BTCの台頭を受けて：イーサリアムエコシステムにおけるビットコインの占有率は1%に近づいています

ビットコインとイーサリアムは暗号資産界の双雄として、長い間通貨属性において違いがありました。ビットコインは通常、基礎的な通貨と見なされ、「デジタルゴールド」、「暗号世界のアンカー」といったラベルが付けられます。一方、イーサリアムの通貨属性はよりアプリケーション型に偏っており、従事者はより高次の「通貨アプリケーション」での発揮に重点を置くことが多いです。

しかし、急成長しているDeFiは、この微妙な役割分担を打破しているようで、イーサリアムの通貨としての役割が主導的になっている。ERC-20フォーマットのビットコイン、すなわち「BTCを担保する」ものは、ここ数ヶ月で急速に拡大し、特に先月の7月には、BTCを担保する発行量が約70%増加した。データによると、8月5日現在、イーサリアムエコシステム内のBTCを担保する発行総量は20,472枚に達し、ビットコインの総量の約1%に相当し、ETHの総時価総額の0.59%を占めている。

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BTCに固定された視点から見ると、wBTCは75.8%の発行シェアを持ち、絶対多数を占めています。Ren BTCとsBTCはそれぞれ11.2%と4.89%のシェアで続いています。三者合計で90%以上の発行シェアを超えており、その重要な地位が伺えます。

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ブロックチェーン指標によると、これらの3種類のBTCに連動するトークンは、アドレスの総数、アクティブアドレスの比率、大口送金などの面で優れたパフォーマンスを示しています。7月には、renBTCの総アドレス数が最も顕著に増加し、30日間で約111%の成長を遂げました。同期間中、3種類のBTCに連動するトークンのアクティブアドレス比率の平均値は5%を超えており、ETHの同時期のパフォーマンスを上回り、USDt-erc20と同水準です。

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送金価値に関して、wBTCとrenBTCはかなりの取引量を担っています：wBTCは30日間の大口送金のピークが2万枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約5000万ドルに近いです；renBTCは30日間の大口送金のピークが約1300枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約1150万ドルです。

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BTCに連動した急成長は、主に2つの重要な要因に起因しています：主要な貸出プロジェクトのステーキングの開放と流動性マイニングの熱潮です。5月、MakerDAOはwBTCをDAI生成の担保に組み入れ、DAIの潜在能力を大幅に向上させました。報告によると、8月1日現在、ほぼ半数のwBTCがMakerDAOにステーキングされています。

続いて、Compoundが主導し、Curve、Synthetix、RENなどのプロジェクトが共同で推進する「流動性マイニング」の熱潮は、BTCのセクター全体をさらに押し上げました。6月18日、SynthetixはCurveおよびRenと共同で新しい流動性インセンティブプールを導入した後、wBTC、renBTC、sBTCのオンチェーン指標は著しく増加し、複数の指標は短期間で約10倍の増加を記録しました。

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しかし、BTCに連動する成長は明らかなボトルネックに直面しています。まず、スケーラビリティが不足しており、DeFiが暗号資産市場全体で占める割合や各BTC連動の発行メカニズムに制約されています。次に、生成から送金、さらにイールドファーミングへの参加までのプロセスは依然として複雑で、リスクをはらみ、一部のユーザーの参加を妨げています。さらに、BTCに連動するものが早期に集中化現象を示し、平均的なクジラの保有率は92%に達しており、トークンの広範な配布を妨げています。

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BTCの安定化に関して、業界内には異なる意見があります。ある人々は、これがビットコインのチェーン上の取引の減少を引き起こし、ネットワークの安全性に影響を与える可能性があると懸念しています。一方で、これがビットコインとイーサリアムの双方にとってウィンウィンの状況であり、双方のネットワーク経済活動と流動性を向上させることができると考える人々もいます。

最近7日、主にBTCに連動するオンチェーン指標の成長はすでに疲れを見せており、さらには下落傾向も見られる。流動性マイニングの熱気が徐々に退いている中で、BTCに連動することが引き続き強い成長を維持できるかどうかは、まだ観察が必要である。

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