ストラテジー社による新たな優先株STRDの発売は、市場で論争を巻き起こしました

Strategyは再び新製品を発表し、ビットコインの重視戦略を継続します。最近、同社はSTRDという新しい優先株を発行することを発表し、250万株を発行する予定で、得られた資金は主にビットコインの購入と運営資金の補充に使用されます。これは、STRKおよびSTRFに続く、Strategyが発表した3番目の優先株製品です。

! マイクロ・ストラテジーが優先株STRDをローンチ、なぜ市場はそれを買わないのか?

STRDの設計は「攻撃の中の防御」という理念を体現しています。年率10%の利息を約束していますが、強制的な支払い義務はなく、利息は累積しません。これは、会社が利息を支払わないことを選択でき、未払いの利息も将来にわたって支払われないことを意味します。ただし、Strategyは会社の利益状況が良好な場合には、利息を適時に支払うと述べています。

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理論的には、StrategyはSTRDの利息を支払うために、ビットコインの一部を売却したり、継続的にファイナンスを行ったり、または会社の他の事業のキャッシュフローを使用したりするなど、さまざまな方法を取ることができます。しかし、利息の支払いを停止することを選択した場合、会社はSTRDの市場価格の下落、投資家の信頼の損失、将来の資金調達の難しさなど、深刻な結果に直面する可能性があります。

以前に発行されたSTRKおよびSTRFと比較して、STRDは清算順位、収益設計、リスク構造にそれぞれ特長があります。STRKは安定した収益を求める保守的な投資家に適しており、STRFは高い固定収益を期待し、一定の信用リスクを受け入れる中立的な投資家を対象としています。一方、STRDはリスク耐性が強い積極的な投資家を対象としています。

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STRDの導入はStrategyが精心設計した一手ですが、市場の反応は一様ではありません。一部の評論家はこれを"資本マジック"や"ポンジスキーム"と見なしています。分析者は、STRDは本質的に利益ツールとして偽装されたビットコインの増持オプションであると指摘しています。ビットコインの価格が大幅に上昇した場合、Strategyは名目通りに償還する可能性がありますが、ビットコインが大幅に下落した場合、会社は利息の支払いを選択しない可能性があります。

また、STRDの発行は実際にSTRFの信用品質を向上させるものであり、"天才的なデザイン"であるとの見解もあります。将来的にStrategyは、一部のビットコインを貸し出したり、量子取引に参加したりしてキャッシュフローを維持することを検討する可能性があり、さらにはビットコインを基盤とした銀行に進化する可能性もあります。

Strategyのこの動きは、市場におけるその長期戦略についての議論を再び引き起こしました。構造化商品を通じてビットコイン投資信念をパッケージ化し、リスク・リターンモデルを利用して一方向への賭けを覆い隠し、高金利で市場の注目を集めることで、Strategyは信仰に基づく複雑な金融実験を進めています。この実験の進展は引き続き注目に値します。

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