2025年2月のブロックチェーン業界研究報告：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は明確な調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは相対的に安定したパフォーマンスを示し、その支配的地位はさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大きな下落を記録しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していません：Berachainのメインネットのリリース、Baseインフラのアップグレード、そしてUniswapのLayer 2ソリューションの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整が見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8%です。イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下落し、降幅は27.7%です。月末の最後の週には、安全に対する懸念が広がる中で、売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットの直後に発生しましたが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク選好が低下しています。特に投機的な領域では顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重楽観を示していますが、アジア太平洋市場は安全事件の影響をより強く受けています。

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規制とポリシーの変更

アメリカ政府の暗号通貨行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に重点を置いており、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームがハッキング攻撃を受け、150億ドルの損失を出し、暗号通貨史上最大の損失記録を更新しました。これにより新たなセキュリティへの懸念が生じ、市場の感情が急速に変化しました。一方、SECの態度は和らぎ、複数の著名企業に対する調査を一時停止し、「取引業者規則」に対する上訴を放棄しました。両党の支持を受けた「GENIUS法案」（アメリカステーブルコイン国家革新指導と設立法案）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動は、この動揺を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンによって推進された投機ブームは、関連する悪いニュースによって急速に冷却し、評価は暴落し、取引量は大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退しつつあることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場全体の時価総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に減少しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇し3.7%となりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後にシェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風を逆らって1.0%上昇し128.7ドルに達し、一方でソラナ（-36.3%）やアバランチ（-35.7%）などは遅れを取っています。

DeFiの総ロックされた価値（TVL）は20.0%減少し829億ドルとなり、そのうちイーサリアムは449億ドル（21.7%減少）、ソラナは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは急成長し、2月6日のメインネットの開始後、迅速に第六位に躍り出て、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、"流動性証明"モデルを採用しています。これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方式です。2024年の1億ドルの資金調達を受けて、今月のエアドロップとガバナンスの権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この方法は公のチェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナの投機熱は明らかに冷却しています。アルゼンチンの大統領ミレイに関連するトークンのような目立った失敗例は、市場の信頼を損ない、複数の分散型取引所の取引量が大幅に減少しました。このようなトークンは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎ去った可能性があり、トレーダーはプロモーションよりもファンダメンタルにより注意を向け始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインのL2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルとなりました。Coreは4.6億ドルのTVLで首位（42.0%減少）、次いでBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）が続きます。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%減の2.2億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが良好なパフォーマンスを示し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた意見と一致しています。「初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトのうち、3分の2以上が3年以内に消えるだろう」と彼は予測しています。彼は市場が厳しい挑戦に直面すると予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示唆しています。今後の展望として、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、単に勢いに頼るプロジェクトよりも持続力があるかもしれません。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルになりました。Arbitrumは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第二位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第三位に押し出しました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。

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BaseはFlashblocks（より迅速なトランザクション確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを発表し、ユーザーのエンゲージメントを維持することを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットをローンチし、その前にテストネットでは9,500万件のトランザクションを処理しました。これはスケーラビリティのゲームチェンジャーとして位置付けられ、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションクhainは、Layer 3のゲーム革新として、モジュール設計の未来を示しています。

その一方で、Sonic EVMはEthereum Layer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上げられ、Solanaの初のSVMチェーン拡張として大きな注目を集め、10,000 TPSを達成し、数日以内にAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題でなく、技術にさらなる投資を行っていることを示しています。

ビタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼はレイヤー2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）や相互運用性においてリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグ」から強力なネットワークへと進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続というビジョンと呼応しています。ただし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対して不満を表明し、投機的バブルではなく真の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、イーサリアムとソラナを接続するマルチVM Layer 2の開発に使用します。

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本レポートのデータは、あるデータ分析プラットフォームのパブリックチェーン研究ページに由来しています。このページは、パブリックチェーン分野の最も重要な統計データと指標を理解するための使いやすいダッシュボードを提供し、リアルタイムで更新されます。

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本記事の内容は業界研究および交流のためのものであり、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。

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