政策や公開情報に対する暗号通貨市場の感度の分析

最近、多くのベテラン業者が2024/2025年の暗号資産市場の変化を予測することが難しいと嘆いており、経験豊富なトレーダーでさえ利益を上げることが難しいとされています。一部の意見では、2017/2018年は「コミュニティ駆動型市場」であり、新しい通貨発行モデルが富の効果を生み出しました；2020/2021年は「技術駆動型市場」であり、新しい資産の応用（DeFiやNFTなど）が富の成長をもたらしました；そして2024/2025年は「政策駆動型市場」となる可能性があり、市場の動向は主に政策の変化に影響されるでしょう。

この記事は最近の政策主導のイベント、特に公開された政策情報が暗号資産の価格に与える影響の程度に焦点を当てています。注目すべきは、長期的に継続的に現れるシグナルに人々が麻痺感を抱く可能性があることで、これはさまざまな取引戦略の影響や人々の知覚能力の鈍化に起因する可能性があります。

2024年にETFが承認されて以来、従来の取引所資金金利、借入金利、ボラティリティ、K線などの技術指標に加え、ETFの日々の純流入/流出データも市場参加者が価格動向を予測するための重要な参考となっています。それでは、市場はこれらのデータをどのように見ているのでしょうか？これらのデータは価格動向に大きな影響を与えるのでしょうか？

ETHを例にとると、その価格はETFの流入/流出と正の相関関係を示しています。前日ネット流入は通常、翌日の価格上昇の確率が高いことを意味し、その逆もまた然り。

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BTCの価格動向とETFの純流入/流出との関連性はそれほど明確ではなく、特に11月のある政治家の当選後、この関連性は徐々に弱まってきました。

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全体的に、市場は公開市場情報（特に直感的な市場データ）に対する感度が徐々に低下するが、これはこれらの情報が完全に効果を失うことを意味するわけではない。

最近、ある政治家が関税問題について何度も発言しており、カナダやメキシコの商品に対する関税、外国の鉄鋼やアルミ製品に対する関税、さらにはカナダの乳製品や木材に対する新たな関税について言及しています。

データによると、市場はこれらの関税政策に対して一定の反応パターンを示しています。第一次および第三次の関税に関する発言によって引き起こされた市場の反応が最も顕著であり、第二次および第四次の影響は比較的小さいですが、第五次には市場がわずかに上昇することさえありました。これは、市場がこの種の発言に対して免疫力を持つようになったことを意味するのでしょうか？

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ETFの流入/流出状況を分析すると、3月1日前にBTC ETFから大規模な資金流出が発生しており、これは一部の投資家がリスク回避や市場からの撤退を目的とした行動である可能性があります。これにより、その後の関税に関する発言が市場に与える影響が徐々に弱まっている理由が説明できるかもしれません。市場に対して悲観的な見方を持っているか、関税の変動リスクを受け入れたくないトレーダーは、すでに段階的に撤退している可能性があります。

3月4日と7日の市場反応も注目に値します。3月4日の関税徴収は市場の予想通りでしたが、日本銀行の利上げなどの影響を受けて、市場の反応はかなり激しかったです。3月7日の関税に関する発言は影響がありましたが、当日ちょうど重要な会議が開催されていて、市場の予想は実際の政策の影響を超えているようでした。

以上のように、市場は連続して発生する情報に対して一定の麻痺感を抱く可能性がありますが、現在の関税問題の影響は完全に無感の程度には達していません。3月11日の市場の静かな反応は表面的なものに過ぎない可能性があり、深層的な理由はリスク回避資金が既に撤退しており、市場に残っているトレーダーは「関税」要因を考慮に入れているからかもしれません。

市場は決して本当に麻痺したり、鈍感になったりすることはなく、各反応の背後には参加者が慎重に計算したリスク評価の結果がある。

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