イーサリアム価格が2,827ドルを突破し、15週ぶりの高値を記録、市場はブル対ベアの戦いが激しい

2025年6月10日、イーサリアムの価格が2,827ドルを突破し、15週間の新高値を記録しました。この突破の背後には、18億ドルのショートポジションに関わる清算の嵐が進行中です。この一見偶然の市場動向の中で、ある神秘的な大口投資家の取引履歴が市場の感情を解読するための重要な手がかりとなっています。

チェーン上のデータによると、ある匿名アドレスが44日間に2回の正確な操作を完了した。

• 4月27日：1,830ドルの平均価格で3万枚のETHを購入し、5,490万ドルを費やしました；
• 5月27日：2,621ドルの価格で同量のETHを売却し、2,373万ドルの利益を得て、収益率は43％；
• 6月10日：再び8,276万ドルで30,000枚のETHを売却し、730万ドルの利益を確定し、累計利益は3,100万ドル。

このような操作は例外ではありません。データによると、イーサリアムの先物未決済建玉（OI）は初めて400億ドルの大台を突破し、市場のレバレッジ比率は臨界点に近づいています。現在の流動性分布は微妙なバランスを示しています：2,600ドル付近には20億ドルのロング清算リスクが集まり、2,900ドル以上には18億ドルのショート爆損リスクが潜んでいます。このようなブル対ベアの戦いは、金融危機の際のCDO市場の再現のようです——どちらかの方向の突破は連鎖反応を引き起こす可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

価格が上昇する中、イーサリアムエコシステムは構造的変革を経験しています。第2四半期には独立したアクティブアドレスが70%急増し、6月10日に1640万のピークに達しました。その中のあるLayer2ネットワークは72.81%のシェア（1129万アドレス）を占め、イーサリアムメインネットの14.8%（223万アドレス）を大きく上回る成長エンジンとなっています。この"Layer2がメインネットにフィードバックする"モデルは、2020年代のDeFiの夏の物語の論理とは全く異なります。

イーサリアムは660億ドルのTVLでDeFi市場の61%のシェアを占めていますが、そのコア収益モデルには懸念が現れています。

• 手数料が大幅に減少：過去30日間のネットワーク手数料はわずか4,330万ドルで、カンクンアップグレード前から90%減少しました；
• ステーキング収益の低迷：Blob技術がLayer2のコストを削減する一方で、ステーキング者の年利は3.12%を持続的に下回っています；
• 規制圧力：ETHのステーキングに対する審査により、現物ETF資金が連続8日間で3.69億ドルの純流出となり、機関の信頼が損なわれた。

この矛盾はオンチェーンデータに具現化されている：長期保有者（1年以上）の割合が63%から55%に減少し、短期保有者の売却量が47%急増した。技術のアップグレードが保有者の利益に転換できないと、エコシステムの繁栄が価値の希薄化の推進力となる。

技術的に見ると、現在の市場には隠された秘密がある：

• ボラティリティ圧縮：日足ボリンジャーバンドが5%に縮小し、2024年2月以来の最低水準で、突破が近いことを示唆している；
• 週足の矛盾：価格は50週および100週EMAの上に安定しているが、MACDはトップダイバージェンスを示し、RSIは42で上昇のモメンタム不足を示唆している；
• 重要価格帯：2,800ドルの日終値がブル対ベアの戦いの分岐点となり、突破すれば3,200-3,500ドルに達する可能性があり、逆に2,500ドルまで下落する可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

マクロの観点から、地政学的状況と米連邦準備制度の政策期待が二重の影響を与えています。金利先物は、市場が2025年に2-3回の利下げを期待している割合が79%に達していることを示しています。もし実際の経路が逸脱する場合、暗号市場は真っ先に影響を受ける可能性があります。同時に、ある分析では、現実世界の資産（RWA）に関するストーリーが第3四半期に実現しない場合、イーサリアムは巨額の時価総額損失リスクに直面する可能性があると警告しています。

イーサリアムは多重な挑戦と機会に直面しています：

• ステーキングメカニズムの最適化：バリデータノードのステーキング上限を引き上げ、流動性圧力を緩和するために退出メカニズムを改善することを検討する；
• Layer2の価値分配：一部のLayer2手数料収入をメインネットに分配することを検討し、「エコシステムの繁栄とメインネットの収益低下」の問題を解決する；
• 規制の突破：もしステーキングETFが第3四半期に承認されれば、15-20%の短期的な上昇をもたらし、約8%の流通量を固定する可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

分析によると、2800ドルの混雑ゾーンを突破した後、イーサリアムは5232ドルまでの強力な上昇を開始する可能性があります。しかし警戒が必要です。この資本ゲームの本質は依然としてレバレッジによって駆動される流動性の戦いです——18億ドルのショートポジションが潜在的な燃料となるとき、市場は最終的に誰がトレンドを操っているのか、誰がリスクに直面する可能性があるのかを検証します。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?