流動性サイクル分析:市場の現在の段階と将来の見通し

富の蓄積は、経済が引き締めから緩和に移行する重要な時期にしばしば発生します。そのため、流動性サイクルの位置を正確に把握することは、資産配分を最適化するために極めて重要です。現在の経済環境と今後のトレンドについて深く探ってみましょう。

流動性サイクルの重要性

中央銀行の調整による流動性は、経済エンジンの潤滑剤のようなものです。過度な注入は市場の過熱を引き起こす可能性があり、過度な引き締めは経済活動の停滞を招く可能性があります。流動性の変化を正確に把握することは、市場のバブルや崩壊を予測するのに役立ちます。

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流動性の4つのフェーズ 2020-2025

1.サージフェーズ(2020-2021)

• 中央銀行による大規模な流動性注入
• ゼロ金利政策の実施
• 前例のない量的緩和
• 大規模な財政刺激策

2.枯渇期(2021-2022)

• 金利が大幅に引き上げられました
• 量的引き締めが始まる
• 救助プラン終了
• 債券市場は大きな打撃を受けています

3.プラトーフェーズ(2022-2024)

• 政策は引き締めを維持
• 政策立案者は、政策の効果を見守る

4. 初期ターンアラウンドフェーズ(2024-2025)
   • 世界的に利下げが始まる
   • 政策制限が緩和される
   • 金利は依然として高水準ですが、下降傾向を示しています

2025年半ばの経済状況

現在、経済は安定した初期の転換期にあります。金利は高水準を維持し、量的引き締めは継続しています。新たな経済ショックが発生しない限り、政策の傾向は緩和方向に進み続けるでしょう。

流動性レバレッジ状況

異なる時期の流動性レバレッジの活性化程度：

• 2017年：大多数レバレッジ未活性化
• 2021年：多数のレバレッジが強く活性化
• 2025年：部分レバレッジが軽度に活性化し、全体として中間状態にある

主要政策分析

1. 金利政策
   • 2017年:世界的な緊縮財政の蔓延
   • 2021年：緊急利下げをほぼゼロ水準に
   • 2025年：金利は高水準を維持するが、年末にわずかに利下げを計画しています。

2.定量的な政策

• 2017年：アメリカは資産負債表を縮小し、他の中央銀行は引き続き債券を購入する
• 2020-2021年:大規模な世界的な量的緩和
• 2025年：アメリカは量的引き締めを継続し、日本は緩和を維持し、中国は選択的に流動性を注入する

2025年の中期経済指標

• 金利：高水準を維持し、第四四半期に初めて利下げの可能性があります。
• 量的政策：引き続き引き締めだが、早期の刺激信号が現れる

注目すべき経済シグナル

1. インフレ率が2%に低下し、政策スタンスが中立に転換
2. 量的引き締めの停止または中立への転換
3. 金融市場における流動性ストレスの指標(FRA-OISスプレッドなど)が上昇している
4. 中国は預金準備率を全面的に引き下げました

見通し

現在、市場は新たな急増段階に入っていません。ほとんどの流動性レバレッジが積極的に転換するまで、市場はリスク嗜好の変動の特徴を持ち続ける可能性があり、本当の熱狂状態には至っていません。投資家は各種経済指標の変化に注意を払い、訪れる可能性のある市場の転機に備えるべきです。

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