香港のステーブルコイン市場の熱潮が襲来、規制の冷却が資本の熱意を阻むことは難しい

8月1日、香港の「ステーブルコイン条例」が正式に施行される。アメリカのステーブルコイン法案が引き起こした巨大な反響に比べて、香港のステーブルコインは暗号分野での影響は限られているが、株式市場では驚くべき影響力を示している。

香港のステーブルコイン草案が通過した後、香港株式市場のステーブルコインセクターは急騰しました。関連株の多くが倍増し、さらには10倍の大牛株も現れ、投資家の間で熱い議論を引き起こしました。上場企業は次々と増資を行っています。しかし、市場の熱狂に直面して、香港の規制当局は懸念を示し始めました。最近、香港金融管理局の総裁余偉文は公式サイトで「行稳致远のステーブルコイン」という記事を発表し、過熱したステーブルコイン市場の冷却を試みました。

! ステーブルコイン条例の施行により、香港市場は急成長しています

5月21日、香港のステーブルコイン条例草案が三読を通過しました。その内容は、ライセンス制度、100%全額準備、2500万香港ドルの実払資本金、マネーロンダリング規制など、他の主流地域の立法と類似していますが、市場の反応は全く異なります。暗号市場は香港のステーブルコインに対して比較的悲観的な態度を持っており、最終的には米ドルステーブルコインの附属物に過ぎない可能性があると考えています。しかし、伝統的な金融市場では、このニュースは重大な好材料と見なされています。

各大企業がステーブルコイン事業に次々と参入し、伝統的なメディアや証券会社がこぞって報道しているため、ステーブルコインは真の突破と拡張を実現しました。ステーブルコインの内涵、使用シーン、価値意義についての議論が盛り上がり、さらには人民元ステーブルコインの必要性に関する議論にまで発展しています。この万億市場はまるで爆発の前夜にいるかのようです。

しかし、規則が施行される1週間前、香港金融管理局の局長である余偉文はステーブルコインに冷水を浴びせました。彼はステーブルコインが過度に概念化されており、バブルの傾向を示していると指摘しました。初期には数件のステーブルコインライセンスのみが発行される可能性があり、投資家には冷静さと独立した考えを保つよう呼びかけました。金融管理局はまた、規制およびマネーロンダリング防止ガイドラインに関して市場の意見を求め、ステーブルコインがマネーロンダリングの道具となるリスクを低減させる方針です。

この懸念は、香港市場におけるステーブルコインの過熱したパフォーマンスに起因しており、特に株式市場において顕著です。ステーブルコインに関連するほぼすべての株が急速に上昇し、成長効果が顕著です。例えば、国泰君安国際が仮想資産の全チェーンサービスの承認を受けた後、株価が198%暴騰し、年間の上昇率は4.58倍に達しました。金涌投資がAnchorXとの提携を発表した翌日、株価は533.17%急上昇しました。中国三三メディアがステーブルコインのライセンス申請を準備していると発表した後、株価は1日で72.73%上昇し、今年の累積上昇率は14.95倍に達しました。

! ステーブルコイン規制が施行され、香港市場は急成長しています

新しく追加された機関を除いて、既存の概念株も一斉に上昇しました。オーコ・クラウドチェーン、ユンフォン・ファイナンス、イーシン・グループなどは、今年の累計上昇率がいずれも100%以上です。さらにはA株市場のデジタル人民元の概念株も倍増の上昇率を迎えました。

この背景の中、様々な企業がステーブルコインの熱潮に参加しています。報道によれば、すでに50社から60社が香港のステーブルコインライセンスを申請する意向を示しており、中国本土の中央企業、金融機関、インターネットの巨人が含まれています。

しかし、申請の人気は承認率と同じではありません。香港の金融管理局は、多くの申請機関が概念段階に留まっており、実際の応用シーンや関連技術、リスク管理能力が不足していると述べています。そのため、金融管理局は招待制の初期選考メカニズムを採用する可能性があり、事前のコミュニケーションで基本的な承認を得た機関のみが申請フォームを取得できるでしょう。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の発効が間近に迫っているため、急増しています

市場の世論から見ると、ステーブルコインのサンドボックス試験に参加した機関は、より有利であるようです。京東通貨チェーンテクノロジー、円通貨革新テクノロジー、スタンダードチャータードコンソーシアムなど、サンドボックステストに選ばれた機関は、規制の要求に応える経験があるかもしれません。

香港はライセンス申請において主に3つの側面に注目しています：技術実現能力、アプリケーションシーンのニーズ、そしてリスク管理能力です。大企業はこれらの面で優位性を持つ可能性が高い一方で、中小企業の申請成功率は低いです。

金管局が冷却を呼びかけているにもかかわらず、市場の熱意は短期的に急激に低下することは難しい。アメリカのステーブルコインの発展は香港と一定の連動性があり、さらに香港のステーブルコインに関する議論はオフショア人民元ステーブルコインの分野にまで広がっており、市場に持続的なホットスポットを提供している。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています

参加者にとって、ステーブルコイン市場の潜力は巨大であり、徐々に完全な産業チェーンが形成されています。発行者から取引プラットフォーム、保管者までが積極的に配置を行い、業界の利益を共有しようとしています。

しかし、投資家は慎重である必要があります。短期的にはステーブルコインに関連する投機が続く可能性がありますが、ライセンスの実際の効果とビジネスニーズの実現可能性はまだ検討の余地があります。高額な参入障壁と持続的なコンプライアンスコストを考慮すると、安易に申請することは逆効果になるかもしれません。香港金融管理局が言うように、着実に進むことができるのは結局少数であり、より多くの企業はホットトピックに便乗するだけで、ライセンスの洗礼を受けた後に元の地点に戻るかもしれません。

これに対して、株式に注目している投資家は警戒を怠らず、関連する投資機会を慎重に評価する必要があります。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています