BTCの再ステークとアンカー資産の競争が激化しており、エコシステム戦略が鍵となる

Babylonメインネットの第一段階が始まり、PendleがBTC LSTをサポートし、さまざまなBTC担保資産が登場することで、BTCFi分野が再び市場の焦点となっています。この記事では、BTCのステークとBTC担保資産の最新の発展について分析します。

BTCのヘビーステーキング市場が過熱している

バビロンステージ1がすぐに1000BTCの上限に達した後、BTC LST間の競争は激化し続けました。 過去30日間で、Lombard Financeは急速な成長を遂げ、5.9k BTCの預金量で現在の最高のTVLに達し、以前の主要なSolvプロトコルを上回りました。

LombardはトップリクイデーションプロトコルSymbioticとの戦略的提携を通じて、参加者にETHエコシステムからのより豊富なステーク報酬とDeFi機会を提供し、現在の段階で競争優位性を獲得しました。

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エコロジー戦略がBTC LST競争の鍵となる

ETH LRTとは異なり、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーション、BTC L2の発展、各チェーンのBTCペッグ資産との統合、及び重ステークプラットフォームとの協力など、より複雑な考慮事項に直面しています。現在、エコシステム戦略の選択は、成長速度や初期市場シェアの争奪に影響を与えます。

Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、SymbioticおよびKarak Networkとの提携を通じてステーク者に豊富な外部報酬を提供しています。LBTCはETHにおける重質押協定のサポートを受けた最初のBTC LSTとして、ETHでのレバレッジプレイを積極的に推進しています。

Solv ProtocolとBedrock DeFiは、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築をカバーするマルチチェーン拡張戦略を採用しています。SolvBTC.BBNとuniBTCは主にBNBとETHチェーンに流動性が集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。

Lorenzo ProtocolとpStake Financeは初期にBNBチェーンの構築に重点を置き、BTCBの入金を受け入れ、BNBチェーン上でそれぞれstBTCとyBTCを鋳造しています。Lorenzoはまた、BTCFiに基づく収益市場を構築し、流動本金トークンと収益累積トークンを分離した構造を採用しています。

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ペンドルがBTCFiのスペースに参入

Pendleは、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNの4つのBTC LSTをイールドマーケットに統合しました。 PendleでのLBTCの実際の採用は見かけよりも高く、Lombardは、LBTCが支援するeBTCの37%にPendleがeBTCを統合することで間接的に利益を得ています。

eBTCを除く他の3つのLSTは、新興のETH L2 Cornと提携しています。CornはveTokenomicsとハイブリッドトークン化ビットコインという2つの独自のデザインを持っており、将来的には信頼に基づくBTC LSTを受け入れてBTCNを鋳造する可能性があります。

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SatLayerがBTCヘビーステーキングコンペティションに参加

SatLayerは新しい参加者として、Pell Networkと競争しています。両者はBTC LSTの重質押を受け入れ、他のプロトコルにセキュリティを提供しています。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークにわたる主要なBTCデリバティブを統合しました。SatLayerは資金調達後、急速に拡大しており、現在は複数のBTC LSTをサポートしています。

より多くの同質化されたステークプラットフォームが登場するにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争はさらに激化するでしょう。これは参加者に追加のアービトラージ機会を提供しますが、同時にステークセクターの供給側インフラストラクチャが過剰である可能性も示しています。

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BTCアンカリング資産市場の競争が激化

WBTCの管理に関する議論の後、封装BTC市場の競争がさらに激化しています。主な競争代替資産にはBTCB、mBTC、tBTC、FBTCなどが含まれます。Coinbaseが発表したcbBTCは、複数のDeFiプロトコルからの支持を受けており、さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。

安全に関する懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然として封装BTC市場の60%以上のシェアを占めています。BitGoは最近、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroの全連鎖代替トークン規格を通じてマルチチェーンの拡張を実現することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は引き続き低下しており、一部の主要なDeFiプロトコルはその担保リストからWBTCを除外し始めています。

FBTCは「Sparkle Campaign」を通じてBTCFi分野での採用を積極的に推進しており、複数のBTCステークプロトコルによってサポートされています。現在、各パッケージBTC資産は主流のDeFiプロトコルとの統合とユーザーの受け入れを目指して競争しており、次のWBTCの市場地位を争っています。

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まとめ

BTCFiは継続的に成長しており、BTCのステークとアンカリング資産は2つの重要なセクターです。ステークの分野では供給側の過剰建設の傾向が見られ、差別化されたエコシステム戦略が競争の鍵となっています。さまざまなBTCアンカリング資産が相互に組み合わさり、新たなシステミックリスクを引き起こしています。アンカリング資産にとって、信頼は依然として核心的な問題であり、各方面が市場シェアを獲得するために独自のソリューションを積極的に展開しています。

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