ソラナ現物ETF進展加速、規制がステークと償還メカニズムに焦点を当てる

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）は潜在的なソラナ現物ETFの発行者にS-1申請書の更新を求め、この動きは市場にとってソラナETFが実質的な審査段階に入った重要なシグナルと解釈されています。このニュースが伝わった後、市場は7月に正式に承認されるという期待が急速に高まり、ソラナエコシステムは一斉に上昇相場を迎えました。

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報道によると、SECは複数のSolana現物ETFを立ち上げようとしている発行者に対し、1週間以内に更新されたS-1登録声明書を提出するよう通知した。SECは、書類提出後30日以内に審査フィードバックを提供することを予想している。今回の更新は、実物償還の言語の修正とステークメカニズムの取り扱いに主に焦点を当てており、これらの2つの内容は暗号現物ETFの承認プロセスにおける核心的な関心事となっている。

現物償還メカニズムは、投資家がETFの持分を対応する基礎資産（例えばSOL）と引き換えることを可能にし、現金ではない。SECは、発行者が現物償還の実施方法、資産価値の計算方法、部分的または全ての資産を現金形式で償還することをサポートするかどうかの説明が明確で、遵守され、かつ実行可能であるかどうかを重点的に審査する。このメカニズムは、ETFの市場透明性、流動性、およびアービトラージ効率に直接関係している。

ステークメカニズムは別の市場の注目の焦点です。ソラナなどのPoS公チェーンのネイティブ資産の価値向上手段として、ステークは保有者にオンチェーンの利益をもたらします。データによると、6月11日現在、ソラナのステーク率は65.44%、ステーク利回りは7.56%で、イーサリアムの3.13%をはるかに上回っています。以前、SECはイーサリアムETFの承認においてステークに関連する条項を何度も回避していましたが、最近では態度に変化が見られます。報道によれば、SECは現在、ソラナの現物ETFにステークメカニズムが含まれることに対してオープンな姿勢を持っているが、発行者に十分な法的明確性と実施の詳細を提供するよう求めています。

昨年末にGrayscaleがソラナ現物ETFの19b-4書類を提出し、今年の2月にSECに正式に受理されて以来、ソラナETFは実質的な規制プロセスに入っています。SECは5月末に一部のソラナETFの承認を再度延期すると発表しましたが、今回のS-1書類修正指示は、規制当局がソラナETFの実現可能性をもはや排斥していないことを示しており、ルールの駆け引きと詳細の磨き込みの段階に入っています。

現在、多くの著名な金融機関がソラナ現物ETFの申請を行っています。市場アナリストは、ソラナ現物ETFが今後3〜5週間以内に承認される見込みであり、最も早くて7月に通過する可能性があると予測しています。これは、以前の市場で一般的に予想されていた年末よりも早いです。

ソラナは重要な承認の前提条件を備えています。今年3月には、ソラナの先物ETFが承認され、現物ETFの承認への道を開きました。さらに、カナダのトロント証券取引所は4月にステーク機能をサポートする4つのソラナ現物ETFを発表し、これは機関投資家に対する魅力を示すだけでなく、国際的な規制の観点からSECに対して間接的な圧力をかけています。

ソラナがアメリカの現物ETFの承認を受ける確率が90%に達すると予測されているが、SECが以前の訴訟でSOLを「未登録証券」として挙げた主張は、未だ正式に明確化されておらず、裁定もされていないため、潜在的な障害となる可能性がある。

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ソラナETFの承認プロセスが加速する中、暗号資産ETFへの市場の関心が高まり続けています。投資家や業界関係者はSECの次の動きに注目しており、より多くの革新的な暗号投資商品の登場を期待しています。