人民元ステーブルコインの発展探求：内外連動の新しい思路

最近、ステーブルコインの話題が再び広く注目を集めています。中国香港が新しいステーブルコイン規制条例を実施しようとしている中、業界では人民元ステーブルコインの発展の見通しについて熱い議論が交わされています。

従来の見解では、まず香港でオフショア人民元ステーブルコインの試験運用を行い、条件が整った後に国内の自貿区などで探求するべきとされています。しかし、Web3.0時代の新しい特徴を考慮すると、私たちは国内外連携の人民元ステーブルコインの発展モデルを採用することを提案します。

この提案は以下の点を考慮に基づいています。まず、ドルステーブルコインの急速な発展と世界的な規制の傾向に対して、中国は金融の安全性と通貨の主権の観点から積極的にステーブルコインの研究と規制を行う必要があります。次に、香港の人民元オフショア市場は規模が限られており、人民元ステーブルコインが規模の経済を達成するために独立して支えることが難しい可能性があります。さらに、ステーブルコインの規制は身元確認、マネーロンダリング防止などの多くの先端分野を含んでおり、中央部門の主導が必要であり、香港の規制機関と密接に連携する必要があります。

具体的には、上海自由貿易試験区と香港で人民元ステーブルコインのイノベーションを同時に進めることを考慮できます。国内のオフショア人民元ステーブルコイン（CNYC）には、2つの可能なモデルがあります。1つは、複数の機関が自由貿易区に専用の発行機関を設立することです。2つ目は、既存のデジタル人民元運営機関が自由貿易区内の支店で業務を行うことです。

その一方で、海外オフショア人民元ステーブルコイン（CNHC）は、国内外の機関が香港で協力して発行することができ、または、認可された国内の金融機関がその香港支店を通じて発行することができます。これにより、内外が相互に通じる二重人民元ステーブルコインシステムが形成され、クロスボーダー貿易決済に役立ち、人民元の国際金融市場での地位が向上します。

ステーブルコインの安全な運用を確保するためには、十分な資産準備を整え、リスク管理メカニズムを充実させ、自貿区FTアカウントの経験を参考にし、技術的手段を通じてステーブルコインの使用主体を限定する必要があります。同時に、規制当局は発行機関と密接に協力し、二次市場活動の監視を強化し、違法な資金の流れを防ぐべきです。

将来的には、国際決済銀行が提唱した「金融インターネット」という概念を参考にして、デジタル人民元、銀行トークン化預金、そしてステーブルコインの協調発展を促進することができる。全体として、人民元ステーブルコインの探索はリスクを厳しく管理し、段階的に進めるべきであり、同時に関連する法律や規制の制定を加速させ、グローバルなステーブルコイン分野で有利な地位を占めるようにするべきである。

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