BTCFi市場競争が激化し、ロングがBTC担保資産のシェアを争っています

最近、Babylonメインネットの第一段階の開始と様々なBTC関連製品の発売に伴い、BTCFi分野は再び市場の注目の焦点となっています。本稿では、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産の最新の発展について分析します。

BTC (Re)ステーキング市場の構図

現在、BTC LST（流動性ステーキングトークン）間の競争はますます激化しています。過去30日間で、Lombard Financeは急速な成長を遂げ、その預金量は5.9k BTCに達し、現在のTVLが最も高いプラットフォームとなりました。Lombardは、トップの再ステーキングプロトコルと提携することで、参加者により豊富な再ステーキング収益源とDeFi参加の機会を提供し、競争優位性を得ました。

BTC LST領域では、エコシステム戦略が競争環境に影響を与える重要な要因となっています。ETH LRTと比較して、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTC担保資産の組み合わせ、再ステーキングプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

異なるBTC LST提供者は異なる戦略を採用しています：

• Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力し、複数のプロトコルとの協力を通じて豊富な外部報酬を提供します。
• Solv ProtocolとBedrockは、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を含むマルチチェーン拡張に積極的に取り組んでいます。
• Lorenzo ProtocolとpStake Financeは当初、BNB Chainの構築に注力していました。

これらの異なるエコシステム戦略は、各プラットフォームの成長速度と市場シェアに影響を与えるだけでなく、各エコシステムにおけるBTC担保資産の流動性とDeFiの採用状況にも影響を与えます。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは最近、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNを含む複数のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。この取り組みにより、BTC LSTホルダーはより多くの最適化された収益戦略の機会を得ることができます。eBTCを除く他の3つのLSTは、Cornと協力してバインドされています。Cornは、独自のveTokenomicsとハイブリッドトークン化されたビットコインデザインを持つ新興のETH L2です。

ポイントレバレッジは、利息を生む資産戦略の重要なシーンの一つです。PendleのBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範な応用トレンドを推進します。現在、Gearbox Protocolはそのポイント市場にLBTCを導入しており、Pichi Financeも近い将来にBTC LSTを統合することを示唆しています。

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BTC再ステーキング市場の新しいプレイヤー

SatLayerは新たにBTC再ステーキング市場に参加した競争者です。Pell Networkと同様に、SatLayerはBTC LSTの再ステーキングを受け入れ、それを他のプロトコルに対してセキュリティを提供するために使用します。現在、SatLayerはWBTC、FBTC、pumpBTC、SolvBTC.BBN、uniBTC、LBTCなどの様々なBTC LSTをサポートしています。再ステーキングプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびそのバリエーション資産の流動性競争はますます激化するでしょう。

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BTCアンカリング資産市場の変化

ジャスティン・サン氏がWBTCのカストディに関与したことで論争が巻き起こって以来、カプセル化されたBTC市場での競争は激化しています。 主な競合するオルタナティブ資産には、BinanceのBTCB、MerlinのmBTC、The T NetworkのtBTC、MantleのFBTC、およびさまざまなBTC LST資産が含まれます。

Coinbaseはその管理サポートによるパッケージ資産cbBTCを発表しました。現在の供給量は2.7kです。cbBTCは複数の主要なDeFiプロトコルのサポートを受けており、今後さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。

安全性の懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然としてパッケージ化されたBTC市場の60%以上のシェアを占めています。BitGoは最近、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroの全チェーン互換トークン標準を介してマルチチェーン拡張を実施することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は引き続き下降しており、一部の主要なDeFiプロトコルはその担保リストからWBTCを除外し始めています。

FBTCはBTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しています。"Sparkle Campaign"を通じて、FBTCは複数のBTC (re)ステーキングプラットフォームに採用されており、初期採用者にポイントインセンティブを提供しています。

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まとめ

BTCFi市場は継続的に成長しており、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は注目すべき二つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング分野では、供給側に過剰建設の傾向が見られますが、需要側の市場規模は依然として不確定です。差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンストリームアプリケーションが競争の鍵となります。BTCペッグ資産については、各方面が自らのソリューションを積極的に発展させ、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指してWBTCの失われた市場シェアを占有しようとしています。しかし、信頼はこの分野の核心的な問題であり続けています。

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