# 暗号資産市場震荡：トランプ就任前夜のリスクプライシング今週、暗号資産市場は大きな変動を経験し、価格の動向はM字型を呈しています。1月20日の正式な就任日が近づくにつれて、資本市場はトランプ当選後の機会とリスクを価格に織り込み始めており、3ヶ月間続いた感情主導の相場が正式に幕を閉じたことを示しています。現在、複雑な情報の中から市場の短期的な博弈の焦点を抽出し、相場の変動に対して理性的な判断を下す必要があります。本記事では、非金融専門家の視点から観察の論理を共有し、読者に参考となることを願っています。全体的に見て、暗号資産市場を含む高成長型リスク資産の価格は短期的に引き続き圧力を受ける可能性があります。主な理由は、米国債市場の期間プレミアムが拡大し、中長期の金利が上昇することにより、この種の資産に悪影響を及ぼしているためです。この現象の根本的な原因は、市場が米国の潜在的な債務危機リスクの価格を設定していることにあります。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a6d8f10e09ab3a0282cb85b385697aad)## マクロ経済指標は強いままで、インフレ期待の明らかな悪化はない短期的な価格の低迷要因を分析するには、先週発表された重要なマクロ指標を検討する必要があります:1. 経済成長データ：ISM製造業および非製造業購買担当者指数が引き続き上昇しており、経済成長の先行指標として、短期的なアメリカ経済の見通しが良好であることを示唆しています。2. 雇用市場のパフォーマンス： - 非農業部門雇用者数は21万2,000人から25万6,000人に増加し、予想を上回った - 失業率は4.2%から4.1%に低下しました - JOLTSの職務空きが80.9万件に大幅に増加しました - 初めて失業保険を受け取る人数が引き続き減少していますこれらのデータは、アメリカの雇用市場が堅調であり、経済のソフトランディングがほぼ確定していることを示しています。3. インフレ状況：アメリカ・ミシガン大学の1年インフレ期待はわずかに上昇し2.8%となり、予想を下回り、依然として2-3%の合理的範囲内にあります。インフレ連動債TIPSの利回りの変化は、市場がインフレに対して過度な懸念を抱いていないことを示しています。まとめると、マクロ的な観点から見ると、アメリカ経済に明らかな問題は見られません。次に、高成長企業の時価総額の下落を引き起こしている核心的な原因を特定する必要があります。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f6eacdbc7a1fb36e76a19f172ade8ec9)## 米国債の中長期金利が引き続き上昇し、市場は債務危機リスクを織り込んでいるアメリカ国債の利回り曲線は、過去一週間にわたり長期金利が引き続き上昇していることを示しています。10年物国債を例に挙げると、上昇幅は20ベーシスポイントに達し、ベアスティープの状況がさらに悪化しました。国債利回りの上昇は、高成長型株に対する圧迫効果がブルーチップ株やバリュー株を上回るものであり、その主な理由は次の通りです：1. 高成長企業への影響: - 資金調達コストの上昇 - 評価圧力を受ける - 市場の好みの変化 - 資本支出が制限される2. 安定した企業への影響： - 影響は比較的穏やかです - 債務返済圧力の高まり - 配当の魅力低下 - インフレーション伝導効果国債の遠端金利上昇が暗号資産などのテクノロジー企業の時価総額に与える影響は顕著である。重要なのは、利下げの背景における国債の遠端金利上昇の核心的な原因を特定することである。国債の名目金利計算モデル:I = r + π + RPここで、Iは名目利率、rは実質利率、πはインフレ期待、RPは期限プレミアムを表します。前文分析表明、短期内アメリカ経済の発展は堅調であり、インフレ期待に明らかな上昇は見られない。したがって、実質金利とインフレ期待は名目金利上昇を促進する主要な要因ではなく、問題は期限プレミアムに焦点を当てている。観察期限プレミアムには2つの指標を選ぶことができます：1. ACMモデルによる米国債の期限プレミアム水準の推定：最近、10年物国債の期限プレミアムが明らかに上昇しており、これは国債の利回り上昇の主な要因となっています。2. メリル・リンチ・米国債オプションのボラティリティ（MOVE指標）：最近のボラティリティの変化は大きくなく、市場は短期金利のボラティリティリスクに対して敏感ではなく、連邦準備制度の潜在的な政策変更に対して明確なリスクプライシングを行っていないことを示しています。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f)期限プレミアムの継続的な上昇は、市場がアメリカの中長期的な経済発展に対して懸念を抱いていることを示しており、主に財政赤字問題に焦点を当てています。したがって、現在の市場はトランプ政権後のアメリカの潜在的な債務危機リスクを価格に反映させています。今後しばらくは、政治情報や利害関係者の見解が債務リスクに与える影響に注目し、リスク資産市場の動向を判断する必要があります。トランプがアメリカの国家経済緊急事態の発表を考慮する例を挙げると、貿易戦争への懸念が高まる可能性があるが、関税収入の増加はアメリカの財政収入に正の影響を与えるため、劇的な影響を及ぼすことはないと予想される。それに対して、減税法案の進捗状況や政府支出削減案こそが注目すべきゲームの中心である。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820)
トランプ大統領就任前夜、米国債の期限プレミアムが拡大し、暗号資産市場に揺れを引き起こす
暗号資産市場震荡：トランプ就任前夜のリスクプライシング
今週、暗号資産市場は大きな変動を経験し、価格の動向はM字型を呈しています。1月20日の正式な就任日が近づくにつれて、資本市場はトランプ当選後の機会とリスクを価格に織り込み始めており、3ヶ月間続いた感情主導の相場が正式に幕を閉じたことを示しています。現在、複雑な情報の中から市場の短期的な博弈の焦点を抽出し、相場の変動に対して理性的な判断を下す必要があります。本記事では、非金融専門家の視点から観察の論理を共有し、読者に参考となることを願っています。
全体的に見て、暗号資産市場を含む高成長型リスク資産の価格は短期的に引き続き圧力を受ける可能性があります。主な理由は、米国債市場の期間プレミアムが拡大し、中長期の金利が上昇することにより、この種の資産に悪影響を及ぼしているためです。この現象の根本的な原因は、市場が米国の潜在的な債務危機リスクの価格を設定していることにあります。
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マクロ経済指標は強いままで、インフレ期待の明らかな悪化はない
短期的な価格の低迷要因を分析するには、先週発表された重要なマクロ指標を検討する必要があります:
経済成長データ：ISM製造業および非製造業購買担当者指数が引き続き上昇しており、経済成長の先行指標として、短期的なアメリカ経済の見通しが良好であることを示唆しています。
雇用市場のパフォーマンス：
これらのデータは、アメリカの雇用市場が堅調であり、経済のソフトランディングがほぼ確定していることを示しています。
まとめると、マクロ的な観点から見ると、アメリカ経済に明らかな問題は見られません。次に、高成長企業の時価総額の下落を引き起こしている核心的な原因を特定する必要があります。
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米国債の中長期金利が引き続き上昇し、市場は債務危機リスクを織り込んでいる
アメリカ国債の利回り曲線は、過去一週間にわたり長期金利が引き続き上昇していることを示しています。10年物国債を例に挙げると、上昇幅は20ベーシスポイントに達し、ベアスティープの状況がさらに悪化しました。国債利回りの上昇は、高成長型株に対する圧迫効果がブルーチップ株やバリュー株を上回るものであり、その主な理由は次の通りです：
高成長企業への影響:
安定した企業への影響：
国債の遠端金利上昇が暗号資産などのテクノロジー企業の時価総額に与える影響は顕著である。重要なのは、利下げの背景における国債の遠端金利上昇の核心的な原因を特定することである。
国債の名目金利計算モデル:I = r + π + RP ここで、Iは名目利率、rは実質利率、πはインフレ期待、RPは期限プレミアムを表します。
前文分析表明、短期内アメリカ経済の発展は堅調であり、インフレ期待に明らかな上昇は見られない。したがって、実質金利とインフレ期待は名目金利上昇を促進する主要な要因ではなく、問題は期限プレミアムに焦点を当てている。
観察期限プレミアムには2つの指標を選ぶことができます：
ACMモデルによる米国債の期限プレミアム水準の推定：最近、10年物国債の期限プレミアムが明らかに上昇しており、これは国債の利回り上昇の主な要因となっています。
メリル・リンチ・米国債オプションのボラティリティ（MOVE指標）：最近のボラティリティの変化は大きくなく、市場は短期金利のボラティリティリスクに対して敏感ではなく、連邦準備制度の潜在的な政策変更に対して明確なリスクプライシングを行っていないことを示しています。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp)
期限プレミアムの継続的な上昇は、市場がアメリカの中長期的な経済発展に対して懸念を抱いていることを示しており、主に財政赤字問題に焦点を当てています。
したがって、現在の市場はトランプ政権後のアメリカの潜在的な債務危機リスクを価格に反映させています。今後しばらくは、政治情報や利害関係者の見解が債務リスクに与える影響に注目し、リスク資産市場の動向を判断する必要があります。
トランプがアメリカの国家経済緊急事態の発表を考慮する例を挙げると、貿易戦争への懸念が高まる可能性があるが、関税収入の増加はアメリカの財政収入に正の影響を与えるため、劇的な影響を及ぼすことはないと予想される。それに対して、減税法案の進捗状況や政府支出削減案こそが注目すべきゲームの中心である。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp)