# イーサリアムのRWA市場における主導地位と今後の挑戦者分析## 要点まとめ* イーサリアムは先発優位性、機関の試験経験、豊富なチェーン上流動性と分散型アーキテクチャにより、現在RWA市場をリードしています。* より速く、より安価な取引を可能にする汎用ブロックチェーンと、コンプライアンスを考慮して設計されたRWA専用チェーンが、イーサリアムのコストとパフォーマンスの制限を解決しています。これらの新興プラットフォームは、卓越した技術的スケーラビリティや組み込みのコンプライアンス機能を提供することで、次世代のインフラとしての地位を確立しています。* RWAの成長の次の段階は、3つの要素を成功裏に統合するチェーンによって牽引されます: チェーン上の規制適合性、現実世界の資産を中心に構築されたサービスエコシステム、そして実際に意味のあるチェーン上の流動性。! [RWA市場におけるイーサリアムの優位性:次は誰なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5)## 1. RWA市場は現在どこで成長していますか?現実世界の資産(RWA)のトークン化は、ブロックチェーン業界で最も注目されているテーマの一つとなっています。世界的なコンサルティング会社は広範な市場予測を発表しており、また機関は新興市場について詳細な分析を行い、この分野の重要性が増していることを強調しています。RWAは、不動産、債券、商品などの有形資産をデジタルトークンに変換することを指します。このトークン化プロセスには、ブロックチェーンインフラストラクチャが必要です。現在、イーサリアムはこれらの取引をサポートする主要なインフラストラクチャです。競争が激化する中、イーサリアムはRWA市場において依然として主導的地位を保っています。専門のRWAブロックチェーンが登場しており、DeFi分野で成熟したプラットフォームのいくつかもRWA分野に拡張しています。それでもなお、イーサリアムは市場活動の総量の50%以上を占めており、その既存の地位の堅固さを浮き彫りにしています。本報告は、イーサリアムが現在RWA市場で占める主導的な地位の重要な要因を検討し、次の成長と競争の段階を形成する可能性のある条件の変化について探ります。## 2. イーサリアムはなぜ先頭を維持できるのか?### 2.1. 先発者利益と機関投資家の信頼イーサリアムが機関のトークン化のデフォルトプラットフォームとなったのには明確な理由があります。它は初めてスマートコントラクトを導入し、RWA市場の準備を積極的に進めました。活発な開発者コミュニティの支援を受けて、イーサリアムは競合プラットフォームが登場する前から、ERC-1400やERC-3643などの重要なトークン化基準を確立しました。この初期の基盤は、パイロットプロジェクトに必要な技術的および規制的な基盤を提供しました。したがって、多くの機関は代替案を検討する前にイーサリアムを評価し始めました。2010年代末期のいくつかの著名な取り組みは、機関金融におけるイーサリアムの役割を検証するのに役立ちました:* 大手銀行の企業向けイーサリアムフォークとステーブルコイン(2016-2017年): 企業のユースケースをサポートするために、許可されたフォークが開発されました。銀行間送金に使用されるステーブルコインの導入は、イーサリアムのアーキテクチャがプライベート形式であってもデータ保護およびコンプライアンスに関する規制要件を満たすことができることを示しています。* ある銀行の債券発行(2019年): イーサリアムのパブリックメインネット上で1億ユーロの担保債券が発行されました。これは、規制された証券がパブリックブロックチェーン上で発行および清算できることを示しており、同時に仲介機関の関与を最小限に抑えています。* ある投資銀行のデジタル債券(2021年): 複数の銀行と提携し、イーサリアム上で1億ユーロ相当のデジタル債券を発行しました。この債券は中央銀行デジタル通貨(CBDC)で決済され、イーサリアムの完全統合された資本市場における潜在能力を強調しています。これらの成功したパイロットケースは、イーサリアムの信頼性を高めました。機関にとって、信頼は検証されたユースケースや他の規制された参加者の参照に基づいています。イーサリアムの過去の記録は、注目を集め続け、強化された採用サイクルを形成しています。例えば、2018年に、あるデジタル証券プラットフォームがイーサリアム上にデジタル証券の全ライフサイクルを管理するツールを構築することを発表しました。この取り組みは、最終的に最大規模のトークン化ファンドをローンチするための基盤を築きました。### 2.2. 実際の資本の流れのプラットフォームイーサリアムがRWA市場で引き続き主導しているもう一つの重要な理由は、オンチェーン流動性を実際の購買力に変換する能力です。現実世界資産のトークン化は単なる技術的プロセスではありません。機能的な市場は、これらの資産に積極的に投資し取引することができる資本を必要とします。この点において、イーサリアムは深いかつ展開可能なオンチェーン流動性を持つ唯一のプラットフォームです。この点は複数のプラットフォームで明らかであり、彼らはイーサリアム上に大量のトークン化されたファンドを保有しています。これらのプラットフォームは、トークン化された米国債に基づく製品、ステーブルコインに基づく貸付、及び合成利息ドルツールを提供することによって、数億ドルの資金を引き寄せています。* あるプラットフォームは、その国債に裏付けられた製品を通じて、6億ドルを超える総ロックバリュー(TVL)を蓄積しました。* 別のプラットフォームは、ステーブルコインの流動性を利用して、24億ドルを超える現実世界の国債を購入しました。* さらに、プラットフォームはイーサリアム上で合成ステーブルコインを使用して、銀行のない収益基盤インフラを構築し、機関の需要とDeFi流動性を引き付けました。これらの例は、イーサリアムが資産のトークン化プラットフォームに留まらないことを示しています。実際の投資と資産管理を実現するための強力な流動性基盤を提供しています。それに対して、多くの新興RWAプラットフォームは、最初のトークン発行段階の後に資本の流入や二次市場の活動を確保するのが難しいです。この違いの理由は明確です。イーサリアムはステーブルコイン、DeFiプロトコル、およびコンプライアンス対応のインフラを統合しています。これにより、発行、取引、決済がすべてチェーン上で行える包括的な金融環境が生まれました。したがって、イーサリアムはトークン化された資産を実際の購入活動に転換する最も効果的な環境です。これにより、単なる市場シェアを超えた構造的な優位性を与えています。### 2.3. 分散型で信頼を構築する分散型は信頼の構築において重要な役割を果たしています。現実世界の資産のトークン化は、高価値資産の所有権と取引記録をデジタルシステムに移行することを含みます。このプロセスでは、機関の関心がシステムの信頼性と透明性に集中しています。これが、イーサリアムの分散型アーキテクチャが顕著な利点を提供する理由です。イーサリアムは公共ブロックチェーンとして運営されており、世界中の数千の独立したノードによってサポートされています。このネットワークは誰でも利用可能で、変更は参加者の合意によって決定され、集中管理ではありません。したがって、単一障害点を回避し、ハッキング攻撃や検閲に対する抵抗力を確保し、途切れのない正常稼働時間を維持しています。RWA市場では、この構造が実際の価値を生み出しています。取引は改ざん不可能な帳簿に記録され、詐欺リスクが低下します。スマートコントラクトにより、仲介なしでの信頼取引が実現します。ユーザーは中央集権的な承認なしにサービスにアクセスし、プロトコルを実行し、金融活動に参加できます。これらの特性の透明性、安全性、アクセス可能性は、イーサリアムを資産トークン化を探求する機関にとって魅力的な選択肢にしています。その非中央集権的なシステムは、高リスクの金融環境で運用するための重要な要件に適合しています。! [RWA市場におけるイーサリアムの優位性:次は誰なのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8)## 3. ランドスケープを再構築する新たな挑戦者イーサリアムのメインネットは、トークン化金融の実現可能性を証明しました。しかし、成功に伴って、より広範な機関の採用を妨げる構造的制約も明らかになりました。主要な障害には、限られた取引スループット、遅延問題、そして予測不可能な料金構造が含まれます。これらの課題に対処するために、いくつかのLayer 2スケーリングソリューションが登場しました。これには、合併(2022年)、Dencun(2024年)、そして今後のPectra(2025年)を含む重要なアップグレードがあり、スケーラビリティの改善をもたらしました。それにもかかわらず、このネットワークは依然として従来の金融インフラに対抗できていません。例えば、ある決済ネットワークは毎秒65,000件以上の取引を処理しており、これはイーサリアムがまだ達成していないレベルです。高頻度取引やリアルタイム決済を必要とする機関にとって、これらのパフォーマンスの差は依然として重要な制約要因です。遅延は挑戦ももたらします。ブロック生成には平均して12秒かかり、安全な決済に必要な追加の確認を加えると、最終的な確定には通常最大で3分かかります。ネットワークが混雑している場合、この遅延はさらに増加する可能性があり、時間に敏感な金融操作に困難をもたらします。さらに重要なのは、ガス料金の変動性が依然として懸念される問題であることです。ピーク時には、取引手数料が50ドルを超え、通常時でもコストが20ドル以上に上昇することがよくあります。この程度の手数料の不確実性は、ビジネス計画を複雑にし、エーテルに基づくサービスの競争力を弱める可能性があります。あるデジタル証券プラットフォームは、このダイナミクスを非常によく説明しています。イーサリアムの制約に直面した後、同社は他のプラットフォームに拡張し、自社のチェーンも開発しました。イーサリアムは初期の機関実験を促進する上で重要な役割を果たしましたが、現在はより成熟し、パフォーマンスに敏感な市場のニーズを満たさなければならないという、ますます大きなプレッシャーに直面しています。### 3.1. 高速で効率的なコストの汎用ブロックチェーンの台頭イーサリアムの制限がますます明らかになる中、機関は取引速度、手数料の安定性、最終性の時間などの重要な性能ボトルネックにおいて、イーサリアムの汎用ブロックチェーンを補完するための代替的な優位性を提供することをますます探索しています。しかし、機関投資家との継続的な協力にもかかわらず、これらのプラットフォーム上の(は、安定コインを除く)トークン化資産の実際の数はイーサリアムと比較して依然として非常に少ないです。多くの場合、汎用チェーン上で開始されたトークン化資産は、イーサリアムが主導するマルチチェーン展開戦略の一部であることがまだ多いです。それでもなお、実質的な進展の兆しが見られます。プライベートクレジット分野では、新しいトークン化イニシアチブが次々と登場しています。例えば、あるLayer 2プラットフォーム上で、ある取引所が注目を集めており、その分野の活動量の18%以上を占めており、エーテルに次いでいます。現段階では、汎用ブロックチェーンはまだ足場を築き始めたばかりです。ある高性能パブリックチェーンのように、そのDeFiエコシステムが急速に成長したプラットフォームは、現在、戦略的な問題に直面しています。それは、この勢いをRWA分野で持続可能な地位に転換する方法です。卓越した技術性能だけでは不十分です。イーサリアムと競争するためには、機関投資家の信頼とコンプライアンスの期待を満たすインフラとサービスを提供する必要があります。最終的に、これらのブロックチェーンがRWA市場で成功するかどうかは、元のスループットに依存することは少なく、それらが実質的な価値を提供する能力に大きく依存します。各チェーンの独自の利点を中心に構築された差別化されたエコシステムが、この新興分野における長期的なポジショニングを決定します。### 3.2. RWA専用ブロックチェーンの出現ますます多くのブロックチェーンプラットフォームが汎用設計を放棄し、特定の分野の専門化を採用しています。この傾向はRWA分野でも明らかで、現実世界の資産のトークン化のために最適化された新しい専用チェーンの波が立ち上がっています。RWA専用ブロックチェーンの理由は明確です。現実世界の資産のトークン化は、既存の金融規制と直接統合される必要があり、多くの場合、汎用のブロックチェーンインフラストラクチャの使用では不十分です。特定の技術要件、特に規制コンプライアンスに関する要件は、基盤から解決する必要があります。重要な分野はコンプライアンス処理です。KYCおよびAMLプログラムはトークン化ワークフローにとって重要ですが、これらは伝統的にオフチェーンで処理されてきました。このアプローチは革新を制限します。なぜなら、それは単に従来の金融資産をブロックチェーン形式で包装するだけであり、基盤となるコンプライアンスロジックを再設計していないからです。現在の変化は、これらのコンプライアンス機能を完全にブロックチェーン上に移行することにあります。ブロックチェーンネットワークの需要が増加しており、これらのネットワークは所有権を記録するだけでなく、プロトコル層で規制要件をネイティブに強制することができます。応じて、RWAに焦点を当てた一部のチェーンは、オンチェーン合意モジュールの提供を開始しました。例えば、特定の専用チェーンには、分散型アイデンティティ(DID)機能が含まれており、インフラストラクチャ層でのコンプライアンスの実行をサポートしています。他の専用チェーンも同様の方向性を追随することが予想されます。コンプライアンスに加えて、多くのそのようなプラットフォームは、深い専門知識を活用して特定の資産クラスをターゲットにしています。機関貸付と資産管理に特化しているものもあれば、貿易金融に特化しているものも、規制された証券に特化しているものもあります。これらのチェーンは、広くトークン化された主権債券やステーブルコインなどの広く保有されている資産ではなく、縦の専門化を競争戦略として採用しています。とはいえ、その中の多くのプラットフォームは依然として
イーサリアムがRWA市場を支配し、新たな挑戦者はブレークスルーを求めています
イーサリアムのRWA市場における主導地位と今後の挑戦者分析
要点まとめ
イーサリアムは先発優位性、機関の試験経験、豊富なチェーン上流動性と分散型アーキテクチャにより、現在RWA市場をリードしています。
より速く、より安価な取引を可能にする汎用ブロックチェーンと、コンプライアンスを考慮して設計されたRWA専用チェーンが、イーサリアムのコストとパフォーマンスの制限を解決しています。これらの新興プラットフォームは、卓越した技術的スケーラビリティや組み込みのコンプライアンス機能を提供することで、次世代のインフラとしての地位を確立しています。
RWAの成長の次の段階は、3つの要素を成功裏に統合するチェーンによって牽引されます: チェーン上の規制適合性、現実世界の資産を中心に構築されたサービスエコシステム、そして実際に意味のあるチェーン上の流動性。
! RWA市場におけるイーサリアムの優位性:次は誰なのか?
1. RWA市場は現在どこで成長していますか?
現実世界の資産(RWA)のトークン化は、ブロックチェーン業界で最も注目されているテーマの一つとなっています。世界的なコンサルティング会社は広範な市場予測を発表しており、また機関は新興市場について詳細な分析を行い、この分野の重要性が増していることを強調しています。
RWAは、不動産、債券、商品などの有形資産をデジタルトークンに変換することを指します。このトークン化プロセスには、ブロックチェーンインフラストラクチャが必要です。現在、イーサリアムはこれらの取引をサポートする主要なインフラストラクチャです。
競争が激化する中、イーサリアムはRWA市場において依然として主導的地位を保っています。専門のRWAブロックチェーンが登場しており、DeFi分野で成熟したプラットフォームのいくつかもRWA分野に拡張しています。それでもなお、イーサリアムは市場活動の総量の50%以上を占めており、その既存の地位の堅固さを浮き彫りにしています。
本報告は、イーサリアムが現在RWA市場で占める主導的な地位の重要な要因を検討し、次の成長と競争の段階を形成する可能性のある条件の変化について探ります。
2. イーサリアムはなぜ先頭を維持できるのか?
2.1. 先発者利益と機関投資家の信頼
イーサリアムが機関のトークン化のデフォルトプラットフォームとなったのには明確な理由があります。它は初めてスマートコントラクトを導入し、RWA市場の準備を積極的に進めました。
活発な開発者コミュニティの支援を受けて、イーサリアムは競合プラットフォームが登場する前から、ERC-1400やERC-3643などの重要なトークン化基準を確立しました。この初期の基盤は、パイロットプロジェクトに必要な技術的および規制的な基盤を提供しました。
したがって、多くの機関は代替案を検討する前にイーサリアムを評価し始めました。2010年代末期のいくつかの著名な取り組みは、機関金融におけるイーサリアムの役割を検証するのに役立ちました:
大手銀行の企業向けイーサリアムフォークとステーブルコイン(2016-2017年): 企業のユースケースをサポートするために、許可されたフォークが開発されました。銀行間送金に使用されるステーブルコインの導入は、イーサリアムのアーキテクチャがプライベート形式であってもデータ保護およびコンプライアンスに関する規制要件を満たすことができることを示しています。
ある銀行の債券発行(2019年): イーサリアムのパブリックメインネット上で1億ユーロの担保債券が発行されました。これは、規制された証券がパブリックブロックチェーン上で発行および清算できることを示しており、同時に仲介機関の関与を最小限に抑えています。
ある投資銀行のデジタル債券(2021年): 複数の銀行と提携し、イーサリアム上で1億ユーロ相当のデジタル債券を発行しました。この債券は中央銀行デジタル通貨(CBDC)で決済され、イーサリアムの完全統合された資本市場における潜在能力を強調しています。
これらの成功したパイロットケースは、イーサリアムの信頼性を高めました。機関にとって、信頼は検証されたユースケースや他の規制された参加者の参照に基づいています。イーサリアムの過去の記録は、注目を集め続け、強化された採用サイクルを形成しています。
例えば、2018年に、あるデジタル証券プラットフォームがイーサリアム上にデジタル証券の全ライフサイクルを管理するツールを構築することを発表しました。この取り組みは、最終的に最大規模のトークン化ファンドをローンチするための基盤を築きました。
2.2. 実際の資本の流れのプラットフォーム
イーサリアムがRWA市場で引き続き主導しているもう一つの重要な理由は、オンチェーン流動性を実際の購買力に変換する能力です。現実世界資産のトークン化は単なる技術的プロセスではありません。機能的な市場は、これらの資産に積極的に投資し取引することができる資本を必要とします。この点において、イーサリアムは深いかつ展開可能なオンチェーン流動性を持つ唯一のプラットフォームです。
この点は複数のプラットフォームで明らかであり、彼らはイーサリアム上に大量のトークン化されたファンドを保有しています。これらのプラットフォームは、トークン化された米国債に基づく製品、ステーブルコインに基づく貸付、及び合成利息ドルツールを提供することによって、数億ドルの資金を引き寄せています。
あるプラットフォームは、その国債に裏付けられた製品を通じて、6億ドルを超える総ロックバリュー(TVL)を蓄積しました。
別のプラットフォームは、ステーブルコインの流動性を利用して、24億ドルを超える現実世界の国債を購入しました。
さらに、プラットフォームはイーサリアム上で合成ステーブルコインを使用して、銀行のない収益基盤インフラを構築し、機関の需要とDeFi流動性を引き付けました。
これらの例は、イーサリアムが資産のトークン化プラットフォームに留まらないことを示しています。実際の投資と資産管理を実現するための強力な流動性基盤を提供しています。それに対して、多くの新興RWAプラットフォームは、最初のトークン発行段階の後に資本の流入や二次市場の活動を確保するのが難しいです。
この違いの理由は明確です。イーサリアムはステーブルコイン、DeFiプロトコル、およびコンプライアンス対応のインフラを統合しています。これにより、発行、取引、決済がすべてチェーン上で行える包括的な金融環境が生まれました。
したがって、イーサリアムはトークン化された資産を実際の購入活動に転換する最も効果的な環境です。これにより、単なる市場シェアを超えた構造的な優位性を与えています。
2.3. 分散型で信頼を構築する
分散型は信頼の構築において重要な役割を果たしています。現実世界の資産のトークン化は、高価値資産の所有権と取引記録をデジタルシステムに移行することを含みます。このプロセスでは、機関の関心がシステムの信頼性と透明性に集中しています。これが、イーサリアムの分散型アーキテクチャが顕著な利点を提供する理由です。
イーサリアムは公共ブロックチェーンとして運営されており、世界中の数千の独立したノードによってサポートされています。このネットワークは誰でも利用可能で、変更は参加者の合意によって決定され、集中管理ではありません。したがって、単一障害点を回避し、ハッキング攻撃や検閲に対する抵抗力を確保し、途切れのない正常稼働時間を維持しています。
RWA市場では、この構造が実際の価値を生み出しています。取引は改ざん不可能な帳簿に記録され、詐欺リスクが低下します。スマートコントラクトにより、仲介なしでの信頼取引が実現します。ユーザーは中央集権的な承認なしにサービスにアクセスし、プロトコルを実行し、金融活動に参加できます。
これらの特性の透明性、安全性、アクセス可能性は、イーサリアムを資産トークン化を探求する機関にとって魅力的な選択肢にしています。その非中央集権的なシステムは、高リスクの金融環境で運用するための重要な要件に適合しています。
! RWA市場におけるイーサリアムの優位性:次は誰なのか?
3. ランドスケープを再構築する新たな挑戦者
イーサリアムのメインネットは、トークン化金融の実現可能性を証明しました。しかし、成功に伴って、より広範な機関の採用を妨げる構造的制約も明らかになりました。主要な障害には、限られた取引スループット、遅延問題、そして予測不可能な料金構造が含まれます。
これらの課題に対処するために、いくつかのLayer 2スケーリングソリューションが登場しました。これには、合併(2022年)、Dencun(2024年)、そして今後のPectra(2025年)を含む重要なアップグレードがあり、スケーラビリティの改善をもたらしました。それにもかかわらず、このネットワークは依然として従来の金融インフラに対抗できていません。例えば、ある決済ネットワークは毎秒65,000件以上の取引を処理しており、これはイーサリアムがまだ達成していないレベルです。高頻度取引やリアルタイム決済を必要とする機関にとって、これらのパフォーマンスの差は依然として重要な制約要因です。
遅延は挑戦ももたらします。ブロック生成には平均して12秒かかり、安全な決済に必要な追加の確認を加えると、最終的な確定には通常最大で3分かかります。ネットワークが混雑している場合、この遅延はさらに増加する可能性があり、時間に敏感な金融操作に困難をもたらします。
さらに重要なのは、ガス料金の変動性が依然として懸念される問題であることです。ピーク時には、取引手数料が50ドルを超え、通常時でもコストが20ドル以上に上昇することがよくあります。この程度の手数料の不確実性は、ビジネス計画を複雑にし、エーテルに基づくサービスの競争力を弱める可能性があります。
あるデジタル証券プラットフォームは、このダイナミクスを非常によく説明しています。イーサリアムの制約に直面した後、同社は他のプラットフォームに拡張し、自社のチェーンも開発しました。イーサリアムは初期の機関実験を促進する上で重要な役割を果たしましたが、現在はより成熟し、パフォーマンスに敏感な市場のニーズを満たさなければならないという、ますます大きなプレッシャーに直面しています。
3.1. 高速で効率的なコストの汎用ブロックチェーンの台頭
イーサリアムの制限がますます明らかになる中、機関は取引速度、手数料の安定性、最終性の時間などの重要な性能ボトルネックにおいて、イーサリアムの汎用ブロックチェーンを補完するための代替的な優位性を提供することをますます探索しています。
しかし、機関投資家との継続的な協力にもかかわらず、これらのプラットフォーム上の(は、安定コインを除く)トークン化資産の実際の数はイーサリアムと比較して依然として非常に少ないです。多くの場合、汎用チェーン上で開始されたトークン化資産は、イーサリアムが主導するマルチチェーン展開戦略の一部であることがまだ多いです。
それでもなお、実質的な進展の兆しが見られます。プライベートクレジット分野では、新しいトークン化イニシアチブが次々と登場しています。例えば、あるLayer 2プラットフォーム上で、ある取引所が注目を集めており、その分野の活動量の18%以上を占めており、エーテルに次いでいます。
現段階では、汎用ブロックチェーンはまだ足場を築き始めたばかりです。ある高性能パブリックチェーンのように、そのDeFiエコシステムが急速に成長したプラットフォームは、現在、戦略的な問題に直面しています。それは、この勢いをRWA分野で持続可能な地位に転換する方法です。卓越した技術性能だけでは不十分です。イーサリアムと競争するためには、機関投資家の信頼とコンプライアンスの期待を満たすインフラとサービスを提供する必要があります。
最終的に、これらのブロックチェーンがRWA市場で成功するかどうかは、元のスループットに依存することは少なく、それらが実質的な価値を提供する能力に大きく依存します。各チェーンの独自の利点を中心に構築された差別化されたエコシステムが、この新興分野における長期的なポジショニングを決定します。
3.2. RWA専用ブロックチェーンの出現
ますます多くのブロックチェーンプラットフォームが汎用設計を放棄し、特定の分野の専門化を採用しています。この傾向はRWA分野でも明らかで、現実世界の資産のトークン化のために最適化された新しい専用チェーンの波が立ち上がっています。
RWA専用ブロックチェーンの理由は明確です。現実世界の資産のトークン化は、既存の金融規制と直接統合される必要があり、多くの場合、汎用のブロックチェーンインフラストラクチャの使用では不十分です。特定の技術要件、特に規制コンプライアンスに関する要件は、基盤から解決する必要があります。
重要な分野はコンプライアンス処理です。KYCおよびAMLプログラムはトークン化ワークフローにとって重要ですが、これらは伝統的にオフチェーンで処理されてきました。このアプローチは革新を制限します。なぜなら、それは単に従来の金融資産をブロックチェーン形式で包装するだけであり、基盤となるコンプライアンスロジックを再設計していないからです。
現在の変化は、これらのコンプライアンス機能を完全にブロックチェーン上に移行することにあります。ブロックチェーンネットワークの需要が増加しており、これらのネットワークは所有権を記録するだけでなく、プロトコル層で規制要件をネイティブに強制することができます。
応じて、RWAに焦点を当てた一部のチェーンは、オンチェーン合意モジュールの提供を開始しました。例えば、特定の専用チェーンには、分散型アイデンティティ(DID)機能が含まれており、インフラストラクチャ層でのコンプライアンスの実行をサポートしています。他の専用チェーンも同様の方向性を追随することが予想されます。
コンプライアンスに加えて、多くのそのようなプラットフォームは、深い専門知識を活用して特定の資産クラスをターゲットにしています。機関貸付と資産管理に特化しているものもあれば、貿易金融に特化しているものも、規制された証券に特化しているものもあります。これらのチェーンは、広くトークン化された主権債券やステーブルコインなどの広く保有されている資産ではなく、縦の専門化を競争戦略として採用しています。
とはいえ、その中の多くのプラットフォームは依然として