マクロ市場のホットテーマ回顧

最近のマクロ背景は全体的に良好です

インフレが顕著に冷却し、アメリカの6月CPIは、4年ぶりに前月比でマイナスに転じ、コアの前年比増加率は3年以上の新低を記録しました。雇用市場はやや軟化していますが、全体的には安定しています。経済サプライズ指数は低迷しており、金融条件は引き続き緩和されています。これらの要因はリスク資産市場に良い影響を与え、投資家は連邦準備制度が経済の拡張をサポートする行動を取ることを期待しています。

ソフトランディングの背景の中で、ドルが弱くなり、連邦準備制度が利下げを始めると、新興市場と暗号通貨は恩恵を受ける可能性があります。もし予想がハードランディングにシフトすると、資金は株式から急速に債券に移る可能性があります。

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Q2決算シーズンは圧力に直面

現在の市場は、Q2のS&P 500の利益が前年同期比で8.9%増加することを予期していますが、これは前四半期の5.9%を上回っています。しかし、この予想はすでに下方修正されており、実現が難しい可能性があります。第一四半期のデータによれば、好材料による株価の上昇幅は悪材料による下落幅に及びませんでした。

市場はAIの収益性についての疑念が高まっています。ハードウェア企業を除いて、大手テクノロジー株は決算発表後に強気を維持する可能性が低くなっています。Mag7から他の493銘柄へのセクターシフトや、AIのホットトピックが人型ロボット、自動運転などの分野に移行する可能性があります。

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ボーイングの有罪認識は株価に有利かもしれない

ボーイングは737マックスの2件の事故に関して有罪を認め、約5億ドルの罰金を科されることになります。罰則の強度は民衆を満足させるには不十分ですが、投資の観点から見ると、これは悪材料出尽くしを意味し、評価の回復に寄与します。状況は2023年11月のバイナンスの有罪認識後のBNBの大幅な上昇に似ています。

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市場は共和党の勝利に賭けている

デリバティブ市場はバイデンに悲観的で、トランプの勝利の可能性は約60%に上昇しています。共和党が大統領と両院のコントロールを同時に獲得する可能性は約50%です。投資家はトランプが実施する可能性のある関税、税制、規制政策の変化に注目しています。

共和党の勝利は減税政策の延長と財政支出の増加をもたらす可能性があり、これは株式市場にとって好材料となる。しかし、政策の不確実性は企業の投資決定を先延ばしにするかもしれない。伝統的なエネルギーなどの特定の業界は利益を得る可能性がある一方で、再生可能エネルギーは圧力を受ける可能性がある。

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中国のデフレは欧米の株式市場と暗号通貨に好影響を与える

中国の生産能力過剰と投資主導の成長モデルは、デフレ圧力を輸出しています。これは、欧米の核心インフレ率を低下させ、中央銀行にさらなる利下げの余地を提供する可能性があり、株式市場や暗号通貨市場にとって好材料となります。中国は、ハイテク分野を含む複数の重要な輸出製品で顕著な市場シェアを占めています。

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ビットコインのパフォーマンスはアメリカの株式よりも劣っている

年初から現在まで、ビットコインのリスク・リターン比率は米株式に比べて著しく低く、この状況は珍しいです。主な理由は、最近の1ヶ月でビットコインが予想外の大幅な下落を見せたことです。

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RWAは順調に成長している

ブラックロックのBUIDLトークン化国債製品の規模が5億ドルを突破しました。MakerDAOは10億ドルの準備金をアメリカのトークン化国債製品に投資する計画を立てており、これにより顕著な追加収入がもたらされ、従来の金融機関との協力が促進される可能性があります。

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