グローバル貿易の新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めた

トランプがホワイトハウスに再入居して以来、一連の予想外の経済的および政治的措置が世界の市場を継続的に動揺させています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはさらに高い「対等関税」を適用します。短期間で、トランプの関税政策は世界市場に大きな波動を引き起こしました：米国債は売り圧力に直面し、10年物米国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大の単週上昇幅を記録しました；米国株は激しく揺れ動き、一時はサーキットブレーカーに近づきました；ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大の日次下落幅を記録しました。後にアメリカは一部の同盟国に対する新たな関税の徴収を一時的に保留すると発表しましたが、投資家は未来の不確実性に対する懸念を依然として抱えており、世界の金融システムは「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済体制は崩壊のリスクに直面している：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年にわたり蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信頼性を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が低下している。特に中国がWTOに加盟して以来の急速な発展は、多くの技術分野でアメリカに迫り、さらには超えることさえあり、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計、通信基地局などの重要な技術での突破口を開くことは、アメリカに警戒感を与える信号だ：かつて高い位置にあった技術優位が急速に縮まっており、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕している。一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野に多く参加し、製造業に従事したがらなくなっている。これら一連の変化は、アメリカが依存していた旧秩序が揺らいでいることを意味している。

この背景の中で、アメリカの政策決定者たちは、世界的な主導地位を維持するために新しい貿易と金融秩序の構築を検討し始めました。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を得るだけでなく、「新たな出発」を試みることです。新しいルール体系を定めることで、アメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が現行のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。二つ目は、新しい価値の指標を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考えのもと、従来のドルの信用にはより強力な裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じて世界金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨分野に対する態度が大きく変化したことです。トランプは就任早々、仮想通貨の発展に関心を示し、過去のビットコインへの批判的な立場とは真逆の姿勢を見せました。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ、ドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」とみなすようになっています。アメリカは、新たな金融秩序の潜在的な構築に向けて、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れようとしていると言えるでしょう。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

グローバルな貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルの新しい信用基盤を築こうとしている：従来の金の準備に加え、新興のビットコインの準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせによって、新しい秩序におけるドルの信頼性を強化することを意図している。

金は価値の貯蔵手段として、すでに各国の中央銀行によって広く保有されています。アメリカの国庫の金の準備は、ドルの覇権にとって重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています——新しい時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市値は約2兆ドルで、金の市値の約10分の1に過ぎません。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの市値がいつの日か金に匹敵することができれば、その価格はまだ数倍以上の成長余地があります。この成長の可能性に期待を寄せ、さらにビットコインの非中央集権性、限定発行、高流動性という独自の利点から、アメリカは真剣にそれを国家の準備システムに組み込むことを検討し始めました。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で相次いで重要な措置を発表しました：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備」と「アメリカデジタル資産準備」の設立を発表しました。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官員を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公に表明し、安定コインとデジタル資産に関する規制枠組みの立法を迅速に進めるよう国会に促すことを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで次のように述べたことです：「ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックスフォールトを設立することだ」—つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の黄金として見ることを意図しています。この発言は、ビットコインが正式にアメリカ国家戦略のレベルに入り、金と同様の地位を与えられたことを示しています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産として位置づけようとしていることを示しています。実際に、アメリカ政府は相当規模のビットコイン準備を保有しており、さらなる買い増しを計画しています。市場の噂では、約100万枚のビットコインを蓄積し、これがアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近い規模になることを目指しています。この目標はまだ完全には実現していませんが、トレンドはすでに現れています。いくつかのアメリカの州政府はすでに先行して行動し、財政資金を使ってビットコインを準備として購入することを承認しました。連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの"正名"が進められています。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールドの一部を基軸にし、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは将来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持できる可能性があります。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の問題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。アメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解決することが可能になります。この「暗号資産を用いて債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略における新たな想像となっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています：最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを規制対象にすることを提案しており、これはアメリカが暗号ドルの発行権とルール制定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導地位を強化したいという意向を示しています。ドルのステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者はドルの新しい秩序の雛形を描き出しています——法定通貨としてのドルの地位を保持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え、リスク耐性を高めています。

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに減少し、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の不安定さと規制の厳格化が重なり、真の価値の裏付けがない多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとっては、今こそ底を固め、力を蓄え、新しい機会を育むための最良の時期です——前回のサイクルのバブルが去った今、製品をじっくり磨き、厚く薄く発展させて際立つ好機です。

このような「後半戦」の環境の中で、起業家は考えるべきです：後半戦では何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略は持続が難しく、代わりにハードコアな価値を中心とした起業ロジックが求められています。現在の市場環境の下で、以下のいくつかの方向には新しい機会が秘められています：

• ビットコインエコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実世界の資産と決済ネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム：パブリックチェーン上で効率性と利益の本質に回帰するイノベーションを行い、単なる"流量の獲得"から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産と支払い金融：ブロックチェーン技術を現実の資産や支払いシーンと結びつけ、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：従来の資本市場において芽生えた「ブロックチェーン関連株」の波に注目し、Web3スタートアップが株式化する新たな道を進んでいる。

次に、上記の考え方を基に分析を進め、マクロの調整期間に注目すべき具体的な起業機会について探ります。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネット機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術的およびアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新たな活力を注入しています。BTCネットワークを取り巻く中で、私たちは3つの主要な起業機会を見ています：

• BTC Fi：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20やRunesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしている。Lightning Labsが発表したTaproot Assetsプロトコルは、ビットコインエコシステム内でのステーブルコイン、債券などの金融資産の発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値を担う機能を持つことが期待されており、「デジタルゴールド」から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへのアップグレードを意味する。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上での貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を推進している。

• BTCインフラ：ビットコイン上のスマートインフラを再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインに類似したスマートコントラクトレイヤーを構築しようとしています。一つの道は、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2の開発で、BTCネットワークのDApp開発空間を拡張することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコル、ライトニングネットワークなどのビットコインネイティブの二次技術で、これらはプライバシー、拡張性、支払い効率の向上に焦点を当て、BTCメインネットに対して軽量で経済的なチェーン上実行レイヤーを構築します。代表的なプロジェクトはビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に注力し、ビットコインの開発エコシステムと拡張能力を向上させています。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインのリアルワールドアセットと決済分野における潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、アメリカ国債や実物資産などのトークン化が進んでいます。ビットコインは決済層として、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに依存する"PayFi"モデルは、ビットコインを再び決済の舞台に戻します。例えば、人工知能エージェントとビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械対機械、機械対人間間のリアルタイムの少額決済が可能となり、SaaSサービス、データ交換などのシナリオに効率的な決済ソリューションを提供します。代表的なプロジェクトは、RWAと決済シーンにおけるビットコインの実際の応用効率とユーザー体験を向上させることに焦点を当て、BTCの決済と流通を支援します。

全体的に見ると、ビットコインエコシステムは、基盤となるプロトコルからアプリケーション層まで全面的に目覚めています。BTCメインネットでの資産発行、スマートコントラクト層の構築、またはBTCを用いた実際の資産の清算と即時支払いにおいて、ビットコインは次の革新と起業の熱土となる潜在能力を持っています。起業家にとって、ビットコインネットワークの可能性を再評価することで、過小評価された黄金の機会を発見できるかもしれません。

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