現実世界資産（RWA）が加速して分散型金融の領域に進出し、トラッドファイに流動性の変革をもたらしています。しかし現時点では、DeFiの匿名性とトラッドファイの厳しい規制（特にKYC/AML）には一定の対立があります。コンプライアンスを実現することは単なる移植ではなく、革新的な構造と技術の融合が必要です。RWAとDeFiの融合は単なる「接続」ではなく、新しい金融インフラの創出を促進します。成功するKYC/AMLコンプライアンスプログラムは必然的にハイブリッドアーキテクチャであり、オフチェーンの身元認証と法的実体を基盤にし、オンチェーンではZKP、DID、プログラム可能なコンプライアンスを通じて効率的でプライバシーに配慮した検証と実行が実現されます。規制当局は革新を受け入れ、「同リスク、同規制」原則の下での適応ルールを明確にする必要があります。技術開発者はコンプライアンスをコア設計目標と見なすべきであり、事後のパッチではなくすべきです。! [wsGHaJLlzXldIyKZixlS9UZMqO0qNBo3dIMIGPo0.jpeg](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa30d5990fc003a35718840fed74ad42 "7389644" )## 一、アイデンティティと取引のデカップリング設定の階層構造それぞれブロックチェーンのアイデンティティと契約のコンプライアンスの2つの側面から展開する。**オフチェーン/オンチェーンハイブリッドアイデンティティ (Off-Chain/On-Chain Hybrid Identity)。**ユーザーはCircle（USDC発行者）、Fractal ID、Parallel Marketsなどの**オフチェーン専門**KYC**プロバイダー**を通じて厳格なKYC/AML検証を完了します。生体認証、本人確認、リスクデータベーススクリーニングはすべて安全なオフチェーン環境で行われます。同時に、**オンチェーン検証可能な証明書に基づき、**ゼロ知識証明（ZKP）証明書（例：Polygon ID）やソウルバウンドトークン（SBT）を生成し、ユーザーが「KYCを通過した」または「制裁リストではない」ことを証明しますが、具体的な身分情報を明らかにする必要はありません。証明書はユーザーのウォレットアドレスにバインドされます。**コンプライアンス準入層 (ゲーテッドアクセス / パーミッションプール)。**DeFiプロトコル（Centrifuge、Goldfinchなど）の特定RWAファンドプール設定**に基づくバウチャーアクセスコントロール準入**ルール。ユーザーは有効なバウチャーを提供する必要があり、参加することができます（特定のRWA資産の預金、借入、取引）。KYCのステータスが期限切れまたは取り消された場合、バウチャーは自動的に無効になり、プロトコル内の事前設定された**ダイナミックバウチャー管理**ルール（新規投資の禁止、退出プロセスの開始など）がトリガーされます。## 二、リアルタイム取引監視と自動化AMLスクリーニングの課題ダイナミック規制の面では、オフチェーンデータ統合、オンチェーン取引行動の監視、疑わしい活動の報告を通じて、多角的な取り組みが行われています。**オンチェーン取引行動モニタリング (On-Chain Transaction Monitoring)。** ChainalysisやEllipticなどのツールを使用して、ウォレットの過去の取引や関連アドレス（ダークウェブやミキサーとの相互作用など）を分析し、**アドレス**のリスクスコアを生成することができます。また、**異常パターン検出**を構築し、大口、頻繁、出所/行き先が異常な取引（突然大量の資金が転入し、すぐにRWAに投資されるなど）を監視します。**オフチェーンAMLデータベースの統合。**ComplyAdvantageやLexisNexisの**リアルタイムスクリーニング**APIを統合する。重要な課題は、ウォレットアドレスをオフチェーンの身元に関連付ける必要があること（前述の証明システムに依存）であり、スクリーニングが法的効力を持つためにはそれが必要である。しかし一方で、オンチェーンのスマートコントラクトはどのように安全かつ信頼できる方法でオフチェーンAMLリストの更新を取得するのか？分散型オラクルネットワーク（Chainlinkなど）の特定のソリューションを開発する必要がある。**疑わしい活動報告 (SAR) のオンチェーン-オフチェーンの連動。** プロトコルまたは監視サービスが高リスク取引を検知し、コンプライアンスインターフェースを通じて暗号化された取引データ+関連する身分情報を規制当局/コンプライアンスチームに報告する必要があります。主要な課題は、報告プロセス、責任主体、データ形式を標準化することです。## 三、責任主体と紛争解決の基本メカニズムを明確にする主に責任の負担と紛争解決のメカニズムを解決します。**明確なコンプライアンス義務の担い手 (ゲートキーパー問題)。** 特別目的会社 (SPV) / 法的実体に対して、**RWA発起人（不動産会社や債券発行者など）やプロトコルのコア開発者が規制された実体（例えば、Centrifugeの米国に登録された実体）を設立し、法定責任者としてKYC/AMLを履行します。** 許可型DeFiプロトコル (Permissioned DeFi)に対して、**プロトコル自体は参加が許可されるように設計する必要があります（ノード、流動性提供者は全てKYCが必要）、企業向けの一部のブロックチェーンソリューション（例えば、Fnality）などです。さらに、**第三者のコンプライアンスサービスプロバイダーを利用し、**プロトコルはライセンスを持つ機関（信託会社や決済機関など）にユーザーのデューデリジェンスや取引の監視を委託する必要があります。**司法管轄権と法律の適用性。**不動産RWAは主にその物理的所在地、すなわち**資産所在地法**の法律の管轄を受けます。一部のシナリオでは**ユーザー所在地法**が適用され、ユーザーの居住地/国籍地の金融規制（米国FATCA、EU AMLDなど）を遵守する必要があります。また、**合意の透明化設計**が要求され、適用される法律、規制機関、及びユーザーの権利を明確に公告する必要があります。## 4. 技術と法律を組み合わせてプライバシーと効率のバランスを解決するプライバシー計算技術、分散型アイデンティティ技術、承認されたコンプライアンステクノロジーとスマートコントラクトを融合させる。**ゼロ知識証明 (ZKP) の深い応用。****KYC****証明書は**ユーザー情報の有効性を証明し、ブラックリストに載っていないことを示し、具体的な内容を漏らすことはありません。また、**AMLスクリーニング**を行うことができ、ユーザーはローカルでスクリーニングソフトウェアを実行し、ZKP証明書を生成します「私の取引相手は最新のブラックリストに載っていません」、プロトコル/相手に対して相手のアドレスを開示する必要はありません。同時に、**取引コンプライアンス証明書**も生成でき、複雑な取引はすべての事前設定されたルール（例えば、単一投資家の制限）に準拠していることを証明するZKPを生成することができます。**分散型アイデンティティ (****DID****) と検証可能な証明書 (****VCs****)。**ユーザーはアイデンティティデータ（個人デジタルウォレットに保存）を完全にコントロールし、必要なときに特定の情報を特定の相手に選択的に開示することを選択します（例：RWAプールに「年収>10万ドル」証明を開示する場合のみ）。相互運用性を向上させ、重複したKYCを削減します。**レギュラトリー・テクノロジー (RegTech) とスマートコントラクトの組み合わせ。プログラム可能なコンプライアンス、例えば**AMLルール、投資限度、ロックアップ期間などをスマートコントラクトに直接コーディングし、自動実行。規制機関に「読み取り専用」API**規制サンドボックス**インターフェースを提供し、全体的なリスクを監視し、各取引のプライバシーの詳細を確認する必要がありません。## 五、挑戦と解決の中で前進する**プライバシーとコンプライアンスの永遠の緊張、つまり**規制の実名要件を満たしながら、ユーザーの金融プライバシーを最大限に保護する方法です。ZKP/DIDが方向性ですが、大規模な適用にはより多くの成熟した実践が必要です。**司法管轄区域を超えた調整も大きな課題です。** 世界的に統一された暗号資産/分散型金融の規制フレームワークが欠如しており、RWAプロトコルは断片化したコンプライアンス要件に直面しています。**責任の定義が曖昧。**スマートコントラクトの脆弱性による違反に対して、開発者、ノード、ユーザー、SPVの責任はどのように分けられるのか？法律の追随が急務である。モデル設計の際に事前に合意を行うことができる。**オラクルの信頼性と安全性。** オフチェーンの重要データ（AMLリスト、資産価格）をオンチェーンにするには、高度に安全で信頼できる必要があり、さもなければ単一障害点や攻撃のターゲットとなる。**制裁実行の難題。**許可なしでの基盤となるブロックチェーン上で、特定の制裁対象アドレスの資産を効果的に凍結する方法は？技術的な実現は非常に困難で、フロントエンド/入出金チャネルの制御に依存し、オンチェーンとオフチェーンを組み合わせる必要があります。巨大な挑戦にもかかわらず、RWAのDeFiにおけるコンプライアンスの道は、Centrifuge、MakerDAO（RWA担保）、Ondo Finance（トークン化国債）などのプロジェクトで実践的に探求されています。これは合法性に関わるだけでなく、RWAが万億ドル規模の流動性を解放するための重要な鍵です——コンプライアンスはDeFiが主流に向かうための必然的な道であり、障害ではありません。
RWAがDeFiに接続されるとき：KYC/AMLコンプライアンスの実施経路と課題
現実世界資産（RWA）が加速して分散型金融の領域に進出し、トラッドファイに流動性の変革をもたらしています。しかし現時点では、DeFiの匿名性とトラッドファイの厳しい規制（特にKYC/AML）には一定の対立があります。コンプライアンスを実現することは単なる移植ではなく、革新的な構造と技術の融合が必要です。
RWAとDeFiの融合は単なる「接続」ではなく、新しい金融インフラの創出を促進します。成功するKYC/AMLコンプライアンスプログラムは必然的にハイブリッドアーキテクチャであり、オフチェーンの身元認証と法的実体を基盤にし、オンチェーンではZKP、DID、プログラム可能なコンプライアンスを通じて効率的でプライバシーに配慮した検証と実行が実現されます。規制当局は革新を受け入れ、「同リスク、同規制」原則の下での適応ルールを明確にする必要があります。技術開発者はコンプライアンスをコア設計目標と見なすべきであり、事後のパッチではなくすべきです。
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一、アイデンティティと取引のデカップリング設定の階層構造
それぞれブロックチェーンのアイデンティティと契約のコンプライアンスの2つの側面から展開する。
オフチェーン/オンチェーンハイブリッドアイデンティティ (Off-Chain/On-Chain Hybrid Identity)。ユーザーはCircle（USDC発行者）、Fractal ID、Parallel Marketsなどのオフチェーン専門KYCプロバイダーを通じて厳格なKYC/AML検証を完了します。生体認証、本人確認、リスクデータベーススクリーニングはすべて安全なオフチェーン環境で行われます。同時に、**オンチェーン検証可能な証明書に基づき、**ゼロ知識証明（ZKP）証明書（例：Polygon ID）やソウルバウンドトークン（SBT）を生成し、ユーザーが「KYCを通過した」または「制裁リストではない」ことを証明しますが、具体的な身分情報を明らかにする必要はありません。証明書はユーザーのウォレットアドレスにバインドされます。
コンプライアンス準入層 (ゲーテッドアクセス / パーミッションプール)。DeFiプロトコル（Centrifuge、Goldfinchなど）の特定RWAファンドプール設定に基づくバウチャーアクセスコントロール準入ルール。ユーザーは有効なバウチャーを提供する必要があり、参加することができます（特定のRWA資産の預金、借入、取引）。KYCのステータスが期限切れまたは取り消された場合、バウチャーは自動的に無効になり、プロトコル内の事前設定されたダイナミックバウチャー管理ルール（新規投資の禁止、退出プロセスの開始など）がトリガーされます。
二、リアルタイム取引監視と自動化AMLスクリーニングの課題
ダイナミック規制の面では、オフチェーンデータ統合、オンチェーン取引行動の監視、疑わしい活動の報告を通じて、多角的な取り組みが行われています。
オンチェーン取引行動モニタリング (On-Chain Transaction Monitoring)。 ChainalysisやEllipticなどのツールを使用して、ウォレットの過去の取引や関連アドレス（ダークウェブやミキサーとの相互作用など）を分析し、アドレスのリスクスコアを生成することができます。また、異常パターン検出を構築し、大口、頻繁、出所/行き先が異常な取引（突然大量の資金が転入し、すぐにRWAに投資されるなど）を監視します。
オフチェーンAMLデータベースの統合。ComplyAdvantageやLexisNexisのリアルタイムスクリーニングAPIを統合する。重要な課題は、ウォレットアドレスをオフチェーンの身元に関連付ける必要があること（前述の証明システムに依存）であり、スクリーニングが法的効力を持つためにはそれが必要である。しかし一方で、オンチェーンのスマートコントラクトはどのように安全かつ信頼できる方法でオフチェーンAMLリストの更新を取得するのか？分散型オラクルネットワーク（Chainlinkなど）の特定のソリューションを開発する必要がある。
疑わしい活動報告 (SAR) のオンチェーン-オフチェーンの連動。 プロトコルまたは監視サービスが高リスク取引を検知し、コンプライアンスインターフェースを通じて暗号化された取引データ+関連する身分情報を規制当局/コンプライアンスチームに報告する必要があります。主要な課題は、報告プロセス、責任主体、データ形式を標準化することです。
三、責任主体と紛争解決の基本メカニズムを明確にする
主に責任の負担と紛争解決のメカニズムを解決します。
明確なコンプライアンス義務の担い手 (ゲートキーパー問題)。 特別目的会社 (SPV) / 法的実体に対して、RWA発起人（不動産会社や債券発行者など）やプロトコルのコア開発者が規制された実体（例えば、Centrifugeの米国に登録された実体）を設立し、法定責任者としてKYC/AMLを履行します。 許可型DeFiプロトコル (Permissioned DeFi)に対して、**プロトコル自体は参加が許可されるように設計する必要があります（ノード、流動性提供者は全てKYCが必要）、企業向けの一部のブロックチェーンソリューション（例えば、Fnality）などです。さらに、**第三者のコンプライアンスサービスプロバイダーを利用し、**プロトコルはライセンスを持つ機関（信託会社や決済機関など）にユーザーのデューデリジェンスや取引の監視を委託する必要があります。
司法管轄権と法律の適用性。不動産RWAは主にその物理的所在地、すなわち資産所在地法の法律の管轄を受けます。一部のシナリオではユーザー所在地法が適用され、ユーザーの居住地/国籍地の金融規制（米国FATCA、EU AMLDなど）を遵守する必要があります。また、合意の透明化設計が要求され、適用される法律、規制機関、及びユーザーの権利を明確に公告する必要があります。
4. 技術と法律を組み合わせてプライバシーと効率のバランスを解決する
プライバシー計算技術、分散型アイデンティティ技術、承認されたコンプライアンステクノロジーとスマートコントラクトを融合させる。
ゼロ知識証明 (ZKP) の深い応用。KYC証明書はユーザー情報の有効性を証明し、ブラックリストに載っていないことを示し、具体的な内容を漏らすことはありません。また、AMLスクリーニングを行うことができ、ユーザーはローカルでスクリーニングソフトウェアを実行し、ZKP証明書を生成します「私の取引相手は最新のブラックリストに載っていません」、プロトコル/相手に対して相手のアドレスを開示する必要はありません。同時に、取引コンプライアンス証明書も生成でき、複雑な取引はすべての事前設定されたルール（例えば、単一投資家の制限）に準拠していることを証明するZKPを生成することができます。
**分散型アイデンティティ (DID) と検証可能な証明書 (VCs)。**ユーザーはアイデンティティデータ（個人デジタルウォレットに保存）を完全にコントロールし、必要なときに特定の情報を特定の相手に選択的に開示することを選択します（例：RWAプールに「年収>10万ドル」証明を開示する場合のみ）。相互運用性を向上させ、重複したKYCを削減します。
レギュラトリー・テクノロジー (RegTech) とスマートコントラクトの組み合わせ。プログラム可能なコンプライアンス、例えばAMLルール、投資限度、ロックアップ期間などをスマートコントラクトに直接コーディングし、自動実行。規制機関に「読み取り専用」API規制サンドボックスインターフェースを提供し、全体的なリスクを監視し、各取引のプライバシーの詳細を確認する必要がありません。
五、挑戦と解決の中で前進する
プライバシーとコンプライアンスの永遠の緊張、つまり規制の実名要件を満たしながら、ユーザーの金融プライバシーを最大限に保護する方法です。ZKP/DIDが方向性ですが、大規模な適用にはより多くの成熟した実践が必要です。
司法管轄区域を超えた調整も大きな課題です。 世界的に統一された暗号資産/分散型金融の規制フレームワークが欠如しており、RWAプロトコルは断片化したコンプライアンス要件に直面しています。
**責任の定義が曖昧。**スマートコントラクトの脆弱性による違反に対して、開発者、ノード、ユーザー、SPVの責任はどのように分けられるのか？法律の追随が急務である。モデル設計の際に事前に合意を行うことができる。
オラクルの信頼性と安全性。 オフチェーンの重要データ（AMLリスト、資産価格）をオンチェーンにするには、高度に安全で信頼できる必要があり、さもなければ単一障害点や攻撃のターゲットとなる。
**制裁実行の難題。**許可なしでの基盤となるブロックチェーン上で、特定の制裁対象アドレスの資産を効果的に凍結する方法は？技術的な実現は非常に困難で、フロントエンド/入出金チャネルの制御に依存し、オンチェーンとオフチェーンを組み合わせる必要があります。
巨大な挑戦にもかかわらず、RWAのDeFiにおけるコンプライアンスの道は、Centrifuge、MakerDAO（RWA担保）、Ondo Finance（トークン化国債）などのプロジェクトで実践的に探求されています。これは合法性に関わるだけでなく、RWAが万億ドル規模の流動性を解放するための重要な鍵です——コンプライアンスはDeFiが主流に向かうための必然的な道であり、障害ではありません。