ビットコインブロック空間需要上昇及びそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減期が近づく中、マイナーたちは主要な収入源の減少という課題に直面しています。この状況に対処するため、彼らはより効率的な設備への投資や生産量の減少に備えるなど、積極的な対策を講じています。しかし、取引手数料の著しい増加は、ブロック報酬の半減による収入の減少を相殺する可能性があります。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクトが復興しており、オンチェーンマーケット、デジタルコレクティブル、マルチレイヤープラットフォームなどの非通貨用途が取引需要の急増を促進しています。これらの新興アプリケーションは追加の取引手数料をもたらすだけでなく、マイナーに新しい収入戦略を開拓させます。たとえば、マイナーは価値(MEV)を抽出したり、取引の加速サービスを提供したりできます。

来る半減期において、取引手数料はマイナーの収入の主要な源となる可能性が高いです。取引需要の増加が、半減がマイニング収入に与える影響のほぼ半分、約43%(を補うと予想されています。

! [CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0236861bcea812a5ce2c63830bb5c890.webp(

ビットコイン取引需要の新しいトレンド

) Fungible tokenの基準

ビットコイン上に新しい資産を導入する初期の試みは革新的でしたが、広く普及することはできませんでした。しかし、現在の市場環境では、外部資産への需要が再び上昇しています。新しいトークンプロジェクトであるBRC-20資産は、導入以来、顕著な取引需要を生み出しています。例えば、BRC-20資産の発行と転送は、総取引のほぼ3分の1に相当する1億8000万ドル###4.8k BTC(の手数料を消費しました。

新興のRunes標準は巨大な潜在能力を示しており、その将来のトークン需要の時価総額は12億ドルを超えています。Runesトークンの発行時の取引需要がBRC-20の初回発表時と似ている場合、日々の手数料は150ビットに達し、半減に伴うマイニング収入の減少の3分の1を相殺する可能性があります。

! [CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d9c0f80b344a0d097923e4027295e63d.webp(

) デジタルコレクション

Ordinalsプロトコルはビットコインの最小単位「サトシ」に番号システムを導入し、各サトシをユニークな不可替代単位にしました。ユーザーは任意のデータファイル###をインスクリプション(としてこれらのサトシに追加することができ、さらなる独自性を高めることができます。

いくつかのコインはそのデジタルな意味や関連する銘文によって顕著なコレクション価値を得ています。例えば、「創世記猫」の銘文が付いたコインは24万ドルで取引され、ビットコインの最初の難易度サイクルからの別のコインは16.51万ドルで販売されました。

このトレンドは、ユーザーの取引手数料の支払い行動に影響を与える可能性があります。半減期がビットコインの歴史において予測可能で希少なイベントであることを考慮すると、半減期後の最初のマイニングによるサトシと関連するインスクリプションにおいて激しい競争が生じることが予想され、短期間で取引手数料が大幅に上昇する可能性があります。

! [CoinShares:半減期後のBTCマイナー経済学])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc2ef09a71f0828abbf828060814031.webp(

) プライバシー取引とMEV

いくつかの新興サービス、例えばトランザクションアクセラレーターは、ユーザーにビットコインのメモリープールを回避して特定のマイニングプールと直接通信するオプションを提供します。これらのサービスはまだ広く普及していませんが、ユーザーが必要な手数料を正確に見積もるのが難しいため、高額な手数料を支払う傾向があるため、間接的に取引手数料を押し上げる可能性があります。

さらに、マイナーは価値###MEV(を抽出することができ、これはビットコインのブロック空間の需要の新しい次元となっています。ビットコインソフトウェアの進化とユーザーの取引方法の変化に伴い、MEVの潜在的な機会が増加しています。これには、コレクションの取引順序を操作して利益を得ること、トークン化された資産のアービトラージに参加すること、そして新興のLayer 2ソリューションにおける設計の欠陥を利用することが含まれます。

取引手数料市場の進化

ビットコイン取引需要の多様化は、マイニング経済の救命稲妻となる可能性があります。新しいブロックのスペースの用途は、取引手数料を大幅に向上させることが期待されており、これはマイナーにとって非常に重要です。なぜなら、これらの手数料はブロック報酬の減少による損失を相殺することができるからです。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14％を占めると予想されており、この割合は過去数年の数倍に達しています。しかし、この数字はさらに上昇する可能性が高く、特定のブロックでは50％を大きく超えるかもしれません。2023年末の2ヶ月間のデータを振り返ると、主にエングレービングの需要によって、平均手数料レベルは半減後のマイニング収入の30％を占めています。この平均レベル)で毎日193 BTC(を繰り返すだけで、半減の影響を43％補うことができます。

! [CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a9855063a163b41e42a9c46124bb6d8.webp(

現在の発展トレンドを考慮すると、取引手数料は今回の半減期においてマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非貨幣的需要駆動要因の持続可能性はまだ観察の余地があり、それらがビットコイン取引市場の長期的な変化を表しているのか、それとも単なるブル市場の一時的な現象なのか、答えを出せるのは時間だけである。

! [CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9e1f4863ec9e36bc26c2514aa4650a18.webp(