イーサリアムのリザーブが米株の新たな人気となり、4つの有名企業のビジネスとその背後にいる推進者の振り返り

最近、市場はイーサリアムに対する期待感が明らかに回復しています。「イーサリアムはデジタル時代の石油だ」とからEthCCで「ETHは1万まで上がる」というスローガンが叫ばれ、イーサリアムの未来は希望に満ちているようです。しかし、ETHの上昇を促す重要な要因は、チェーン上にはなく、アメリカの株式市場にあるかもしれません。

"ビットコインの準備"が米国株式上場企業の新たなトレンドとなる中、エーテルの準備が徐々に米国株式市場の新たな人気を集めています。先週、ある企業が再び7689枚のETHを購入したと発表し、ETHの準備を最も多く保有する上場企業となりました。その企業の株価はその後約30%上昇しました。

もう一つのビットコインマイニングに特化した会社が、最近2.5億ドルのETH資産準備計画を発表しました。同社の株価は1か月で16倍に上昇し、短期的なリターンはある人気トークンを超えています。

さらに、米国株式市場に上場しているビットコインマイニング会社が、ETHを購入するために1億ドルを調達する計画を立てています。このニュースが発表された後、同社の株価は110%急騰しました。

もう一つの会社は、主な業務がビットコインマイニングとエーテルのステーキングであり、直接エーテルへの全面的な転換を発表し、ビットコインを販売しました。ニュースが発表された後、同社の株価は一時約20%上昇しました。

この4社は最近の米国株式市場がイーサリアムのストーリーを積極的に受け入れている象徴であり、資本市場の焦点となっています。投機資金の注意は限られており、市場はしばしば後発の企業を覚えておくことが難しいため、これらの企業は明確な立場と市場のポジショニングを確立することを目的に、相次いで発表を行っています。

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業務はそれぞれ異なるが、すべてが赤字からの脱却を目指している

この4社はビジネスの面でそれぞれの特徴がありますが、いずれも黒字化のプレッシャーに直面しています。

ギャンブルからイーサリアムの準備へ

最初の会社はオンラインスポーツ賭博を主な事業としており、スポーツメディア会社と協力して戦略や革新的なソリューションを開発しています。しかし、2024年の同社の収益はわずか366万ドルで、前年同期比26%の減少となっています。会社は一部の事業を売却することでなんとか利益を上げました。

転換前、その会社の時価総額は約1000万ドルで、株価は上場廃止ラインに近く、株主資本は250万ドル未満で、コンプライアンスの圧力に直面していた。従来の事業は成長が限られており、競争が激しいギャンブル業界で突破するのが難しかった。

2025年5月、会社は4.25億ドルのプライベートオファリングを通じて大規模にETHを購入し、現在205,634枚のETHを保有しています。これにより、世界で最も大きな公開取引のETH保有者の一人となりました。

公開資料によると、同社の95%以上のETHは流動的なステーキングプロトコルに展開されており、現在322のETHのステーキング報酬を獲得しています。

ステーキングによって生まれるキャッシュフローは、確かにバランスシートの最適化に良い影響を与えますが、より重要なのは、この戦略が財務構造を改善しただけでなく、会社を上場廃止の危機にある小さな企業から、資本市場で注目される「暗号コンセプト株」へと変貌させたことです。

主な事業が行き詰まり、イーサリアム ETF の熱潮という大背景の中で、同社の転換はまるで大博打のようだ。高い ETH の比率も、通貨の価格変動の影響を受けやすくしている。結局、ETH の価格変動は BTC よりも激しいからだ。

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ビットコイン鉱山からエーテル金庫へ

第二の会社は元々ビットコインマイニング会社で、浸漬冷却技術を利用してテキサスとトリニダードの鉱場で暗号通貨を採掘していました。

自社でのマイニングと第三者の設備のホスティングを通じて、会社はビットコインの収入を得ています。2025年第1四半期には、会社の収益は331万ドルでしたが、高エネルギー消費と低利益率（2024年の純損失は329万ドル）が経営を困難にしています。転換前、会社の時価総額は2600万ドルに過ぎず、そのマイニング事業は高コストと激しい競争に制約されており、成長の余地は限られています。

6月30日、会社はプライベートオファリングを発表し、約95,000枚のエーテルを購入する計画を立てたが、実際の保有量はまだ公表されていない。発表後、会社の株価は4.50ドルから111.50ドルに急騰し、6月以来3000%の暴騰を記録した。

同時に、株価の上昇は会社の時価総額も押し上げ、現在は約57億ドルです。最初の会社とは異なり、この会社は元々のBTCマイニング事業を維持しており、これはそのETHの備蓄戦略がより短期的な物語であることを示しています。

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既存のビジネスを新たに整え、ストーリーはビジネスに合致している

第三の会社は前の二社とは異なり、その準備ETHの戦略は歴史的なビジネスにより適合しています。

この会社はブロックチェーンインフラに特化しており、2014年に設立され、NASDAQに上場した最初のブロックチェーン企業の一つです。コアビジネスはエーテルや他のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンネットワークのインフラ運営に焦点を当てており、主にエーテルノードの運用とデータ分析プラットフォームの提供を行い、DeFiや企業に対してステーキングとデータサービスを提供しています。

しかし、同社の財務状況も芳しくありません。2024年、会社の収益は約260万ドルで、前年同期比で12％減少し、主な原因はノード運営コストの高騰と市場競争の激化です。純損失は580万ドルに達し、高い投資に対して低いリターンという財務的な苦境に陥っています。

この会社は2021年からETHを保有し、バリデーターノードを運営しており、14,600枚のETHを蓄積しています。これは前述の2社の上場企業のETH準備計画よりもかなり早いものです。今年の6月から7月にかけて、会社はETHの蓄積を加速させ、あるDeFi貸付プラットフォームと従来の資金調達手法を通じて増加し、7月8日に発表を行い、1億ドルの資金調達計画を実施してETHポジションをさらに拡大する予定です。

客観的に言えば、ETHを増持することで、会社の主な事業であるバリデーター ノードのステーキング能力を強化し、ガス料金の収入と市場競争力を向上させることができます。この戦略は市場でも非常に評価されており、発表後、会社の株価は1日で100％以上急騰し、2.50ドルから5.25ドルに上昇しました。

全面転向イーサリアム

第四の会社は、2015年に設立されたアメリカのニューヨークに本社を置くブロックチェーン技術会社です。最初はビットコイン（BTC）マイニングに注力していましたが、2022年からはエーテルのステーキングインフラの構築に徐々に着手し、さらにGPUクラウドコンピューティングや資産管理サービスなどの事業も展開しています。

同様に、同社は財務的にも損失を抱えています。財務報告によると、2025年第1四半期の収益は2510万ドルで、会計基準で調整後の損失は約4450万ドルとなっています。

2025年7月、会社は1.72億ドルの公募を通じて280枚のBTCを販売し、ETHを100,603枚（約2.64億ドル）に増加させ、ETHの資産比率は60%となり、イーサリアムを保有する上場企業としては第一の会社に次ぐ存在となりました。

この4社は、財務状況が良くなく、時価総額が低いという共通の特徴を持ち、収入のない低時価総額プロジェクトに似ており、物語や注目を集めた後に株価が急上昇する。

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変革の背後にある主要な推進力

人脈とリソースは、暗号の物語と伝統的な資本市場をつなぐ鍵です。コイン界の大物から投資銀行の巨頭まで、これらの4社の背後には異なる重要人物がいます。

最初の会社:イーサリアムの共創と彼の暗号の友人たち

その会社は上場廃止の危機からイーサリアムの最大の保有者になるまで、あるイーサリアムの共同創設者の操りによるものです。

あるイーサリアム基盤のインフラ企業の創業者兼CEOとして、この共同創業者はイーサリアムエコシステムにおける重要なインフラを管理しており、ある有名なウォレットや50%以上のイーサリアム取引を処理するインフラを含んでいます。

2025年5月、彼は会社の取締役会に参加し、会長に就任し、4.63億ドルの資金調達を自ら推進しました。そして、これには以前にイーサリアムエコシステムのさまざまなプロジェクトに投資した暗号VCたちとの密接な関係があることも関わっています。

彼自身の会社が4.25億ドルのプライベートファイナンスをリードし、複数の著名なDeFi投資機関とイーサリアムの初期投資家と共に参入した。

コミュニティがこれはイーサリアム財団の陰謀であると疑問を抱いているにもかかわらず、この共同創設者の人脈とその会社のリソースは、間違いなくその会社がイーサリアムのウォール街化の先駆者となる能力を持っていることを示しています。

第二の会社：ウォール街のストラテジストとシリコンバレーのVCの連携

あるウォール街の著名なストラテジストであり、ある投資会社の共同創設者で、正確な予測で知られており、その会社の ETH の備蓄戦略の裏の推進者です。

このストラテジストは2017年からビットコインを高く評価しており、2024年にはETHが5000-6000ドルに達すると予測しています。2025年6月には会社の取締役会の会長に就任します。

彼はインタビューの中で、イーサリアムへの投資の理由がステーブルコインの発展に関連していると述べ、ステーブルコインは暗号の世界のChatGPTであり、メインストリームに入ったと考え、ウォール街が「株式化」トークンを試みている証拠だとしています。

同時に彼は、その会社が「イーサリアムのMicroStrategy」になると述べました。

このストラテジストが提案した2.5億ドルの資金調達計画には、有名なシリコンバレーのVCの影が見えます。このVCはある著名な投資家によって設立され、いくつかの成功したプロジェクトに投資してきました。2021年からはエーテルや他のパブリックチェーンを含む暗号に本格的に投資を始めました。

さらに、多くの有名な暗号ネイティブ機関も参加しています。

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第三の会社：CEOはある取引所の顧問でした

その会社の CEO は ETH のリザーブ戦略の舵取り役であり、彼はウォール街から暗号通貨の世界へのキャリアの持ち主でもあります。

このCEOは、ある大手投資銀行の資本市場責任者を務め、2017年から2018年にかけてある暗号取引所の戦略顧問を務め、あるステーブルコインのイーサリアムネットワークでの取引プロセスを最適化し、2021年に会社に参加しました。

彼はインタビューでイーサリアムを「金融システムを再構築するブルーチップ資産」と称し、その安定コインとDeFiアプリケーションにおける巨大な潜在能力を強調しました。伝統的な金融の背景と暗号経験は、会社の転換にさらなる信頼性を提供し、「ブルーチップ資産」という発言はイーサリアムを再活性化する物語に合致しています。

2025年6月、会社は公開募股を通じて1.72億ドルを調達し、ETHを購入しました。主な資金提供者には某大手資産運用会社と投資銀行の引受業者が含まれ、後者はこれまでに会社に対して何度も資金調達の支援を行ってきました。2025年には会社に対して「買い」評価を再確認し、目標価格は5-7ドルです。

第四の会社：DeFiを活用してETHを借りて購入する

前の三人と比べて、この会社のCEOは比較的控えめです。

しかし、彼は暗号業界のベテランでもあり、彼のブロックチェーン経験は2011年のビットコイン投資に始まり、2014年にエーテルに移行し、2016年には会社をNASDAQの最初のブロックチェーン企業にすることを推進しました。

2025年6月、彼は会社を主導して某DeFi貸付プラットフォームを通じて250万ドルを借り入れ、1000枚を購入しました。