暗号通貨空間における流動性の断片化に対する課題と解決策

暗号資産業界は取引処理能力の向上において顕著な進展を遂げました。新しいメインチェーンとサイドチェーンネットワークは、より迅速で低コストの取引体験を提供しています。しかし、1つの核心的な問題が徐々に浮き彫りになっています：流動性の断片化——資金とユーザーが拡大し続けるブロックチェーンネットワークに分散しています。

イーサリアム創設者のヴィタリック・ブテリンは最近の記事の中で、拡張の成功が予期しない調整の課題をもたらしたと指摘しました。多くのチェーンが存在し、その中に価値が分散しているため、参加者は毎日クロスチェーン、交換、ウォレットの切り替えに直面しています。

これらの問題はイーサリアムに影響を与えるだけでなく、ほぼすべてのエコシステムにも波及します。最も先進的な新しいブロックチェーンでさえ、相互接続が難しい流動性の「孤島」となる可能性があります。

断片化の真のコスト

流動性の分散は、トレーダー、投資家、または分散型金融(DeFi)アプリケーションが単一の資産"プール"を利用できないことを意味します。代わりに、各ブロックチェーンやサイドチェーンは独自の流動性を持っています。トークンを購入したり特定の貸出プラットフォームを利用したいユーザーにとって、この孤立した状態は多くの不便をもたらします。

ネットワークの切り替え、専用ウォレットの作成、および複数の取引手数料の支払いのプロセスは、技術に詳しくないユーザーにとっては決してシームレスではありません。各孤立プールの流動性も相対的に弱く、価格差や取引スリッページの増加を引き起こします。

多くのユーザーはクロスチェーンブリッジを利用して異なるチェーン間で資金を移動していますが、これらのブリッジはしばしばハッカー攻撃の標的となり、恐怖と不信を引き起こします。流動性の移転があまりにも煩雑であったり、リスクが大きすぎる場合、DeFiは主流の採用を得ることが難しくなります。その一方で、プロジェクトは複数のネットワークに展開せざるを得ず、さもなければ排除されるリスクに直面します。

一部の観察者は、フラグメンテーションがユーザーを少数の主要な地域ブロックチェーンまたは中央集権型取引所に戻さざるを得なくなり、ブロックチェーンの台頭を促進する非中央集権の理念を弱める可能性があることを懸念しています。

現在のソリューションとその限界

現在、これらの問題を解決するためのいくつかのソリューションが登場しています。クロスチェーンブリッジとラップドアセットは基本的な相互運用性を実現しましたが、ユーザーエクスペリエンスは依然として不十分です。クロスチェーンアグリゲーターは、一連の交換を通じてトークンをルーティングできますが、通常は基盤となる流動性を統合せず、ユーザーのナビゲーションを支援するだけです。

同時に、一部のエコシステムは内部で相互運用性を実現していますが、より広範な暗号資産の領域では依然として比較的独立した領域です。

問題の根源は、各チェーンが自分自身をユニークだと考えていることにあります。新しいチェーンやサブネットワークは、真に流動性を統一するためには、基盤に「挿入」する必要があります。そうでなければ、ユーザーが発見し、ブリッジする必要がある流動性の領域がさらに増えるだけです。ブロックチェーン、ブリッジ、そしてアグリゲーターが互いに競争相手と見なすため、この意図的な隔離は細分化の問題をさらに悪化させています。

流動性をベースレイヤーに統合

基礎層の統合は、ブリッジおよびルーティング機能をチェーンのコアインフラに直接組み込むことで流動性の断片化問題を解決します。このアプローチは、いくつかのメインチェーンプロトコルや専用フレームワークに現れ、相互運用性を基本要素として、オプションの追加機能ではなく位置づけています。

検証ノードは自動的にクロスチェーン接続を処理し、新しいチェーンやサイドチェーンが即座に立ち上がり、より広範なエコシステムの流動性にアクセスできるようにします。これにより、安全リスクやユーザーエクスペリエンスの摩擦をもたらすことが多い第三者ブリッジへの依存が減少します。

イーサリアムの異種二層拡張ソリューションにおける課題は、統合の重要性を浮き彫りにしています。さまざまな参加者——イーサリアムは決済層として、二層は実行に焦点を当て、さまざまなブリッジサービス——はそれぞれの動機を持ち、流動性が分散しています。

Vitalikのこの問題への関心は、より凝集力のある設計の必要性を強調しています。統合された基盤モデルは、リリース時にこれらのコンポーネントを統合し、ユーザーが複数のウォレット、ブリッジソリューション、またはサマリー間を切り替えることなく、資金が自由に流動できることを保証します。

統合されたルーティングメカニズムは、資産の移転も統合し、バックエンドで統一された流動性プールをシミュレートしています。各取引のユーザーに対して料金を請求するのではなく、全体の流動性フローの一部をキャッチすることで、このようなプロトコルは摩擦を減少させ、ネットワーク全体の資本の流動を促進します。開発者は共有された流動性基盤に即座にアクセスでき、最終ユーザーは多様なツールを使用したり、予期しない費用に直面することを避けることができます。

この統合への重視は、より多くのネットワークがオンラインになってもシームレスな体験を維持するのに役立ちます。

イーサリアムを超える挑戦

ブテリンの論文は主にイーサリアムのスケーリングソリューションに焦点を当てていますが、フラグメンテーションの問題は特定のエコシステムに関連していません。プロジェクトがイーサリアム仮想マシンと互換性のあるチェーン、WebAssemblyベースのプラットフォーム、または他のプラットフォーム上に構築されている限り、流動性が隔離されれば、フラグメンテーションのジレンマに陥ります。

基礎層ソリューションを探るプロトコルが増えるにつれて——そのチェーン設計に自動相互運用性を組み込む——人々は未来のネットワークが資本のさらなる分裂を引き起こすのではなく、資本の統一に寄与することを望んでいます。

明確な原則が浮かび上がる：接続性がなければ、スループットは意味をなさない。

ユーザーはメインチェーン、セカンドレイヤーネットワーク、またはサイドチェーンを考慮する必要はありません。彼らは単に、去中心化アプリ(DApps)、ゲーム、金融サービスにシームレスにアクセスしたいだけです。新しいチェーンの体験が、馴染みのあるネットワークでの操作と似ている場合、ユーザーはより受け入れやすくなります。

統一された流動的な未来へ

暗号コミュニティが取引スループットに注目することは、予想外の逆説を明らかにします。私たちが速度を向上させるために作成するチェーンが増えるほど、エコシステムの利点はますます分散され、その利点は共有された流動性にこそあります。処理能力を向上させることを目的とした新しいチェーンは、別の孤立した資本プールを作り出します。

ブロックチェーン基盤にインターオペラビリティを直接組み込むことは、この課題を解決するための明確な道を提供します。プロトコルが自動的にクロスチェーン接続を処理し、資産を効果的にルーティングすることで、開発者はユーザー層や資本を分散させることなく拡張できます。このモデルの成功は、エコシステム全体での価値の流れがどれだけスムーズであるかを測定し、改善することにあります。

この方法の技術的基盤は現在存在しています。私たちはこれらの対策を真剣に実施し、安全性とユーザーエクスペリエンスに注意を払わなければなりません。