ステーブルコインの法的ジレンマ:USDTとUSDC条項デプス解析

最近のUST崩壊事件は、ステーブルコインの安定性に対する疑念を引き起こしました。その中で最も重要な問題は、ステーブルコインに十分な資産が裏付けられているかどうかです。準備金はステーブルコインの価値の裏付けを測る重要な指標ですが、もしステーブルコインの法律条項が保有者にオンチェーン資産を法定通貨に交換する権利を与えていない場合、この指標は意味がありますか?

この記事では、現在の時価総額で最も大きい2つのステーブルコインUSDTとUSDCのサービス条件について重点的に分析します。その結果は多くの人々の予想を覆す可能性があります。

USDTの用語の解釈

USDTのサービス条項第3条では、準備金に流動性不足、利用不可、または損失の問題が発生した場合、TetherはUSDTの償還または引き出しを遅延させる権利を有し、準備金内の証券およびその他の資産を使用して実物償還を行う権利を保持します。

この条項は実際にいくつかの問題を暗示しています:

1. もしUSDTが本当に100%準備金でサポートされているなら、なぜ償還を遅らせる必要があるのですか?

2. USDTはドルに対して1:1の"評価"であり、完全に法定通貨によって裏付けられているわけではありません。準備金の構成はTetherが独自に決定します。

3. テザーは、非米ドル資産による償還の権利を留保しており、これらの資産の実際の価値を保証することは困難です。

4. "検証済みのテザー顧客"のみが直接の引き出し資格を持ち、一般ユーザーは取引所などの仲介機関を通じる必要があります。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります

USDCの用語の解釈

USDCの条項はより厳格です:

1. CircleはUSDCと同等の法定通貨準備を保有することを約束せず、代わりに同等の米ドル資産でサポートします。

2. 1 USDCは1ドルへの交換の約束は機関パートナーにのみ適用され、個人ユーザーは直接償還できません。

3. Circleは、USDCの価値が常に1ドルに等しいことを保証せず、価値の変動によって生じる損失に対して責任を負わないことを明確にしています。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります

まとめ

法律的な観点から見ると、USDTとUSDCは法定通貨と同等ではなく、その準備金も完全に法定通貨で構成されているわけではありません。一般のユーザーは実際には法律で保障されたステーブルコインの償還権を持っていません。Tetherは非法定通貨資産による償還の権利を保持しており、Circleは個人に直接償還の権利があることを認めていません。

ステーブルコインの発行者とユーザーの間には明らかな権利の不均衡があります。一般的な保有者にとって、ステーブルコインをいつでも法定通貨に交換できるかどうかは、未だ明確な答えが得られていない問題です。この法律上の曖昧さは、ステーブルコインの長期的な発展に潜在的なリスクをもたらします。

! USDTおよびUSDCの利用規約を深く掘り下げる:ステーブルコインを引き換える権利がない場合があります