BTC (Re)stakingおよびBTCアンカー資産市場での競争激化

Babylonメインネットの第一段階の開始、PendleによるBTC LSTの立ち上げ、さまざまなBTCのパッケージのリリースに伴い、市場でのBTCFiへの関心が高まっています。本稿では、BTC (re)のステーキングおよびBTC担保資産分野の最新の進展について詳しく探っていきます。

BTC (Re)ステーキング市場の現状

バビロンステージ1で迅速に1000BTCの上限に達した後、BTC LST間の競争がますます激化しています。過去30日間で、ロンバードファイナンスは急成長を遂げ、5.9k BTCの預金量で現在の最高TVLを達成し、長らくリードしていたソルブプロトコルを超えました。

Lombardは、トップ再ステーキングプロトコルSymbioticと戦略的パートナーシップを結ぶことで、参加者にETHエコシステムからのより豊富な再ステーキング収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の競争優位性を獲得しました。

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エコ戦略の重要性

BTC LST 分野では、エコシステム戦略が現在の競争環境における重要な影響要因となっています。ETH LRT とは異なり、BTC LST は、下流の DeFi アプリケーションシーン、BTC L2 の発展段階、各チェーン上の BTC 担保資産の組み合わせ、および再ステーキングプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

各BTC LSTプロバイダーは、それぞれ異なる戦略的方向性を取っています。

1. Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力し、SymbioticおよびKarak Networkと提携して、ステーキング参加者に豊富な外部報酬を提供しています。$LBTCは最初のBTC LSTとしてETH上での再ステーキングプロトコルの支持を受けています。

2. Solv Protocol と Bedrock DeFi は、多くのチェーン拡張に積極的に取り組んでおり、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築をカバーしています。SolvBTC.BBN と uniBTC の主要な流動性は BNB と ETH チェーンに集中しており、同時に他の L2 にも BTC の流動性を注入しています。

3. Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、初期段階でBNBチェーンの構築に焦点を当て、$BTCB預金の受け取りをサポートし、BNBチェーンでLST-$stBTCと$yBTCをそれぞれ鋳造しました。

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ペンドルがBTCFiにエントリー

Pendleは4種類のBTC LST（$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBN）をそのポイントマーケットに統合しました。その中で、$LBTCの実際の採用状況は表面上の数値を上回っており、37%の$eBTCが$LBTCによって支えられているため、Pendleの$eBTCの統合はLombardにも間接的な利益をもたらしています。

$eBTC を除いて、他の三種類の LST はすべて Corn と提携しています。Corn は新興の ETH L2 であり、veTokenomics と Hybrid Tokenized Bitcoin の二つの独自のデザインを持っています。将来的には Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi の統合パスが現れる可能性があり、BTCFi システムに新しい重層レバレッジを追加します。

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SatLayerがBTCリステーキング市場に参入

SatLayerは新しい参加者として、Pell Networkと競争しています。両者はBTC LSTの再ステークを受け入れ、それを他のプロトコルのセキュリティ提供に使用します。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークにわたる主要なBTC派生商品を統合しました。SatLayerは資金調達後、市場を急速に拡大しています。

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BTCのラップトークン市場の状況

ジャスティン・サン氏のWBTCへの進出をめぐる論争以来、カプセル化されたBTC市場での競争は激化しています。 主な競合するオルタナティブ資産には、Binanceの$BTCB、Merlinの$mBTC、TN Networkの$tBTC、Mantleの$FBTC、およびさまざまなBTC LST資産が含まれます。

Coinbaseは最近、同社のカストディ支援によるパッケージ資産$cbBTCを発表し、複数の主要DeFiプロトコルによるサポートを受け、さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。セキュリティの懸念はあるものの、$WBTCはパッケージBTC市場の60%以上のシェアを占めていますが、その採用率は継続的に低下しています。

$FBTCは「Sparkle Campaign」を通じてBTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しており、複数のBTC (re)ステーキングプラットフォームに受け入れられています。

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まとめ

BTCFiは持続的に成長しており、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は二つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング分野では供給側の過剰建設の内巻きトレンドが見られ、差別化されたエコシステム戦略とユニークなダウンストリームプレイが競争の鍵となっています。BTCペッグ資産は相互に組み込まれ、新たなシステミックリスクを引き起こす一方で、過剰マイニングの可能性も存在します。

BTC にペッグされた資産にとって、信頼は依然として核心的な問題です。取引所、L2、そして BTC LST の各関係者は、それぞれのソリューションを積極的に開発し、主流の DeFi プロトコルやユーザーに受け入れられることを目指して、WBTC の流出市場シェアを獲得しようとしています。

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