ビットコイン再び最高値を更新する背後：機関資本主導、ドル信頼動揺と規制友好

暗号通貨と人工知能が交差する時代において、本当に重要な物語は往々にして喧騒の外に隠れています。最近、ビットコインの価格が再び歴史的高値を突破し、持続的に上昇していますが、この現象の背後にある推進力は従来とは異なります。今回の上昇は主に大規模な機関資本の参入によって推進されており、従来の個人投資家の熱狂によるものではありません。同時に、ドルに対する信頼の揺らぎとますます友好的な規制環境が相まって、「完璧な嵐」を生み出しています。

市場パフォーマンス

ビットコインの強力なパフォーマンスは、暗号通貨市場だけでなく、従来の金融市場とも連動しています。ナスダック指数とS&P500指数は共に歴史的高値を記録し、ダウ工業平均指数もピークに迫っています。これは市場全体が全面的なリスク志向モードに入ったことを示しています。

ポリシーの背景

アメリカが最近通過させた「大きくて美しい法案」は、財政支出と債務規模を拡大し、これがある程度ドルの長期的な信用を弱めています。5月には、ムーディーズがアメリカの債務格付けを引き下げており、市場のドル信用に対する懸念を反映しています。

上昇トレンドの持続可能性

以前の投機サイクルと比較して、今回の上昇はより安定していると見なされています。これは主に企業のバランスシートの支援と規制環境の改善のおかげです。ただし、市場は依然として調整に直面する可能性があり、重要なのは機関投資家が効果的な価格サポートを形成できるかどうかです。

企業がビットコインを保有する

ますます多くの企業がビットコインをバランスシートに取り入れ始めています。ソフトウェア会社のFigmaを例に挙げると、同社が保有するビットコインは資産総額の約5%を占めています。企業がビットコインを保有する動機は多様で、資産の多様化、価値の増加の可能性、ブランドの差別化が含まれます。しかし、ビットコインがすべての企業に適しているわけではないことに注意が必要です。企業は意思決定を行う際に、自身のリスク許容度と戦略目標を総合的に考慮する必要があります。

ビットコインの二重の属性

ビットコインは独特な混合特性を示しています。市場のリスク嗜好が高まると、テクノロジー株に似た動きを見せますが、危機的な瞬間（最近の貿易戦争のような）には、金のような避難資産としての特性を示します。この二重性はビットコインの利点でもあり、また弱点にもなり得ます。

潜在的なリスク

現在の市場の感情は楽観的ですが、いくつかの潜在的なリスクが存在します：

1. フェデラル・リザーブは予期しない利上げを行う可能性があります（ある有名銀行のCEOはその確率を40〜50%と見ています）
2. 規制政策が突然厳しくなる可能性がある
3. 地政学的"ブラックスワン"事件の発生

しかし、現在これらのリスクは差し迫ったものではなく、資金は市場に継続的に流入しています。

機関投資家の資本流入

最近、機関資本が大規模にビットコイン市場に流入しています：

• 6月に、250社以上がビットコインを増持すると発表し、合計68,000 BTCを購入しました。
• 先週、54の実体が8,434 BTCを新たに保有しました。その中には、著名なデザインソフトウェア会社（7000万ドルのビットコインETFを保有し、さらに3000万ドルを購入する計画があります）が含まれています。
• ビットコインETFは7月6日から11日までの間に16億ドルの純流入があり、その中で7月10日の1日で11.8億ドルが流入し、歴史的に2番目に高い記録を更新しました。

マクロ好材料

1. ドル信任危機：財政の拡張がインフレ懸念を悪化させ、投資家が希少資産に移行することを促しています。ビットコインの供給量は2100万枚に固定されており、希少性は金よりも強いです。
2. リスク緩和：地政学的な対立が和らぎ（中東情勢が安定）、欧米のインフレデータが予想外に穏やか。

規制環境は友好的なものにシフトしています

1. アメリカの"暗号ウィーク"：下院が今週、ステーブルコインの枠組み、市場構造などの重要法案を審議します。
2. 人事シグナル:暗号通貨企業の元幹部が通貨監督庁(OCC)の責任者に任命されたことは、政策の緩和の可能性を告げるものです。

総じて、現在のビットコイン市場は以前とは異なる特徴を示しています。機関資本の大規模な参入、ドルへの信頼の揺らぎ、そして規制環境の改善がこの上昇を後押ししています。しかし、投資家は潜在的なリスクに警戒し、市場の動向を注意深く見守る必要があります。