USDTとUSDCのサービス条項の詳細分析：ステーブルコインホルダーの権利問題

最近のUST崩壊事件は暗号業界に大きな衝撃を与え、人々はステーブルコインの安定性に対してさらに疑問を抱いています。その中で最も注目されている問題は、ステーブルコインが十分な資産で裏付けられているかどうかです。

準備金は、ステーブルコインの価値のアンカーを測る重要な指標であることは確かです。しかし、もしステーブルコインの法律条項がホルダーに対してチェーン上の資産を法定通貨に交換する明確な権利を与えていない場合、この指標の意味は議論の余地があります。

本文では、市場価値が最も高い2つのステーブルコインUSDTとUSDCのサービス条項を重点的に分析し、その結果は意外なものになる可能性があります。

USDT利用規約の分析

USDTのサービス条項第3条には、準備金に流動性不足または損失が発生した場合、償還の遅延が生じる可能性があると規定されています。ある会社は、償還を遅延させる権利または準備金に含まれる証券やその他の資産による実物償還を行う権利を留保します。

この条項には考慮すべきいくつかの問題があります:

1. もし本当に"100%の準備金によるサポート"があるのなら、なぜ償還が遅れる必要があるのでしょうか？

2. USDTはドル1:1の"評価"であり、完全に法定通貨で裏付けされているわけではありません。準備金の構成はその会社が自ら決定します。

3. フェデラル・リザーブの報告によれば、USDTのサポート資産はプレッシャーの下で価値が下がったり流動性が欠如したりする可能性があり、取り付け騒ぎのリスクが存在します。

4. その会社は「実物返却」の権利を留保しており、債券や株式などの非USD資産を返却する可能性があります。

5. "認証済みの顧客"のみが直接USDTを引き出すことができ、主に取引所などの機関です。個人ユーザーは"直接顧客"になるためにKYCプロセスを完了する必要があります。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります

USDC利用規約の説明

USDCの償還条件はUSDTに似ていますが、より厳格です:

1. USDCと同量の法定通貨の準備を保有することは約束せず、代わりに同等の米ドル建て資産でサポートします。

2. 只有機関パートナー("Aクラスユーザー")のみが1:1で米ドルと交換できます。個人ユーザーは直接引き換えることができません。

3. USDCの価値が常に1ドルに等しいことを保証せず、価値の変動によって生じた損失について責任を負いません。

4. パートナーにエンドユーザーに特定の条件を提供することを強制しない。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります

ステーブルコイン発行者とユーザーの権利の不均衡

法律的な観点から見ると、USDTとUSDCは法定通貨と等しくありません。その準備金は法定通貨と完全に連動しているわけではなく、価値が下がる可能性のある他の資産を含むことがあります。

現在、ユーザーは法律的手段を通じてステーブルコインを自由に交換する権利を持っていない可能性があります。USDTの発行者は法定通貨の償還しない権利を保持し、準備金の中のいかなる資産を返還することを選択できます。USDCの発行者は法定通貨の償還を約束していますが、個人がその約束を行使する権利を認めていません。

ステーブルコインの発行者と一般ユーザーの間には明らかな権利の不平等が存在します。個人ホルダーがいつでも法定通貨に交換できるかどうかについて、主要なステーブルコインの発行者は明確な回答を示していません。この問題はユーザーと規制機関が高い関心を持つべきです。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります