されやすい。オープンで匿名のDeFiモデルは承認が難しい。## 大型機関の熱気が高まる: 京東、アリババ、中央企業がなぜ次々とステーブルコインのライセンスを申請するのか多くの中国資本の機関や上場企業がステーブルコインのライセンスを申請しており、一方では「正当性」を得る入り口を望み、もう一方では概念を利用して株式を操作しようとしています。しかし、実際に実現可能なプロジェクトは非常に少なく、香港市場の規模は限られています。金融管理局は申請に対して初期選別戦略を採用しており、誰もが自由に申請できるわけではありません。## 米国と香港の規制比較: 香港は安定しているが保守的、米国は政治の変化により魅力を増している香港の政策は比較的安定しており、常に実務的な態度を取っています。アメリカの政策は変動が大きく、トランプ政権下では規制環境が突然緩和され、多くのプロジェクトを惹きつけました。短期的にはアメリカの方が魅力的ですが、長期的な安定性から見ると香港の方が優位かもしれません。## オフショア人民元ステーブルコイン: 香港ドルステーブルコインの定義とは異なり、衝突はありません。オフショア人民元は香港のステーブルコインの枠組みではステーブルコインとは見なされず、法定通貨とされています。現在、香港は依然として香港ドル建てのステーブルコインに焦点を当てており、人民元ステーブルコインは次の段階の探求の方向性になる可能性があります。## 銀行が積極的に参加:チームの設立、資産管理とビジネス拡大の二大動機銀行がステーブルコインチームを結成する主な理由は2つあります。1つ目は新しい規制により、準備資産は銀行に保管される必要があり、銀行は業界を理解する必要があることです。2つ目は、ステーブルコイン事業には長期的な潜在能力があり、新しい成長点として機能する可能性があることです。## 競争力の疑問: 香港のステーブルコインはコンプライアンスシーンに向けて、USDT/USDCと競争するのが難しい香港のステーブルコインはUSDTやUSDCと直接競争するのは難しいが、ODBAやSTOなどのプロジェクトが地元のライセンスを持つステーブルコインの使用を制限する可能性があるため、適法なアプリケーションシーンで新たな道を切り開く可能性がある。## アプリケーションの展望探索:ステーブルコインは特定のコンプライアンスシーンの中で自らの位置付けを見つける必要がある香港ステーブルコインはUSDT、USDCと正面競争するのが難しく、独立した道で用途を見つける必要があります。主にLGBA、STOなどのコンプライアンスシーンで発展し、従来の通貨圈とは異なるエコシステムを形成する可能性があります。## 国際的なマネーロンダリング対策の圧力:FATFの審査が香港の規制を厳しくする可能性もしFATFが香港に対して新たな評価を行う場合、規制は反マネーロンダリングメカニズムをより重視し、ステーブルコインに対する実名制、KYC、準備金の透明性などの要件がさらに厳格になる可能性があります。## 市場の熱気が回復:Web2企業の参入、香港の雰囲気が徐々に高まるが多くはまだ準備段階にある近几ヶ月、香港のWeb3の雰囲気が明らかに回復し、多くのWeb2企業が参入を計画し始めました。しかし、多くの機関はまだ計画段階にあり、実際に実行に移されるプロジェクトはあまり多くありません。静かに活動し、実力を蓄えている企業が成熟した製品を発表するのを楽しみにしています。
香港ステーブルコイン新規詳解:誤解澄清、規制トレンドと市場展望
香港ステーブルコイン新規解析:誤解の澄清、監督の傾向と市場の展望
香港のベテラン弁護士である呉文謙は、香港で最新の施行されたステーブルコイン法案を深く解析し、市場の多くの誤解を明らかにしました。彼は、USDTやUSDCなどの海外ステーブルコインは香港で発行されていないため、新しい規制の制約を受けないと指摘しました; 香港では依然としてOTCで主流のステーブルコインを取引することが可能です。また、個人投資家の参加、KYC要件、規制承認プロセス、大規模機関の参入の背景、さらには銀行や伝統的企業の戦略的反応についても議論しました。さらに、ステーブルコインライセンスの申請の難しさ、法案とコンプライアンスシーンの適合課題、香港とアメリカにおける暗号政策の道筋の違いを分析し、香港のステーブルコインの発展の潜在能力と限界を展望しました。
誤解の明確化:ステーブルコイン規制の範囲と海外プロジェクトの関係
香港のステーブルコイン規制は、香港で発行されたステーブルコイン、または香港ドルに連動する海外のステーブルコインを対象としています。USDTとUSDCは香港で発行されておらず、香港ドルでの評価もないため、規制の範囲には含まれず、ライセンスの申請も必要ありません。香港のOTC市場でUSDTやUSDCを取引することも「発行」行為には該当せず、現在は規制の対象外です。金管局はステーブルコイン活動が法定手続きを経る必要があると認定しており、恣意的な定義はできません。
規制のギャップ:OTC取引の規制力は未定であり、小売取引は論争の焦点となっています
現在OTC法案はまだ出ていませんが、USDT、USDCは引き続き香港で使用または取引可能です。将来的にはOTCの規制が税関と証券監視委員会によって分担される可能性があります。個人投資家がUSDT、USDCを取引できるかどうかが依然として重要な問題であり、以前は税関が禁止の傾向にありましたが、業界は香港の金融センターとしての地位に影響を与えることを懸念しています。
KYCの争点: 法律に明確な強制はないが、規制の実際の運用はクローズドループモデルを好む
条例はすべての通貨保有者にKYCを明確に要求していないが、金融管理局は承認時にクローズドで制御可能な、ユーザーが既に本人確認を行っているシーンを好む。例えば、京東が内部エコシステムでステーブルコインを使用し、ユーザーがKYCを完了している場合、このモデルは承認されやすい。オープンで匿名のDeFiモデルは承認が難しい。
大型機関の熱気が高まる: 京東、アリババ、中央企業がなぜ次々とステーブルコインのライセンスを申請するのか
多くの中国資本の機関や上場企業がステーブルコインのライセンスを申請しており、一方では「正当性」を得る入り口を望み、もう一方では概念を利用して株式を操作しようとしています。しかし、実際に実現可能なプロジェクトは非常に少なく、香港市場の規模は限られています。金融管理局は申請に対して初期選別戦略を採用しており、誰もが自由に申請できるわけではありません。
米国と香港の規制比較: 香港は安定しているが保守的、米国は政治の変化により魅力を増している
香港の政策は比較的安定しており、常に実務的な態度を取っています。アメリカの政策は変動が大きく、トランプ政権下では規制環境が突然緩和され、多くのプロジェクトを惹きつけました。短期的にはアメリカの方が魅力的ですが、長期的な安定性から見ると香港の方が優位かもしれません。
オフショア人民元ステーブルコイン: 香港ドルステーブルコインの定義とは異なり、衝突はありません。
オフショア人民元は香港のステーブルコインの枠組みではステーブルコインとは見なされず、法定通貨とされています。現在、香港は依然として香港ドル建てのステーブルコインに焦点を当てており、人民元ステーブルコインは次の段階の探求の方向性になる可能性があります。
銀行が積極的に参加:チームの設立、資産管理とビジネス拡大の二大動機
銀行がステーブルコインチームを結成する主な理由は2つあります。1つ目は新しい規制により、準備資産は銀行に保管される必要があり、銀行は業界を理解する必要があることです。2つ目は、ステーブルコイン事業には長期的な潜在能力があり、新しい成長点として機能する可能性があることです。
競争力の疑問: 香港のステーブルコインはコンプライアンスシーンに向けて、USDT/USDCと競争するのが難しい
香港のステーブルコインはUSDTやUSDCと直接競争するのは難しいが、ODBAやSTOなどのプロジェクトが地元のライセンスを持つステーブルコインの使用を制限する可能性があるため、適法なアプリケーションシーンで新たな道を切り開く可能性がある。
アプリケーションの展望探索:ステーブルコインは特定のコンプライアンスシーンの中で自らの位置付けを見つける必要がある
香港ステーブルコインはUSDT、USDCと正面競争するのが難しく、独立した道で用途を見つける必要があります。主にLGBA、STOなどのコンプライアンスシーンで発展し、従来の通貨圈とは異なるエコシステムを形成する可能性があります。
国際的なマネーロンダリング対策の圧力:FATFの審査が香港の規制を厳しくする可能性
もしFATFが香港に対して新たな評価を行う場合、規制は反マネーロンダリングメカニズムをより重視し、ステーブルコインに対する実名制、KYC、準備金の透明性などの要件がさらに厳格になる可能性があります。
市場の熱気が回復:Web2企業の参入、香港の雰囲気が徐々に高まるが多くはまだ準備段階にある
近几ヶ月、香港のWeb3の雰囲気が明らかに回復し、多くのWeb2企業が参入を計画し始めました。しかし、多くの機関はまだ計画段階にあり、実際に実行に移されるプロジェクトはあまり多くありません。静かに活動し、実力を蓄えている企業が成熟した製品を発表するのを楽しみにしています。