# 暗号資産市場週報：経済データがやや予想を上回り、短期調整は依然として続いている今週のビットコインは80708.21ドルで始まり、82562.57ドルで終わり、週全体で2.31%の上昇、振幅は10.86%でした。取引量は先週に比べて引き続き減少しています。ビットコインの価格は下降チャネル内で動いており、わずかに反発しています。アメリカが発表したCPIデータは予想をわずかに上回り、ロシア・ウクライナの紛争も緩和する見込みであるため、アメリカの株式市場とビットコイン市場は一時的に息をつくことができました。しかし、アメリカの株式市場のバリュエーションは依然として下落の底を探る段階にあり、歴史的データに基づくと、依然として下方の余地があります。バリュエーションの下落を促進する主な原因は——関税政策がインフレを引き起こす可能性があり、それがアメリカ経済を「スタグフレーション」に陥れる懸念を引き起こすことです。この懸念はまだ解消されていません。現在の混乱した状況は「スタグフレーション」の懸念を払拭することが難しく、持続時間が長くなるほど、バリュエーションの下方修正の余地が大きくなる可能性があります。これが私たちが短期的にビットコインの反発に対して慎重な態度を持つ理由でもあります。## マクロ経済データ分析先週アメリカで発表された雇用データによると、非農業部門の雇用者数は予想をわずかに下回り、失業率はわずかに上昇し、雇用市場に減速の兆しが見られ、アメリカ経済のリセッションに対する予測が強まったため、市場は大幅に下落しました。今週、アメリカは2月のCPIデータを発表し、予想をわずかに下回り、先週の雇用データによる恐慌感を部分的に緩和しました。これらの要因の影響で、米国株式市場は急落から一時的に回復し、一部の下落幅を取り戻しましたが、全体としては依然として下落傾向を示しています。ナスダック指数は250日線の下にあり、週間の下落幅は2.43％に縮小しました；S&P 500指数は250日線の上に回復しました；ダウジョーンズ指数は3.07％下落し、250日線付近にわずかに回復しました。アメリカのミシガン大学が発表した3月の消費者信頼感指数の速報値は大幅に低下し、市場の予想を大きく下回りました。これは、消費者が経済の見通しに対する懸念を強めていることを示しています。一方で、1年先のインフレ率予想の速報値は明らかに上昇し、予想を超えました。金曜日、世界の主要株式市場は大きな反発を見せ、主にロシアとウクライナの紛争に緩和の兆しが見られるというニュースのおかげです。! [米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-88b1a0b5e1ee4fe178e78be3f7c09e2e)## 市場評価と調整分析現在の米国株の調整の本質は、利下げ期待によるバリュエーション調整である可能性が高い。S&P500のシラーPER（CAPE）は12月に37.80倍の高値に達し、パンデミック時のピークに近づいている。この高いバリュエーションは、経済成長と技術革新に対する楽観的な期待を含んでいる。しかし、最近の経済成長期待は衝撃を受けており、市場はこのような高いバリュエーションを維持することが困難になり、新しいバランスを求めて下方修正を始めている。現在、主要な株価指数は「市場調整」ゾーン（10%-20%の下落）に入っていますが、これが市場調整の終わりを意味するわけではありません。S&P500のシラーP/E比率は現在34.75倍で、ピークから約8.07%下落しています。過去20年の歴史的な法則に基づけば、さらに下がると32.89倍に戻る可能性があり、つまり5%以上の下落が必要です。27.25倍の平均水準に戻ると、まだ21%以上の下落余地があります。ただし、これほどの深刻な調整が発生する確率は低く、経済が本当にリセッションに陥らない限りはそうなりません。市場の不確実性が高まる中で、リスク回避の感情が高まり、金価格は一時3000ドル/オンスの大台を突破しました。ドル指数は新たな安値を記録した後、わずかに回復し、米国債の利回りは若干上昇しました。これは、一部の資金が米国債から撤退し、株式市場の底値を狙う可能性を示しています。## 暗号通貨市場のダイナミクス今週の暗号資産市場では資金の流出入が双方向の動きを示しています。ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出がありましたが、ステーブルコインは12.64億ドルの純流入を記録しました。ETFからの資金流出にもかかわらず、既存の資金が取引所に再び流入し、ビットコイン価格は83000ドル付近に戻る買い圧力を支えています。しかし、現在の資金流入規模は少量の底値買い行動を反映しているだけであり、市場全体の反転を促すには不十分です。短期投資者グループは今回の下落で大きな圧力を受けており、現在の平均浮損は約9%です。この部分の投資者は最近の下落の引き金となった力でもあり、主な損失の負担者でもあり、今後も圧力に直面する可能性があります。それに対して、長期保有者と大口投資者は過去3週間で増持トレンドを示しており、この2つのグループは長期市場で優れたパフォーマンスを発揮し、市場の安定器としての役割も果たしています。! [米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-937f6f51b245054c3b0018efc55e239e)## 市場サイクルと展望市場周期指標によれば、ビットコインは現在上昇中継期にあります。しかし、米国の経済データの不確実性や市場のバリュエーション調整の持続性を考慮すると、ビットコインの価格は短期的には下落圧力に直面する可能性があると考えています。今後2ヶ月以内に、ビットコインの価格は73000ドル付近まで下落する可能性があります。投資家は米国の経済データ、インフレ動向、そして世界的な地政学的状況の変化に注意を払い、慎重に取引し、リスク管理を行うべきです。
ビットコイン価格が82500ドルに反転し、市場の慎重な情緒は依然として存在する
暗号資産市場週報：経済データがやや予想を上回り、短期調整は依然として続いている
今週のビットコインは80708.21ドルで始まり、82562.57ドルで終わり、週全体で2.31%の上昇、振幅は10.86%でした。取引量は先週に比べて引き続き減少しています。ビットコインの価格は下降チャネル内で動いており、わずかに反発しています。
アメリカが発表したCPIデータは予想をわずかに上回り、ロシア・ウクライナの紛争も緩和する見込みであるため、アメリカの株式市場とビットコイン市場は一時的に息をつくことができました。しかし、アメリカの株式市場のバリュエーションは依然として下落の底を探る段階にあり、歴史的データに基づくと、依然として下方の余地があります。バリュエーションの下落を促進する主な原因は——関税政策がインフレを引き起こす可能性があり、それがアメリカ経済を「スタグフレーション」に陥れる懸念を引き起こすことです。この懸念はまだ解消されていません。現在の混乱した状況は「スタグフレーション」の懸念を払拭することが難しく、持続時間が長くなるほど、バリュエーションの下方修正の余地が大きくなる可能性があります。これが私たちが短期的にビットコインの反発に対して慎重な態度を持つ理由でもあります。
マクロ経済データ分析
先週アメリカで発表された雇用データによると、非農業部門の雇用者数は予想をわずかに下回り、失業率はわずかに上昇し、雇用市場に減速の兆しが見られ、アメリカ経済のリセッションに対する予測が強まったため、市場は大幅に下落しました。
今週、アメリカは2月のCPIデータを発表し、予想をわずかに下回り、先週の雇用データによる恐慌感を部分的に緩和しました。これらの要因の影響で、米国株式市場は急落から一時的に回復し、一部の下落幅を取り戻しましたが、全体としては依然として下落傾向を示しています。ナスダック指数は250日線の下にあり、週間の下落幅は2.43％に縮小しました；S&P 500指数は250日線の上に回復しました；ダウジョーンズ指数は3.07％下落し、250日線付近にわずかに回復しました。
アメリカのミシガン大学が発表した3月の消費者信頼感指数の速報値は大幅に低下し、市場の予想を大きく下回りました。これは、消費者が経済の見通しに対する懸念を強めていることを示しています。一方で、1年先のインフレ率予想の速報値は明らかに上昇し、予想を超えました。
金曜日、世界の主要株式市場は大きな反発を見せ、主にロシアとウクライナの紛争に緩和の兆しが見られるというニュースのおかげです。
! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)
市場評価と調整分析
現在の米国株の調整の本質は、利下げ期待によるバリュエーション調整である可能性が高い。S&P500のシラーPER（CAPE）は12月に37.80倍の高値に達し、パンデミック時のピークに近づいている。この高いバリュエーションは、経済成長と技術革新に対する楽観的な期待を含んでいる。しかし、最近の経済成長期待は衝撃を受けており、市場はこのような高いバリュエーションを維持することが困難になり、新しいバランスを求めて下方修正を始めている。
現在、主要な株価指数は「市場調整」ゾーン（10%-20%の下落）に入っていますが、これが市場調整の終わりを意味するわけではありません。S&P500のシラーP/E比率は現在34.75倍で、ピークから約8.07%下落しています。過去20年の歴史的な法則に基づけば、さらに下がると32.89倍に戻る可能性があり、つまり5%以上の下落が必要です。27.25倍の平均水準に戻ると、まだ21%以上の下落余地があります。ただし、これほどの深刻な調整が発生する確率は低く、経済が本当にリセッションに陥らない限りはそうなりません。
市場の不確実性が高まる中で、リスク回避の感情が高まり、金価格は一時3000ドル/オンスの大台を突破しました。ドル指数は新たな安値を記録した後、わずかに回復し、米国債の利回りは若干上昇しました。これは、一部の資金が米国債から撤退し、株式市場の底値を狙う可能性を示しています。
暗号通貨市場のダイナミクス
今週の暗号資産市場では資金の流出入が双方向の動きを示しています。ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出がありましたが、ステーブルコインは12.64億ドルの純流入を記録しました。ETFからの資金流出にもかかわらず、既存の資金が取引所に再び流入し、ビットコイン価格は83000ドル付近に戻る買い圧力を支えています。しかし、現在の資金流入規模は少量の底値買い行動を反映しているだけであり、市場全体の反転を促すには不十分です。
短期投資者グループは今回の下落で大きな圧力を受けており、現在の平均浮損は約9%です。この部分の投資者は最近の下落の引き金となった力でもあり、主な損失の負担者でもあり、今後も圧力に直面する可能性があります。それに対して、長期保有者と大口投資者は過去3週間で増持トレンドを示しており、この2つのグループは長期市場で優れたパフォーマンスを発揮し、市場の安定器としての役割も果たしています。
! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)
市場サイクルと展望
市場周期指標によれば、ビットコインは現在上昇中継期にあります。しかし、米国の経済データの不確実性や市場のバリュエーション調整の持続性を考慮すると、ビットコインの価格は短期的には下落圧力に直面する可能性があると考えています。今後2ヶ月以内に、ビットコインの価格は73000ドル付近まで下落する可能性があります。投資家は米国の経済データ、インフレ動向、そして世界的な地政学的状況の変化に注意を払い、慎重に取引し、リスク管理を行うべきです。