最近、イーサリアム版"マイクロストラテジー"の熱潮が巻き起こり、市場ではETHがBTCのマイクロストラテジーの成功経験を再現できるかどうかについての議論が盛んです。これについて、私たちは以下の点を考えています：まず、ETHマイクロストラテジーは確かにBTCマイクロストラテジーの成功モデルを参考にしており、短期的には多くの米国株式企業が模倣する可能性があり、正の循環を形成するでしょう。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入行動は、ETHを準備資産として具体化し、イーサリアムの市場パフォーマンスを効果的に押し上げました。このトレンドは、暗号通貨のブルマーケットにおける不変の法則を反映しています：追い上げと売りが価格を押し上げています。異なるのは、今回は追い上げの主力が暗号通貨界の小口投資家に限らず、ウォール街からの実際の資金が入ってきていることです。これは、ETHが単に内部のストーリーに依存する限界を突破し、より多くの外部からの増加資金を引き寄せ始めていることを示しています。次に、BTCは「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置付けにより、価値が比較的安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産的資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas料金の収入、エコシステムの発展など多くの要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。もしイーサリアムのエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりした場合、ETHはBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTCのマイクロストラテジーのナラティブロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定や評価のロジックは独立して考慮する必要があるかもしれません。さらに、イーサリアムエコシステムはBTCと比べて、より成熟したDeFiインフラの蓄積と、より豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブリターンを生み出すことができ、これにより暗号の世界における"オンチェーン利息国債"となっています。機関によるこの概念の認識は、短期的にはBTC Layer2などのインフラ構築に一定の圧力をかける可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になるかもしれません。一度ETHがプログラム可能な利息資産としてマイクロストラテジーでより大きな役割を果たすと、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、そのインフラを整備する可能性があります。さらに、このマイクロストラテジーの熱潮は、本質的に暗号通貨の物語の方向性を再形成しました。これまで、プロジェクト側は主にVCや個人投資家に技術的な物語を伝えていましたが、今ではウォール街に物語を語る必要があります。重要な違いは、ウォール街は純粋なコンセプトに騙されないことであり、彼らは実際のユーザー成長、収益モデル、市場規模などの要因により関心を持っています。これにより、暗号プロジェクトは「技術的な物語指向」から「商業的価値指向」へと移行せざるを得なくなり、これは以前の競合がイーサリアムに与えた圧力であり、最終的にはこの課題に直面しなければならない。最後に、このラウンドのマイクロ戦略コンセプトに参加する米国株の操縦主体は、伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、急速に暗号通貨との融合を求める企業が多い。彼らは暗号資産に全力で投入することを選ぶことが多いのは、主なビジネスに成長の原動力が欠けており、新しい価値成長エンジンを探さざるを得ないからだ。これらのトレーディング主体がこのように積極的に行動する理由は、アメリカ政府が暗号業界の改革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているためです。短期的には、彼らは会計基準の暗号資産分類の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどの法律やコンプライアンスの抜け穴を利用している可能性があります。マイクロストラテジーの成功は、主にBTCのこのスーパー牛市の恩恵によるものですが、コピーする側が同じ運を再現し、操作能力を持っているとは限りません。したがって、今回の取引主体がもたらした市場の熱気は、以前の純粋な暗号原生のナラティブの炒作と本質的には大きな違いはなく、依然として賭けと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに十分注意する必要があります。総じて、この一連のマイクロストラテジーの熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大演習"のようなものです。成功するかどうかにかかわらず、積極的な意義があります——少なくとも、成功裏にETHを物語の欠乏から救い出すことができたことは、それ自体が価値のある試みです。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)
ETH版微戦略の台頭 ウォール街の資金参加がエコシステムの進化を促進
最近、イーサリアム版"マイクロストラテジー"の熱潮が巻き起こり、市場ではETHがBTCのマイクロストラテジーの成功経験を再現できるかどうかについての議論が盛んです。これについて、私たちは以下の点を考えています：
まず、ETHマイクロストラテジーは確かにBTCマイクロストラテジーの成功モデルを参考にしており、短期的には多くの米国株式企業が模倣する可能性があり、正の循環を形成するでしょう。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入行動は、ETHを準備資産として具体化し、イーサリアムの市場パフォーマンスを効果的に押し上げました。
このトレンドは、暗号通貨のブルマーケットにおける不変の法則を反映しています：追い上げと売りが価格を押し上げています。異なるのは、今回は追い上げの主力が暗号通貨界の小口投資家に限らず、ウォール街からの実際の資金が入ってきていることです。これは、ETHが単に内部のストーリーに依存する限界を突破し、より多くの外部からの増加資金を引き寄せ始めていることを示しています。
次に、BTCは「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置付けにより、価値が比較的安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産的資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas料金の収入、エコシステムの発展など多くの要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。
もしイーサリアムのエコシステムが重大な技術的安全問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に圧力をかけたりした場合、ETHはBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTCのマイクロストラテジーのナラティブロジックを参考にすることはできますが、市場の価格設定や評価のロジックは独立して考慮する必要があるかもしれません。
さらに、イーサリアムエコシステムはBTCと比べて、より成熟したDeFiインフラの蓄積と、より豊かなストーリーの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブリターンを生み出すことができ、これにより暗号の世界における"オンチェーン利息国債"となっています。
機関によるこの概念の認識は、短期的にはBTC Layer2などのインフラ構築に一定の圧力をかける可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になるかもしれません。一度ETHがプログラム可能な利息資産としてマイクロストラテジーでより大きな役割を果たすと、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、そのインフラを整備する可能性があります。
さらに、このマイクロストラテジーの熱潮は、本質的に暗号通貨の物語の方向性を再形成しました。これまで、プロジェクト側は主にVCや個人投資家に技術的な物語を伝えていましたが、今ではウォール街に物語を語る必要があります。重要な違いは、ウォール街は純粋なコンセプトに騙されないことであり、彼らは実際のユーザー成長、収益モデル、市場規模などの要因により関心を持っています。
これにより、暗号プロジェクトは「技術的な物語指向」から「商業的価値指向」へと移行せざるを得なくなり、これは以前の競合がイーサリアムに与えた圧力であり、最終的にはこの課題に直面しなければならない。
最後に、このラウンドのマイクロ戦略コンセプトに参加する米国株の操縦主体は、伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、急速に暗号通貨との融合を求める企業が多い。彼らは暗号資産に全力で投入することを選ぶことが多いのは、主なビジネスに成長の原動力が欠けており、新しい価値成長エンジンを探さざるを得ないからだ。
これらのトレーディング主体がこのように積極的に行動する理由は、アメリカ政府が暗号業界の改革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているためです。短期的には、彼らは会計基準の暗号資産分類の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどの法律やコンプライアンスの抜け穴を利用している可能性があります。
マイクロストラテジーの成功は、主にBTCのこのスーパー牛市の恩恵によるものですが、コピーする側が同じ運を再現し、操作能力を持っているとは限りません。したがって、今回の取引主体がもたらした市場の熱気は、以前の純粋な暗号原生のナラティブの炒作と本質的には大きな違いはなく、依然として賭けと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに十分注意する必要があります。
総じて、この一連のマイクロストラテジーの熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大演習"のようなものです。成功するかどうかにかかわらず、積極的な意義があります——少なくとも、成功裏にETHを物語の欠乏から救い出すことができたことは、それ自体が価値のある試みです。
! 分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか?