RWA: 現実資産のパブリック台帳を構築する新世界

最近、多くの機関やプロジェクトがRWA分野で積極的に探索を行っています。現在、RWA市場の規模は365億ドルに達し、前年比約60%の成長を遂げています。多くの課題に直面しているものの、伝統的な金融の巨人の介入と各国政府の支援により、RWAは伝統的な金融と分散型金融を結ぶ重要な橋梁となることが期待されています。

RWAはブロックチェーン金融の空洞化問題を解決するだけでなく、現実世界の資産に新しい投資方法と金融表現をもたらすことができます。将来的には、RWAは真の資産のパブリックレジャー上に無界の世界を構築することが期待されています。

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I. 最近の市場動向と主要イベント

市場関連動向

1. 市場規模は引き続き成長しており、RWA関連トークンの総時価総額は1062億ドルを超え、前年比61%の増加を示しています。ブラックロックやJPモルガンなどの伝統的な金融大手は積極的に展開しており、今後5年間で規模は1兆ドルを突破すると予想されています。

2. 規制遵守の面で進展があり、Mantra ChainがVARAのVASPライセンスを取得しました。

3. スターコインは複数の機関と提携し、2025年末までに300億ドルの現実世界の資産をブロックチェーンに移行する計画です。

4. Alchemy Payは、製品がRWAsを統合し、米国債やブルーチップ株などの伝統的な金融資産を導入することを発表しました。

5. ビットコイン流動性プロトコルYalaがRealYieldプラットフォームを立ち上げ、RWAを統合して構造化収益を提供します。

6. 多くのWeb 3.0企業がドバイでRWA REAL UP Dubai Summit 2025を開催します。

技術革新のダイナミクス

1. Quant Networkは、マルチチェーンアプリケーションをサポートするOverledgerシステムを導入し、RWAのクロスチェーン流動性を強化しました。

2. SecuritizeがsToken Vault機能を導入し、RWAの流動性とコンポーザビリティを向上させました。

プロジェクトファイナンスの動向

1. Plumeは2000万ドルの資金調達を行い、RWA金融エコシステムの構築に使用されます。

2. TetherはQuantozに投資し、MiCAR基準に準拠したステーブルコインを発売する計画です。

香港・中国におけるRWAの展開

1. Conflux NetworkはAnt Digitalと提携し、香港でのRWAの成長を推進しています。

2. 香港金融管理局はデジタル債券助成プログラムとProject Ensembleサンドボックスプロジェクトを発表しました。

3. 2025年Web3フェスティバルが香港で開催され、RWAトークン化が注目のトピックとなる。

4. 中国太平洋保険はHashKey Chain上でトークン化された米ドルマネーマーケットファンドを発表しました。

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次に、業界の観察と思考

現在のRWA業界の発展における主要な困難

1. 規制の不確実性: 各地域の法律の違いが大きく、統一された枠組みが欠如している。

2. 障害を採用する: ユーザーの受け入れ度と普及度はまだ向上する必要があります。

3. 持続可能性とボラティリティ:トークン化は過度な投機を引き起こす可能性があります。

4. 技術的課題: スマートコントラクトの安全性とスケーラビリティの問題。

5. 流動性の問題: 一部のRWAはトークン化された後も流動性不足に直面しています。

6. 投資家の信頼:透明性、セキュリティ、規制遵守の欠如は、信頼を損なう可能性があります。

###業界の観察と思考

1. RWAの最終形態: 中央集権的なブロックチェーン前の規制 + 非中央集権的なブロックチェーン後の流通。

2. 二次市場の活力を活性化することは、RWA業界の飛躍の鍵です。

3. RWAは伝統的な金融をトークン化するだけでなく、暗号通貨を伝統的なものにすることもでき、双方向の価値捕獲を実現します。

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附:世界の主要な法的管轄区域におけるRWA規制フレームワーク

アメリカ

• 規制機関:SEC、CFTC
• コア規制: 証券型トークンは証券法に適用され、商品型トークンはCFTCによって規制されます。
• 主な施策:KYC/AML要件、証券認識の拡大

香港

• 規制当局:HKMA、SFC
• コアフレームワーク:『証券および先物条例』に証券型トークンを組み込む
• 重点措置: Ensembleサンドボックス計画、ステーブルコインゲート政策

欧州連合

• 規制当局:ESMA
• コアレギュレーション:MiCA
• 重点措置:流動性制限、ルクセンブルク基金構造を発行チャネルとして

ドバイ

• 規制当局:DFSA
• コアフレームワーク:トークン化サンドボックス
• 利点:欧州連合の規制と同等であり、DLTアプリケーションをサポート

シンガポール

• 証券型トークンが《証券および先物法》に組み込まれる
• 機能型トークンは、マネーロンダリング防止規制を遵守する必要があります

オーストラリア

• ASICは、利益権を付与するRWAトークンを金融商品として分類します。

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