サークル株主の保有と保有の分析

Circleが成功裏に上場して以来、その株価は持続的に急騰し、世界中の投資家の関心を引き、さらには韓国では今年これまでのところ購入量の第4位の海外株式となっています。株価の急増と同時に、Circleの投資者と重要な株主は豊かなリターンを得ており、その保有状況も市場の焦点となっています。

本稿では、11名のCircle主要株主の上場前後の株式売却状況と持株規模を整理しました。持株比率から見ると、現在中国に根ざすIDGキャピタルは、複数回の初期投資により、Circleの知られている最大の非創業者株主の一人となっています。Accel、General Catalyst、Breyer Capital、Oakなどの初期投資家は、上場前に株式売却を通じて利益を確定しましたが、早期に売却したために多くの利益を逃し、最高で数億ドルの損失を被りました。一方で、大半は依然として相当な保有を維持しており、株価の上昇から引き続き利益を得ることができます。また、比較的遅く参加した投資家は、Circleの上場初期に大胆に賭けをし、その後高値で次々と現金化して豊かなリターンを得ました。

! サークルの主要株主のキャッシュアウト状況を整理する:最大の外部株主であるIDGは6800万ドルしか現金化せず、多くの経営者が持ち株を減らし、数億ドルの利益を逃しました

IDGキャピタル：上場前に6800万ドル以上を現金化、依然として最大の外部株主の一人

IDGキャピタルは、中国で最も早く初期投資を行ったベンチャーキャピタルの一つであり、多くの著名なテクノロジー企業に投資しました。Circleの初期の重要な投資家として、IDGは初期のAラウンド、Bラウンド、Cラウンドの資金調達に参加し、会社の大量の保有株を持っています。

招股書によると、IDGの保有株式は関連企業によって保有されており、合計23,275,040株、持株比率は12.8%です。

IDGは6月6日に29.3ドルの価格で約232.8万株を売却し、約6829万ドルを現金化しました。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、約4.3億ドルの潜在的利益を逃したことになります。売却後、IDG関連資本は依然として約2094.7万株のCircle株を保有しており、保有比率は10.4%です。現在の株価で推定すると、残りの持有株の時価総額は44.73億ドルを超え、依然として同社の最大の外部機関投資家の一つです。

注目すべきは、ある持株会社が2016年にIDGキャピタルと共同で産業ファンドを設立し、その初期の100億元の投資プロジェクトにおいてCircleに投資したことであり、その投資権益は上記のIDG関連機関の投資に含まれている可能性がある。

General Catalyst：保有割合が10％に達し、CRCLのポジションは約430億ドルです

General CatalystはCircleのAラウンドとCラウンドの投資者であり、アメリカのSECが開示した書類によると、General CatalystはCircleの重要な株主で、持ち株比率は一時10%以上に達していました。AラウンドからEラウンドまで継続的な投資者として、General Catalystは6月6日に29.3ドルの価格で約355万株を売却し、約1.04億ドルを現金化しました。213.6ドルの株価で計算すると、約6.5億ドルの帳簿上の利益を逃しました。減持後、この機関は依然として約2012万株のCRCLを保有しており、その価値は42.9億ドルを超えています。

ある投資機関：すでに3.5億ドルを超える減持を実施し、CRCLは依然として核心保有の一つである

6月27日現在、ある投資機関は合計で約5.8億ドル相当のCRCLを保有しており、保有株数は約281.8万株です。その中で、同機関が運営するいくつかのETFはそれぞれ異なる価値のCRCL株を保有しています。

Circle上場日、当該機関は初めて約448.6万株のCRCLを購入し、その時の保有価値は約3.73億ドルでした。しかし、6月16日以降、当該機関はCRCL株を大幅に減持し、累計で約1,667,000株を減持し、現金化額は約3.52億ドルとなりました。大規模な減持を経たにもかかわらず、Circleは依然として当該機関の3つの主要なETFの重要な保有の一つです。

CEO ジェレミー・アレア：上場前に大規模な株式換金、4600万ドル以上を現金化

ジェレミー・アラエはサークルの会長兼CEOであり、彼は会社の上場前に大規模な株式の転換と取引を行いました。上場後の株式比率は23.7%です。開示によると、アラエは6月6日に保有していた1859万株のA類普通株をすべてB類普通株に1:1の比率で自動転換しました。このタイプの株式はA類普通株と同等の経済的利益を享受しますが、投票権においてはより強い支配権を持っています。同時に、アラエは自身が設立した信託を通じて33万株以上のA類普通株をB類株に転換し、引き続き間接的に保有しています。また、アラエは6月6日に15800株以上のB類普通株を自動転換後に売却し、平均価格は1株あたり29.3ドルで、総計約4640万ドルを現金化しました。さらに、アラエは1800万株以上のA類株オプションをB類オプションに転換し、総行使期間は2033年までカバーしています。

ジェレミー・アレアが最近、一部の株式を売却し、株主構造を調整したにもかかわらず、Bクラス株式の高い議決権、大規模なオプションプール、家族信託の持株構造を通じて、Circleへの支配力は実質的に影響を受けていない。

Accel:価値が2億3,000万ドル以上、5.3%

AccelはCircleの複数回の資金調達における重要な株主の一つです。公開された情報によれば、Accelは元々1281.6万株のCRCLを保有し、持株比率は6.9%でした。Circleの上場プロセス中に、Accelは保有株数を1092.5万株に減らし、持株比率は5.3%となりました。最近の終値で計算すると、その価値は2.3億ドルを超えます。

Breyer Capital:保有株を335,000株減らしましたが、残りの保有株の市場価値は依然として2億8,000万ドルを超えました

Breyer CapitalはCircleのAラウンドからDラウンドの資金調達に参加しました。CicleがIPOを行う際、Breyer Capitalは33.5万株以上を減持することを選択しましたが、具体的な減持価格は公表されていません。しかし、213.6ドルの現在の市場価格で計算すると、この部分の株式の時価総額は7160万ドルに達しています。現在、Breyer Capitalは133.6万株を保有しており、持株比率は6.5%で、その保有価値は2.85億ドルを超えています。

オーク・インベストメント・パートナーズ：減持後も保有5.9%、ポジションは2.5億ドル

Oak Investment Partnersは2014年にCircleを支援し、BラウンドとCラウンドの資金調達に参加しました。公開データによると、Circle上場前にOakは約20.9万株のCRCLを売却し、現在の市場価格で計算すると、その売却部分の価値は約4400万ドルです。現在、Oakは118.8万株以上を保有しており、持株比率は5.9%、保有価値は約2.5億ドルです。

注目すべきは、当時Oakの取引責任者が1年後に他の合併のインサイダー取引や会社資金の盗用により起訴されたことがあり、これが直接的にOakが新しいファンドを募集しない決定を下す原因となった。

FMR:2億8000万ドル以上のポジション価値で株式を据え置く

FMRはある著名な投資会社の親会社で、Circleの5000万ドルのCラウンドファイナンスに参加しました。Circleの上場過程では一切の減持行為を行わず、保有株数は134.1万株、議決権比率は4.6%で、現在の保有市値は超2.8億ドルです。

CFO ジェレミー・フォックス-ギーン：580万ドル以上を現金化、オプション保有は120万件超

Jeremy Fox-GeenはCircleの最高財務責任者（CFO）です。彼は6月5日に非売買型の移転を通じて約4.46万株の普通株の直接保有を減少させ、その後10.11ドルの価格で16万株の普通株および対応する株式オプションを増持しました；6月6日には20万株を売却し、売却価格は約29.3ドルで、累計換金額は約585.4万ドルです。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、この部分の売却株式の潜在的な帳簿利益は3700万ドルを超えます。

現在、Jeremy Fox-Geenは約32万株のCRCL普通株を直接保有しており、同時に約127万件の行使価格10.11ドルの株式オプションを持っており、その期限は最大6年です。

Date Rajeev V.: 利益約146万ドル、間接保有額は約2億ドル

Date Rajeev V.は某投資・コンサルティング会社のマネージングパートナーです。米国SECが開示した書類によると、彼は2025年6月6日に非売買的移転を通じて約60万株のCRCL普通株の間接保有を増加させ、同時に本人が5万株の普通株を売却しました。売却価格は約29.3ドルで、現金化された金額は約146.5万ドルです。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、この売却株式の潜在的な帳面利益は950万ドルを超えます。

現在、Rajeev Vは関連企業および他の信託機関を通じて約90万株のCRCL普通株を間接的に保有しており、現在のCRCL株価に基づいて推定すると、その価値は約1.92億ドルです。

CPO Nikhil Chandhok:2,200万ドル以上を現金化し、まだ600,000株以上を保有しています

ニキル・チャンドクはサークルの最高製品責任者（CPO）です。アメリカのSECが公開した文書によると、彼は6月5日から6月6日までの間に合計約758,000株のCRCL普通株を売却し、売却価格は29.3ドルから31ドルの範囲で、現金化額は約2,270万ドルです。現在の市場価格213.6ドルで計算した場合、その売却株式の潜在的な帳簿利益は1.6億ドルを超えます。

現在、ニキル・チャンドクは約60.6万株のCRCL普通株を保有しており、現在の株価で推定すると、その価値は約1.3億ドルです。