# 暗号化業界の透明性フレームワーク：トークン市場の構造的問題への対応暗号化通貨業界はすでに10年以上の歴史があり、重要な転換点にあります。暗号会社がIPOを行っている一方で、トークン市場に存在する透明性の問題が業界の発展を妨げています。トークンは未来の資本形態の方向性と見なされていますが、透明性の問題が解決されなければ、前に進むのは難しいでしょう。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b1f20bb2e007fd052eb33d009dc85a3d)現在、トークン市場は"レモン市場"の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムが不足しており、投資家はプロジェクトの良し悪しを判断することが困難です。その結果、高品質のプロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場品質が低下しています。トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています:- 法律保護が不十分：トークン保有者の法的保護は株式保有者よりもはるかに劣る- 多トークン問題：チームは新しいビジネスラインのために第二のトークンを発行することがよくあり、初期投資家の利益を損なう。- 寄生株式問題：トークン保有者はキャッシュフローがトークンに流れるのか、それとも株式に流れるのか不確かである- 創業者の行動：創業者は、牛市の際にOTCで大量のトークンを販売した後、プロジェクトを放棄する可能性があります。- 財団の乱用：チームはプロジェクトのキャッシュフローを財団に移した後、様々な名目で現金化する可能性があります。これらの構造的問題は、トークンのリスクプレミアムが20%に達し、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格付けロジックによれば、この高いプレミアムはトークンの評価に約80%のディスカウントをかけています。このような状況の原因の一つは、2020年から2021年の「バブルの時代」です。その時、世界の金利はほぼゼロで、大規模な通貨増発と財政刺激が行われ、トークンの価格はファンダメンタルズの支えなしに上昇しました。バブルが崩壊した後、市場参加者は次の「大きなサイクル」を待っていました。しかし、時間が経つにつれて、人々は投資家に何らかの実質的なものを提供する必要があることを徐々に認識してきました。彼らがトークンを購入するためには。これらの問題に対して、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは最近、株主のないエンティティであるMorpho協会の完全子会社になることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。アメリカのSEC委員であるヘスター・ピアスは「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的なエンティティから分散型ネットワークに移行するための猶予期間と指針を提供しました。しかし、業界にはまだ多くの混乱が存在しています。一部のプロジェクトチームは、トークンからIPを切り離し、キャッシュフローを完全に自分たちのものにしています。また、あるプロジェクトは新しいビジネスラインのために新しいトークンを発行することを検討しており、投資家の懸念を引き起こしています。いくつかのプロジェクトは利益を上げていますが、トークン保有者は利益を分配されていません。これらの問題のいくつかは創業者の"悪行"に起因し、いくつかは規制の空白における構造的問題です。現在の構造はトークンを機関投資家にとって非常に魅力的でなくしています。これらの問題を解決するために、業界ではトークンの透明性フレームワークが導入されました。これは、オープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクトチームは、このフォームに記入するだけで、市場に対して自社の構造情報を明確に伝えることができます。このフレームワークには、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意に関する内容を含む約20の質問が含まれており、関連する証明書類の提供が求められます。このフレームワークはボトムアップ方式で推進され、プロジェクトが自発的に情報を開示することを奨励しています。オンチェーンデータを優先的にリンクし、検証できない部分についてはプロジェクト側の自己申告に依存します。長期的には、評判メカニズムがプロジェクトの誠実な開示を促進します。予想される参加し、合理的な評価を得たチームのトークンは、長期的に透明性によりプレミアムを獲得する可能性があります。この変化は直ちには現れませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの関心を引き付けるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、さらなる機関資本の流動性トークン市場への流入を促進する可能性があります。短期内、良好なファンダメンタルを持ちながら市場のノイズに無視されているプロジェクトは、新しいフレームワークの主要な受益者となるでしょう。そして、トークンをアービトラージツールと見なす、実際の製品が不足している、または市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性が欠如しているために周縁化されるでしょう。このフレームワークの出現は、「詐欺的なトークン」の過大評価を終わらせ、リソースが真に製品市場適合性を持つプロジェクトにより効果的に流れるのを助けるでしょう。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-89a555d7c6fba062ecdcba87815f8dab)
透明度フレームワークがトークン市場の困難を打破し、Web3産業の健全な発展を助ける
暗号化業界の透明性フレームワーク：トークン市場の構造的問題への対応
暗号化通貨業界はすでに10年以上の歴史があり、重要な転換点にあります。暗号会社がIPOを行っている一方で、トークン市場に存在する透明性の問題が業界の発展を妨げています。トークンは未来の資本形態の方向性と見なされていますが、透明性の問題が解決されなければ、前に進むのは難しいでしょう。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう
現在、トークン市場は"レモン市場"の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムが不足しており、投資家はプロジェクトの良し悪しを判断することが困難です。その結果、高品質のプロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場品質が低下しています。
トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています:
これらの構造的問題は、トークンのリスクプレミアムが20%に達し、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格付けロジックによれば、この高いプレミアムはトークンの評価に約80%のディスカウントをかけています。
このような状況の原因の一つは、2020年から2021年の「バブルの時代」です。その時、世界の金利はほぼゼロで、大規模な通貨増発と財政刺激が行われ、トークンの価格はファンダメンタルズの支えなしに上昇しました。バブルが崩壊した後、市場参加者は次の「大きなサイクル」を待っていました。しかし、時間が経つにつれて、人々は投資家に何らかの実質的なものを提供する必要があることを徐々に認識してきました。彼らがトークンを購入するためには。
これらの問題に対して、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは最近、株主のないエンティティであるMorpho協会の完全子会社になることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。アメリカのSEC委員であるヘスター・ピアスは「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的なエンティティから分散型ネットワークに移行するための猶予期間と指針を提供しました。
しかし、業界にはまだ多くの混乱が存在しています。一部のプロジェクトチームは、トークンからIPを切り離し、キャッシュフローを完全に自分たちのものにしています。また、あるプロジェクトは新しいビジネスラインのために新しいトークンを発行することを検討しており、投資家の懸念を引き起こしています。いくつかのプロジェクトは利益を上げていますが、トークン保有者は利益を分配されていません。
これらの問題のいくつかは創業者の"悪行"に起因し、いくつかは規制の空白における構造的問題です。現在の構造はトークンを機関投資家にとって非常に魅力的でなくしています。
これらの問題を解決するために、業界ではトークンの透明性フレームワークが導入されました。これは、オープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクトチームは、このフォームに記入するだけで、市場に対して自社の構造情報を明確に伝えることができます。このフレームワークには、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意に関する内容を含む約20の質問が含まれており、関連する証明書類の提供が求められます。
このフレームワークはボトムアップ方式で推進され、プロジェクトが自発的に情報を開示することを奨励しています。オンチェーンデータを優先的にリンクし、検証できない部分についてはプロジェクト側の自己申告に依存します。長期的には、評判メカニズムがプロジェクトの誠実な開示を促進します。
予想される参加し、合理的な評価を得たチームのトークンは、長期的に透明性によりプレミアムを獲得する可能性があります。この変化は直ちには現れませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの関心を引き付けるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、さらなる機関資本の流動性トークン市場への流入を促進する可能性があります。
短期内、良好なファンダメンタルを持ちながら市場のノイズに無視されているプロジェクトは、新しいフレームワークの主要な受益者となるでしょう。そして、トークンをアービトラージツールと見なす、実際の製品が不足している、または市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性が欠如しているために周縁化されるでしょう。このフレームワークの出現は、「詐欺的なトークン」の過大評価を終わらせ、リソースが真に製品市場適合性を持つプロジェクトにより効果的に流れるのを助けるでしょう。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう